PÉNZÜGYTAN Dr. Fellegi Miklós Egyetemi adjunktus.

Az előadások a következő témára: "PÉNZÜGYTAN Dr. Fellegi Miklós Egyetemi adjunktus."— Előadás másolata:

1 PÉNZÜGYTAN Dr. Fellegi Miklós Egyetemi adjunktus

2 FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
A modern pénzügytan Pénzelmélet A pénz kialakulása Pénzhelyettesek Modern pénz Pénzteremtés Pénzügypolitika Monetáris Fiskális Deviza FELLEGI MIKLÓS Pénzügytan

3 FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
A modern pénzügytan Adózás Alapfogalmak Adóalany, adófizető Adóalap, adótárgy, adóforrás Adómérték, adótétel, adókulcs Adóátalány, adómentesség, adókedvezmény Adófajták Indirekt: termék vagy szolgáltatás (forgalmi, fogyasztási, jövedéki, iparűzési, idegenforgalmi) Direkt: jövedelem vagy vagyon (személyi-és vállalati jövedelemadó, vagyonadó) FELLEGI MIKLÓS Pénzügytan

4 FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
A modern pénzügytan Adónemek Személyi jövedelemadó Általános forgalmi adó Társasági adó Fogyasztási adó Jövedéki adó Gépjárműadó (súlyadó) Földadó Kereskedelmi és játékadó Helyi adók FELLEGI MIKLÓS Pénzügytan

5 FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
A modern pénzügytan A pénzügyi közvetítés és intézményei Közvetlen  Közvetett Értékpapírpiacok, tőzsde Monetáris és nem monetáris közvetítők Pénzügyi piacok Pénz  Tőke Nyílt  Zárt Elsődleges  Másodlagos Azonnali  Határidős FELLEGI MIKLÓS Pénzügytan

6 FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
A modern pénzügytan Bankrendszerek Egyszintű  Kétszintű Kereskedelmi bankok Biztonság  Likviditás  Jövedelmezőség Bankműveletek Passzív Betétgyűjtés, értékpapír-kibocsátás, hitelfelvétel Aktív Hitelnyújtás, betételhelyezés, értékpapír vásárlás, tőkeérdekeltség szerzés FELLEGI MIKLÓS Pénzügytan

7 FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
A modern pénzügytan Fizetési forgalom Készpénz nélküli Készpénzforgalom Bankszolgáltatások Értékpapírok Deviza, valuta Pénzügyi tanácsadás Lízing Faktoring Forfaiting FELLEGI MIKLÓS Pénzügytan

8 FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
A modern pénzügytan Pénzügyi számítások Befektetési döntések Hozam, kockázat, futamidő, likviditás A pénz időértékének elve A kockázat elve Jövőérték Jelenérték Annuitás Örökjáradék FELLEGI MIKLÓS Pénzügytan

9 FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
A modern pénzügytan Értékpapírok csoportosítása Jog szerint Követelés, részesedés, áru feletti rendelkezés Hozam szerint Kötött, változó, átmeneti Lejárat szerint Rövid, közép, hosszú, lejárat nélküli Átruházhatóság szerint Bemutatóra, névre, rendeletre FELLEGI MIKLÓS Pénzügytan

10 FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
A modern pénzügytan Kötvények Árfolyam (Kamatfizetés + Tőketörlesztés) Árfolyamra ható tényezők Piaci kamatláb + Idő (periodikus, csökkenő) Részvények Árfolyam Fundamentalisták, chartisták, légvárépítők, bolyongók Tagsági jog  Törzsrészvény Vagyoni jog  Elsőbbségi részvény FELLEGI MIKLÓS Pénzügytan

11 FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
A modern pénzügytan Értékpapírpiacok Tőzsde Jegyzett, nem jegyzett (forgalmazott) OTC piac Vételi-és eladási árfolyam Nem szabályozott Kis-és középvállalatok, kereskedelmi bankok, biztosító társaságok Harmadik piac Tőzsdén jegyzett értékpapírok Nagybani kereskedelem FELLEGI MIKLÓS Pénzügytan

12 FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
A modern pénzügytan Ügyletek a pénzügyi piacokon Azonnali (prompt) ügyletek Jelenbeli és jövőbeli pénzek cseréje Határidős (termin) ügyletek Jövőbeli és távolabbi jövőbeli pénzek cseréje Rövid (short) pozíció  Vétel Hosszú (long) pozíció  Eladás Forward: fedezeti ügylet Futures: tőzsdei ügylet Opció: tőzsdei jogszerző ügylet (LC, SC, LP, SP) FELLEGI MIKLÓS Pénzügytan

13 FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
A modern pénzügytan A határidős piacok szereplői Fedezeti ügyletkötők (hedgers): devizaárfolyam vagy kamat kockázatot jelentő követelés, ill. tartozás Spekulánsok (traders): kockázatvállalással járó nagy profit szerzése A hausse spekuláns árfolyam-emelkedésre számít. A baisse spekuláns árfolyamesésre számít. Arbitrazsőr: kamat-és árfolyam-különbözet kihasználása párhuzamos adásvétellel. FELLEGI MIKLÓS Pénzügytan

14 FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
A modern pénzügytan VÉTELI OPCIÓ: E P S nyereség vételi jog E P S nyereség eladási kötelezettség FELLEGI MIKLÓS Pénzügytan

15 FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
A modern pénzügytan ELADÁSI OPCIÓ: E P S nyereség eladási jog E P S nyereség vételi kötelezettség FELLEGI MIKLÓS Pénzügytan

16 FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
A modern pénzügytan FUTURES: nyereség nyereség P E S S E P vételi kötelezettség eladási kötelezettség FELLEGI MIKLÓS Pénzügytan

17 FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
Pénzügyi számítások ALAPFOGALMAK Pénzáram: pénzbevételek és pénzkiadások sorozata Jövőérték: az elvárt hozammal befektetett pénz értéke a futamidő végén Jelenérték: megmutatja, hogy mekkora összeget kellene befektetnünk a jelenben az elvárt hozammal ahhoz, hogy az esedékes pénzösszeget kapjuk meg az adott jövőbeli időpontban Annuitás: azonos időközönként esedékes, mértani sort alkotó pénzösszegek Örökjáradék: végtelen évjáradék (annuitás) FELLEGI MIKLÓS Pénzügytan

18 FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
Pénzügyi számítások Jövőérték: (Future Value) A bevándorlók 1624-ben megvásárolták a Manhattan-szigetet a bennszülöttektől 24 $-ért. Mennyi lenne a 24 $ jövőértéke (2009), ha évi 6 %-os kamatlábat feltételezve befektették volna? PV = 24$ (Present Value) n = 385év (2009-ig eltelt idő) r = 6% (piaci kamatláb) FV=PV·(1+r)n=24·1,06385 132,7 Milliárd dollár FELLEGI MIKLÓS Pénzügytan

19 FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
Pénzügyi számítások Jelenérték: (Present Value) Megvegyünk-e egy 100 Ft-os értékpapírt, ha a belőle származó jövedelem 4 éven keresztül évente negyven forint? (Jó üzlet-e 100 Ft-ért 160 Ft-ot kapni cserébe?) FV = 40 Ft (jövőbeni pénzáramlás) n = 4 év (futamidő) r = 15% (elvárt hozam) PV =  FVi / (1+r)i = 114,2 Ft FELLEGI MIKLÓS Pénzügytan

20 FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
Pénzügyi számítások Annuitás jelenértéke: Mekkora tőkét kell elhelyeznünk a bankban, 7%-os kamatláb mellett, ha 15 éven keresztül minden év végén Ft járadékot akarunk felvenni? C = Ft n = 15 év r = 7% PV = C·[1/r-1/(r·(1+r)n)] = Ft FELLEGI MIKLÓS Pénzügytan

21 FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
Pénzügyi számítások Egy vállalkozó évi 16%-os kamatra Ft hitelt kap a banktól, amelyet 8 év alatt, évenként egyenlő részletekben kell visszafizetnie. Mennyi az évenként fizetendő törlesztés? PV = Ft n = 8 év r = 16% C = PV/AF = Ft / év FELLEGI MIKLÓS Pénzügytan

22 FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
Pénzügyi számítások Annuitás jövőértéke: 30 éven keresztül minden évben elhelyezünk egy alapba Ft-ot. Az összeget nyugdíjba vonulásunkkor vesszük fel. Mekkora összeghez jutunk, ha kamat 10 %? C = Ft n = 30 év r = 10% FV = C·[(1+r)n-1]/r = Ft FELLEGI MIKLÓS Pénzügytan

23 FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
Pénzügyi számítások Örökjáradék: Alapítványt hozunk létre, tankönyvírók segítésére. Évente Ft-ot fordítunk e célra. Mekkora összeget kell ma elhelyeznünk, ha a hosszútávon érvényes kamatláb 12%? C = Ft r = 12% PV = C/r = /0,12 = Ft FELLEGI MIKLÓS Pénzügytan

24 FELLEGI MIKLÓS - Pénzügytan
Pénzügyi számítások Növekvő örökjáradék: Évente 4 %-kal növekvő összeget kívánunk (értékőrző) az alapítvány céljaira fordítani. Ebben az esetben mekkora összeggel kell rendelkeznie az alapítványnak? C0 = Ft r = 12 % g = 4 % PV=C0/(r-g)= /(0,08)= Ft FELLEGI MIKLÓS Pénzügytan