1 Devizapiac, főbb irányok és kereskedési stratégiák Budapest 2007. április 12.

Az előadások a következő témára: "1 Devizapiac, főbb irányok és kereskedési stratégiák Budapest 2007. április 12."— Előadás másolata:

1

2 1 Devizapiac, főbb irányok és kereskedési stratégiák Budapest 2007. április 12.

3 2 BUDA-CASH ADATOK Alapítva: –1995 május Jegyzett tőke: –1300 millió HUF Tulajdonosi struktúra : –Magyar magánszemélyek Irodák: –Budapest központi iroda –11 fiókiroda Alkalmazottak száma: –200 Ügyfelek száma: –Összes: 45,000 –Aktív : 11,000 Piaci helyezés (2006.): –BÉT összforgalom: 7. –BÉT részvényforgalom: 7. –BÉT határidős forgalom:1. –DEVIZAPIAC (nem banki)TOP3 Tagságok: –BÉT (részvény, határidő, állampapír) –Keler –Deutsche Börse –Xetra ISO minősítés

4 3 BUDA-CASH IRODÁK

5 4 DEVIZA ÜZLETÁG 2000 deviza üzletág felállítása 2003 kiterjesztett idejű kereskedés 2004 online üzletág beindítása 2006 Portfolio Buda-Cash Trader 2007 TopTrader verseny

6 5 DEVIZAPIACOK Likviditás –Napi 2500 milliárd USD 24 órás kereskedés –Új-Zéland vasárnap 21:00-tól –New York péntek 23:00-ig Szervezettség –OTC jellege ellenére Hatékonyság –Az árfolyamba már minden beépült

7 6 TŐKEÁTTÉTEL A pozícióm árfolyamértéke a tőkém többszöröse is lehet Kis elmozdulás is jelentős a tőkémre vetítve A tőke megfelelő kezelése mellett a tőkeáttétel nem ellenség hanem barát

8 7 TŐKEÁTTÉTEL Példa 1.000.000 USD vétel 183,00 árf. 2007.05.03 értéknap 1.000.000 USD eladás 184,00 árf. 2007.05.03 értéknap 2007.05.03 +1.000.000 USD-183.000.000 HUF -1.000.000 USD +184.000.000 HUF 0 USD 1.000.000 HUF

9 8 DEVIZAPIACI TRENDEK

10 9

11 10 DEVIZAPIACI TRENDEK

12 11 DEVIZAPIACI TRENDEK

13 12 DEVIZAPIACI TRENDEK

14 13 DEVIZAPIACI TRENDEK

15 14 KAMATKÜLÖNBÖZET bázis változó EUR / HUF 3,75% 8,00% ELMÉLET: az alacsonyabb kamatlábbal rendelkező devizának többet kell érnie a jövőben GYAKORLAT: az alacsonyabb kamatlábbal rendelkező devizák gyengülő tendenciát mutatnak

16 15 Áttekintés A gyakorlati kereskedés legfontosabb elvei –A diverzifikációról –A tőkeáttétel előnyeiről és hátrányairól –A stopról, breakeven-stopról, trailing stopról és profit targetről Egy szubjektív devizapiaci kereskedési stratégiáról röviden –A nagyobb mozgások leüzletelése a heti chartok segítségével A mechanikus rendszerekről A mechanikus rendszer-portfoliókról Néhány jól teljesítő mechanikus rendszer –EUR/USD hiloband range –EUR/GBP hiloband trend –USD/JPY, GBP/JPY, EUR/JPY, DIJA, stb. dinamikus pivot-alapú breakout rendszer A VEKTOR-rendszerről

17 16 A gyakorlati kereskedés legfontosabb elvei A diverzifikációról –A devizapiacon nincs sok értelme benchmark indexeket keresni – Különböző piacok, instrumentumok és kereskedési elvek leüzletelése –Amíg van szabad piac, instrumentum, addig inkább azokat érdemes hasznosítani Pozíció méretezés –veszélyes, mert kvázi olyan portfoliókat hozunk létre, melyek tökéletesen korreláltak, inkább a lehető legkisebb megköthető mennyiségekkel érdemes operálni kisebb számlaméret esetén

18 17 A tőkeáttételről A tőkeáttétel legfontosabb előnye, hogy egy kedvező kockázati profilú portfolió nyereségét felnagyíthatjuk, miközben a várható átmeneti veszteség elfogadható határokon belül marad Hátránya akkor mutatkozik, ha túlzottan igénybe vesszük, és egy rosszabb időszakban a számlát megviseli a kereskedés Részvénypiaci befektetések esetén jobban megéri a tőkeáttételt növelni, mint magas béta értékű részvényekbe fektetni, mert a piac hajlamos a szisztematikus kockázatot alulárazni Devizapiaci befektetések esetén a tőkeáttétel növelése célszerűbb lehet, mint fundamentális problémákkal küzdő, (kis) nyitott gazdaságok devizáiba fektetni

19 18 A stopokról, profit célokról Stop szint: stratégiánként eltérő optimális szint, nincs univerzálisan jó stop Breakeven stop: a második legfontosabb order, a tőkevédelem alapvető eszköze, különösen kamatpozíciók esetén hasznos Profit target: sok stratégia kulcsfontosságú eleme, behatároljuk bár a maximális nyereséget, viszont nem engedjük vissza az árat kedvezőtlen irányba Trailing stop: kétélű fegyver, viszont jó belépési pontok esetében hatékony ordertípusnak bizonyulhat Nehéz feladat a helyes szintek „belövése”, de alapvető fontosságuk miatt érdemes kiemelt figyelmet szentelni rájuk

20 19 Szubjektív kereskedési példa Egy nagyon jó kereskedési stratégia a nagyobb, stratégiai mozgások leüzletelése heti chartok segítségével Vannak olyan szintek, melyeket a piac fokozottabban figyel (ellenállás- támasz szintek, fibonacci szintek, trendvonalak), minél többen figyelik, annál jobb támpontoknak bizonyulhatnak Időzítésre lehet napi chartokat használni (pl. pivot szintek segítségével) Felmerülő problémák: –A devizák hajlamosabbak az ún. mean-reversion típusú mozgásra, vagyis egy átlagos értékhez konvergálnak –A volatilitás időbeli változása miatt nem tudhatjuk, mikor fordulnak az árfolyamok, ezekre spekulálhatunk

21 20

22 21

23 22

24 23 A mechanikus rendszerekről A mechanikus rendszer: olyan szabályok összessége, melyek együttesen algoritmus szinten definiálják a be- és kilépési pontokat, és az ezekhez rendelt pénzmennyiséget Az emberi tényező a szabályok definiálásában (és az időzítésben játszik szerepet) Legfontosabb előnyei: –az emberi tényező szerepének minimalizálása –a múltbeli teljesítmény pontos nyomon követhetősége –és statisztikai értelmezése stratégia és portfolió szinten is

25 24 A mechanikus rendszerekről – II. Hátránya, hogy paradox módon emberi tényezők szükségesek a stratégiai döntések meghozatalához (rendszer időzítése, a strukturális mozgások azonosítása, „lekottázása”) További fontos tényező a rosszabbul teljesítő időszakok megléte A hátrány kiküszöbölésére számos alternatíva áll rendelkezésre, pl.: –A stratégiai problémákra: Szakemberek közreműködése a stratégiai döntések meghozatalában Neuron hálózat alapú portfolió kezelési rendszer –A rosszul teljesítő időszakokra rendszerportfoliók

26 25 Néhány jól teljesítő rendszer – I. EURUSD hiloband: az elmúlt 1,5 év strukturális mozgására kihegyezett rendszer, alapvelve, hogy bár az EURUSD trendszerű mozgást végez, ezt elég sok „whipsaw”-val teszi, ezért jó rangekövető stratégiák írhatók rá –Órás alapon üzletel, elmúlt 50 óra legmagasabb értéke felett/alatt zár az ár, akkor ellentétes irányú ügyletet köt, –Trailing stopja 50 pont –Session kezdete után 8 órától session vége előtt 6 óráig nyit, ez tipikusan 07:00- 16:00 közötti időpontot jelent –Szerintem amíg a FED nem kezd kamatcsökkentési hullámba, addig folytathatja a szép teljesítményt

27 26

28 27 Néhány jól teljesítő rendszer – II. EURGBP hiloband breakout: –A fenti rendszer breakout verziója, ha a 23 órás felett zár akkor irányba nyit –Stopja 120 pont (erre nagyon ritkán van szükség) –Session kezdete után 8 órától session vége előtt 6 óráig nyit, ez tipikusan 07:00- 16:00 közötti időpontot jelent –Ez a rendszer az elmúlt 5 évben igen szépen teljesített

29 28

30 29 A rendszerportfoliókról A portfolió alapú kereskedés legfontosabb alapvelvei: –Pozitív várható értékű rendszerek leüzletelése, melyek historikus adatok alapján korrelálatlanok portfolió szinten –Középpontban a „drawdown” csökkentése áll (és ezáltal a tőkeáttétel lehetséges növelése

31 30 Egy minta rendszerportfolió A portfolió alapja egy dinamikus pivot alapú breakout rendszer, mely az egyszerűség kedvéért csak sima stopot használ Robosztus tesztrendszer, mert több piacon, több instrumentumban is minimális paraméter változtatásokkal is jól teljesít (DJIA esetén elmúlt 10 évben, többi esetben elmúlt 5 évre vannak adatok) 20x-os tőkeáttétel mellett egyesével nem tradelhetők teljesen mechanikusan, 12 rendszert összerakva a következő görbét kapjuk (GBPUSD, EURUSD, USDJPY, USDCHF, GBPCHF, GBPJPY, EURGBP, USDCAD, AUDUSD, EURJPY, NZDUSD, AUDJPY)

32 31 A portfolió szintű teljesítmény

33 32 A VEKTOR rendszerről A rendszer olyan strukturális mozgásokat üzletel le, melyek általánosan jelen vannak a tőke- és árupiacokon Részlegesen mechanikus rendszer, az előnyöket magába foglalja: –Teljesítménye számszerűsíthető –Múltbeli adatok alapján részletes értékelésre van mód –A belépési pontokat objektív szabályok definiálják A hátrányok kiküszöbölésének érdekében a stopokat tapasztalt befektetési szakemberek módosítják előzetesen lefektetett elvek alapján

34 33 KAPCSOLAT www.budacash.hu/deviza Taraczky Andrej deviza- és nemzetközi üzletág vezető deviza@budacash.hu, +36-1-235-1507 Sárdi Bence deviza kereskedő sardi.bence@budacash.hu, +36-1-235-1506

35 34