Titre de la présentation Date can be personalized as follow: Insert / Header and footer Select the date et type the appropriate text Click on Apply to all Mikor érdemes kockázati tőkebevonásban gondolkodni? Mit keres a kockázati tőke és mit nem? 2014. május 29. Titre de la présentation

Vállalati életciklusok és finanszírozás 2014. 3. 18. Finanszírozás „Pre seed” finanszírozás: 3F – Family, Friends, Fools üzleti angyal, akszelerátor Magvető kockázati tőke (kb. 40-100 mFt) Kockázati tőke alapok (150-500-1,500 mFt) Kereskedelmi banki hitelek, Kockázati tőke, series „B”- „C” (akár 10-100 mUSD) IPO (nyílt tőzsdei kibocsátás), Másodlagos tőzsdei kibocsátás Kötvények Bankhitelek Kezdő vállalkozás Veszteséges, cash negatív működés Menedzsment = tulajdonos Vállalatérték = know-howban és a növekedési lehetőség Expanziós szakasz Pozitívba forduló eredmény, de még cash negatív Gyors növekedés, jelentős beruházási igény Vállalatérték = know-howban és a növekedési lehetőségben Gyors növekedés Nyereséges, cash pozitívba forduló működés Stabilizálódó piaci helyzet, brand, növekvő eszközállomány Érett növekedés Nyereséges, cash pozitív működés Erős, vezető piaci pozíció Lassuló növekedés, csökkenő beruházásigény, jelentős eszközállomány 2

Kockázati tőke sajátosságai Nem „keres kockázatot” – tőkeági finanszírozási forma Tulajdonrész – de általában kisebbségi részesedés de kisebbségi, irányítási jogok is NEM kamat /osztalék ágon keres pénzügyi megtérülést – pénzt visszaforgatja: Cél: A vállalat értéke növekedjen Elvárt hozam : 15-20-30-40% - 10 projektből.. ~ 3-4 elbukik (leírás) ~ 2-3 visszahozza a befektetett tőkét ~ 1-2 jó hozamot biztosít ~ 1 termel KIEMELKEDŐ megtérülést Elsősorban magas (nemzetközi, régiós) növekedési potenciált / iparágat keres Menedzsmentbe, üzleti tervbe fektet EXIT

Mit keres a kockázati tőke? És mit nem? Mit keres a befektető? Jó termék, szolgáltatás, amely valamilyen problémát old meg Versenyelőnnyel (USP) rendelkezik Növekedő piacon, vagy piaci rést elégít ki Iparágak: IT, biotechnológia, gyógyszeripar, divat stb. Egy megfelelő stratégiával, üzleti tervvel akarja végrehajtani Egy kiváló csapat, tapasztalt menedzsment, Transzparensen működő, kooperatív csapat / cég / tulajdonos Látszik valamilyen EXIT a befektető részére Mit NEM keres a befektető? Alacsony növekedési potenciálú iparágak (mezőgazdaság, ingatlan), Egy ország / kis piac, Nem elsődleges célja tudományos eredmények elérése, Nem támogatás, így nem keresi a nem-hatékony projektet / költségeket, Nem keres érthetetlen, kezelhetetlen kockázatokat – azokat látni, érteni, kezelni akarja!

EXIT Ki lehet a vevő? Alapítók (0,0000001%) Másik tőkealap Szakmai befektető (~ 80-90%) IPO (1-2%) Hogy tudja biztosítani a kiszállást a befektető? Kilépési (exit) stratégia Együttértékesítési jog – Tag along Együttértékesítési kötelezettség – Drag along

Kockázati tőke vagy bankhitel 2014. 3. 18. Kockázati tőke Bankhitel Időtáv Közép-hosszú (4-6 év) Rövid-közép-hosszú (1-15 év) Tulajdonlás Tulajdonos (kisebbségi) Nincs Hozam Exit / cégérték Kamatok és díjak Cash-flow Eredményt nem terheli - visszaforgat Folyamatos cash kiáramlás – eredmény terhére Irányítási jog Szavazati jogok, felügyelő bizottság, board tagság, folyamatos pénzügyi kontroll Nincs, csak monitoring Biztosítékok Liquidation preference, drag/tag along Jelzálogok, készfizető kezesség stb. Támogatás Menedzsment, Kapcsolatok Pénzügyi Kockázatvállalás Közös – bizonyos kitételekkel Biztosítékok mértékéig Elérhetőség Már korai fázisban is – de: Magas növekedési potenciál Biztosítékok hiányában / bizonyos méret alatt korlátozott Stabil cash-flow, eredmény 6

Hogyan keressünk befektetőt? Tanácsadók megbízása vs. Saját keresés Felkészülés!! – üzleti terv, prezentáció, teaser, információk, átvilágítás, kockázatok előzetes kezelése Időigény, erőforrások – Akarom én ezt? Szelektáljunk – nem csak a befektető választ minket: Alap típusa – befektetési stratégiája Iparági tapasztalat Meglévő befektetések Nemzetközi és hazai kapcsolatok Múltbeli hozamok (alapkezelő) Személyes benyomások – ‚kémia’

HOL keressünk befektetőt? HVCA – Magyar Kockázati- és Magántőke Egyesület Jeremie program – 130 mrd Ft Jeremie I – 8 alap 44,9 mrd Ft Jeremie II - 6 növekedési és 4 magvető alap 40,7 mrd Ft Jeremie III – 8 növekedési alap 34,2 mrd Ft Jeremie IV – 2 növekedési alap 8,6 mrd Ft EVCA Hazai vagy Nemzetközi tapasztalattal rendelkező tanácsadók

A befektetés folyamata ELŐKÉSZíTÉS A befektetés folyamata Time Tranzakció 4 – 12 hónap POST-MONEY ÉLET Kapcsolatfelvétel Indikatív árajánlat Due-diligence Szerződéskötés Zárás Teaser Üzleti terv Titoktartási (NDA) Információs memorandum Pénzügy Jog Adó Műszaki IT HR Zárási DD folyamatok Üzletrész adásvételi Term- Sheet Információk, dokumentumok Zárási dokumentumok Szindikátusi szerződés Társasági dokumentumok Tranzakció strukturálás 9

Titre de la présentation KöszönÖM a figyelmet! . Benedek Zoltán, FCCA Igazgató, Tranzakciós és Tanácsadási Szolgáltatások E-mail: zoltan.benedek@mazars.hu Tel: +36 20 523 35 24 Titre de la présentation Date