Befektetések értékelése Befektetések gazdasági értékelése Schiberna Endre.

Az előadások a következő témára: "Befektetések értékelése Befektetések gazdasági értékelése Schiberna Endre."— Előadás másolata:

1 Befektetések értékelése Befektetések gazdasági értékelése Schiberna Endre

2 Befektetések értékelése Beruházás Befektetések alatt olyan tőkelekötést értünk, amelytől megtérülést várunk. A beruházások olyan befektetések, amelyek tárgyi eszközök létrehozásával járnak. A befektetések gazdasági értékelésének elsődleges szempontja a megtérülés A megtérülés többféle szempontból vizsgálható –abszolut értelemben –tőkearányosan –időarányosan A figyelembe vett mutatók az értékelő szempontjaitól függenek

3 Befektetések értékelése Példa Beruházás100 1. Év pénzáramlás12020 2. Év pénzáramlás020 3. Év pénzáramlás020 4. Év pénzáramlás020 5. Év pénzáramlás020 6. Év pénzáramlás020 Melyik kedvezőbb, és miért?

4 Befektetések értékelése Nettó jelenérték A befektetések értékelésekor a nettó pénzáramlásokat diszkontáljuk egy közös időpontra, és így tesszük egymással összevethetővé őket. n C t NPV = ∑ ------------- - B t=1 (1 + p) t

5 Befektetések értékelése Példa Számítsa ki annak a beruházásnak a nettó jelenértékét, amelynek a beruházási igénye 150eFt, és az alábbi pénzáramlásokkal rendelkezik: (p=5%) DfCPV 10,9524-150-143 20,90705045 30,863810086 40,8227150123 50,78359071 60,74626045 Σ228 NPV78 ÉvekDfCPV 1-150 250 3100 4150 590 660 Σ NPV

6 Befektetések értékelése Annuitás A nettó jelenérték annuált értéke p * (1+p) n A = NPV x ----------------- (1+p) n - 1

7 Befektetések értékelése ÉvekDfCPV 10,9524-150-143 20,90705045 30,863810086 40,8227150123 50,78359071 60,74626045 Σ300228 NPV78 A15

8 Befektetések értékelése Megtérülési ráta a teljes futamidőre A beruházásból keletkező pénzáramlások jelenértékének és beruházáshoz viszonyított aránya. R futamidő = (ΣPV / B) – 1 DfDf CPV 1 10,9524-150-143 20,90705045 30,863810086 40,8227150123 50,78359071 60,74626045 Σ300228 NPV78 A15 R futamidő 52%

9 Befektetések értékelése Éves megtérülési ráta A teljes futamidőre számított megtérülési ráta éves átlaga R éves = (1+ R futamidő ) 1/n – 1 DfDf CPV 1 10,9524-150-143 20,90705045 30,863810086 40,8227150123 50,78359071 60,74626045 Σ300228 NPV78 A15 R futamidő 52% R éves 7%

10 Befektetések értékelése Megtérülési idő Az a legkorábbi év, amelyben a NPV eléri a 0 értéket. n T = min(n) ha ∑PV i ≥ B i

11 Befektetések értékelése DfDf CPV 1 Kum PV 1 10,9524-150-143 20,90705045-98 30,863810086-11 40,8227150123112 50,78359071183 60,74626045228 Σ300228 NPV78 A15 R futamidő52% R éves7% T5

12 Befektetések értékelése Belső kamatláb Az a kamatláb, amely mellett a beruházás jelenértéke nulla DfDf CPV 1 10,9524-150-143 20,90705045 30,863810086 40,8227150123 50,78359071 60,74626045 Σ300228 NPV78 A15 R futamidő52% R éves7% T5 belső kamatláb12%

13 Befektetések értékelése 123 B150200600 p5% DfDf C1C1 PV 1 Kum PV 1 C2C2 PV 2 Kum PV 2 C3C3 PV 3 Kum PV 3 10,9524-150-143 -150-100 20,90705045-98250150 30,863810086-11222500 40,8227150123112 420 50,78359071183 60,74626045228 Σ300228322970 NPV78 A15 R futamidő52% R éves7% T5 belső kamatláb12% 123 B150200600 p5% DfDf C1C1 PV 1 Kum PV 1 C2C2 PV 2 Kum PV 2 C3C3 PV 3 Kum PV 3 10,9524-150-143 -150-143 -100-95 20,90705045-982502278415013641 30,863810086-11222192276500432473 40,8227150123112 420346818 50,78359071183 60,74626045228 Σ300228322276970818 NPV7827632181 A153282621 R futamidő52%138%236%3 R éves7%311%18%2 T533142 belső kamatláb12%316%115%2 (millió Ft)