Állóeszköz-gazdálkodás

Az előadások a következő témára: "Állóeszköz-gazdálkodás"— Előadás másolata:

1 Állóeszköz-gazdálkodás

2 Erőforrás-gazdálkodás
Termelési, beszerzési és értékesítési célok, feladatok Állóeszköz-gazdálkodás Forgóeszköz-gazdálkodás Munkaerő-gazdálkodás

3 Befektetett eszközök Egy évnél hosszabb ideig használjuk
Értékük fokozatosan, elhasználódásuk arányában térül meg A vállalat eszközeinek besorolása az adott eszköz technológiai-gazdálkodási folyamatban betöltött szerepe szerint történik

4 Állóeszköz-gazdálkodás
Részei: Az állóeszköz létesítése - beruházás Az állóeszközök működtetése

5 Beruházás Állóeszközök létesítésére irányuló műszaki, gazdasági tevékenység Hosszú távon meghatározza a vállalat kapacitását, gyártható termékek körét, összetételét, alkalmazható technológiákat, létszám- és szakképzési igényt Befolyásolja a vállalat tőkeszerkezetét, likviditását, költségeinek szerkezetét

6 Beruházási célok Beruházási alternatívák
Beruházási döntések megalapozása beruházás gazdaságossági számításokkal Statikus és dinamikus számítások kockázatelemzés Tőkeszükséglet meghatározása Javaslatok értékelése, döntés Finanszírozási döntések

7 Beruházás-gazdaságossági számítások
Az egyes alternatívákat várható hozamuk és költségük alapján hasonlítjuk össze Kockázatelemzés Statikus számításoknál nem vesszük figyelembe a pénz időértékét Jelenérték-számítás Kapott eredmények alapján sorbarendezés

8 Példa Egy vállalkozás két beruházási lehetőség közül
választhat a következő adatok alapján: projekt: A beruházás100 millió forintba kerül, három éven keresztül tudjuk használni, az éves várható nettó hozam évente 50 millió forint Projekt: A beruházás500 millió forintba kerül, három éven keresztül tudjuk használni, az éves várható nettó hozam évente 200 millió forint Statikus beruházás-gazdaságossági számítások: Beruházás átlagos jövedelmezősége = működési pénzáramok átlaga/kezdő pénzáram*100 Megtérülési idő= Kezdő pénzáram/működési pénzáramok átlaga *100

9 Pénz jelenértékét felhasználó mutatók:
1. NPV 2. PI 3. IRR

10 1. Nettó jelenérték (NPV)
A nettó jelenérték kiszámításának a képlete: csak abban az esetben használható, ha a befektetett összeget egy összegben és azonnal kifizetjük egyéb esetekben: a hozamok együttes jelenértékéből kivonjuk a ráfordítások együttes jelenértékét A képlet tehát: NPV = PV (H) – PV (R) PV (H) = hozamok jelenértéke PV (R) = ráfordítások jelenértéke

11 Egy vállalkozás beruházást szeretne végrehajtani
Egy vállalkozás beruházást szeretne végrehajtani. Kérdés: beruházásba befektetett összegek megtérülnek-e. A tőke alternatív költsége 20%. (A pénzáramokat az év végére vegyük figyelembe. Jelen időpont a beruházás kezdete.) Év Befektetett tőke Hozam 1. 2. 3. 4. 5. 6.

12 2. Jövedelmezőségi index (PI – Profitability Index)
A beruházás révén képződő jövedelmek jelenértékét a kezdő pénzáramhoz viszonyítjuk. Ha nem egyszeri beruházásról van szó, hanem többszöri pénzáramlásról, a képlet a következőképpen változhat:

13 3. Belső megtérülés ráta (IRR – Internal Rate Of Return)
A belső megtérülési ráta (más néven belső kamatláb) az a kamatláb, amely mellett a hozamok diszkontált összege megegyezik az egyszeri ráfordítások együttes jelenértékével. PV (H) = PV (R) ezért NPV = 0 Képletben:

14 A belső megtérülési ráta számolása
Nézzünk meg egy példán keresztül: Egyszeri beruházási ktg: év múlva esedékes bevétel: év múlva esedékes bevétel: legyen 1+IRR = X Rendezve az egyenletet és osztva ezerrel: 10 X2 + 7X + 6 = 0 A másodfokú egyenlet megoldó képletébe behelyettesítve: ebből X1 = 1,2 az X2 = -0,5 (itt nem értelmezhető) Ha X = 1+IRR, akkor 1,2 = 1+IRR tehát az IRR = 0.2 azaz 20%

15 Az IRR értelmezése Az IRR tulajdonképpen egy belső kamatláb
A belső kamatláb a projekt belső hozamát mutatja meg Kiszámítása során matematikai veszély, ha a pénzáramlások előjele váltakozik Ekkor több megoldás is lehetséges matematikailag, közgazdaságilag nem

16 Az IRR és az NPV összefüggése
Az NPV mutató a piaci hozam feletti többletnyereséget tartalmazza, abszolút összegben Ezért ha NPV = 0, az IRR megegyezik a piaci kamatlábbal: IRR=r Ha NPV>0, akkor IRR> r Ha NPV<0, akkor IRR< r.

17 Kockázatelemzés Milyen biztonsággal becsülhetők a hozamok és a költségek A vezetők várakozásai - gazdasági növekedésre - inflációra, reálkamatlábakra - a fogyasztói ízlés változására - versenytársak magatartására, stb Számítások: optimista – pesszimista Fedezeti pont számítása

18 Finanszírozási döntések
Milyen összetételű tőke vonható be az adott tőke finanszírozásába? saját és idegen forrás aránya A befektetés hozama fedezetet jelent-e az egyes finanszírozási források árára? Aranyszabály: hosszú távon az eszközök megtérülési struktúrájának és a források esedékesség szerinti megoszlásának összhangba kell lenni Tartósan lekötött eszközöket csak tartósan rendelkezésre álló forrásokból lehet finanszírozni Rövid távon megtérülő eszközöket lehet csak rövid lejáratú forrásokból finanszírozni