Dr. Kruppa Éva Főiskolai tanár Külgazdasági politika és piacfejlesztés: 5) Nemzetközi működőtőke-áramlás : trendek, nemzetközi válság és kilátások Dr. Kruppa Éva Főiskolai tanár 2012

Nemzetközi folyamat: globalizáció és FDI

Nemzetközi folyamatok: FDI és gazdasági nyitottság Nemzetközi erőforrás-áramlás: gazdasági nyitottság (globális mozgathatóság) Munkaerő Egyszerűbb a tőkéhez való hozzáférés mint korábban A pénz a világban csaknem korlátlanul mozog Pénzügyi piacok világméretűek, globálisak Nemzetközi pénz-és tőkepiacok rendszere (elektronikusan is integrált!!) A nemzetközi pénzügyi rendszer deregulációja és az informatika „azonnalivá” tett minden pénzügyi döntést

FDI beáramlás (inflow) és a globalizáció Forrás: UNCTAD: Global Investment Trends Monitor, No 5, 17 January, 2011, p. 1

FDI és TNC, MNC Tőkemozgás - nemzetközi vállalat működése FDI= Foreign Direct Investment Közvetlen külföldi tőkebefektetés - tulajdonszerzés Ki- (outward) és beáramlást (inward) statisztikailag külön mérik Kiáramló –és beáramló tőke felhalmozódását (stock) statisztikailag külön mérik

Kiáramló és beáramló tőkebefektetés Kiáramló tőkebefektetés (outward FDI) Egy országban (anyaország) bejegyzett vállalatok vállalatalapítása és vállalati tulajdon megvásárlása által tőkét fektetnek be külföldön (fogadó ország) Beáramló tőkebefektetés (inward FDI) Külföldön bejegyzett vállalatok alapítanak céget vagy vesznek tulajdont a befogadó országban

Multik és nemzetállamok Nemzetközi vállaltok óriási gazdasági ereje Hálózatok Nemzetállamok mellett alternatív intézményrendszer Szimbólumai a nemzetállami befolyás csökkenésének Szembekerülnek a „jóléti” állam koncepciójával Nőtt az állam függősége az üzleti szférától Konfliktusok

Multik és a nemzetállamok Kettős szabályozás alatt Országok törvényei, ahol működik (fogadó ország) Vállalati központ (anyaország) Konfliktusok

Nemzetközi vállalatok jelentősége

A multik jelentősége a világgazdaságban, GDP-hez való hozzájárulás, 2010-ben

TNC számokban, 2010 TNC hozzájárulása a világ GDP-hez 2010 Világ GDP: 63 ezer milliárd USD TNC tevékenysége: 15,7 ezer milliárd USD Ez a világ GDP ¼-e A TNC vállalatok GDP-hez való hozzájárulásának megoszlása Anyavállalatok a világ GDP 14%-át hozták Leányvállalatok a világ GDP 10-11%-át hozták létre, a világexport 1/3-át adják

Nemzetközi pénzügyi és gazdasági válság hatása a külföldi közvetlen tőkeberuházásra (FDI) FDI beáramlás 2005-2010 FDI kiáramlás 2005-2010 FDI régiók szerint FDI országcsoportok szerint

A) Általános kép: Globális FDI beáramlás (inflows) mrd USD Forrás: World Investment Report (WIR), 2011, p. 2.

Az FDI (inflow) néhány jellemző vonása FDI (beáramlás) értéke: kb. 1200 mrd USD, 2010 Messze elmarad a 2007-es csúcsértéktől, 37%-kal kisebb A 2005-2007-es átlagértéktől 15%-kal kisebb a FDI beáramlás 2010-ben 2010-ben a FDI (beáramlás) alig emelkedett 2009-hez képest

Általános kép: Globális FDI kiáramlás (outflow) mrd USD Forrás: UNCTAD, Global Investment Trends Monitor, NO 6. 27 April, 2011, p. 3

A) FDI: kiáramlás és beáramlás értelmezése, az adatok különbsége Az adtok különbségének okai: Befogadó és az anyaország adatgyűjtésének különbözősége Nemzetközi törekvés az egységes módszertanra FDI elemei Nemcsak az anyavállalat tőkéje! Hanem kormánykölcsön, fejlesztési segély Árfolyam

A tőkeáramlás globális trendjei A közvetlen külföldi beruházás (FDI) globális méretekben növekedett 2010-ben, de nem érte el a 2007-es csúcsértéket. A GDP és az ipari termelés világ méretű növekedése gyorsabb volt, mint az FDI, melyek csaknem elérték a válság előtti szintet

FDI - Nemzetközi Régiók szerint mrd USD FDI beáramlása (inflow) FDI kiáramlása (outflow) 2009 2010 Változás % Változás % Világ 1 114 1 122 0.7 1 189 1 346 13,2 Fejlett országok 566 527 -6,9 882 970 9,9 Fejlődő országok 478 525 9,7 258 316 22,7 Afrika 59 50 -14,4 5,0 4,0 -11,3 Latin-Amerika 117 141 21,1 48 84 76,4 Ázsia 303 333 10,0 206 228 11,0 Átalakuló országok 70 71 0,8 49 61 24,3 Forrás: UNCTAD, Global Investment Trend Monitor, No. 5, No. 6

Jelenlegi helyzet:főbb jellemzők 2010-ben a fejlődő és átalakuló (transition) országok az FDI befogadás értékének felét adták! Ezen csoportban is nagy egyenlőtlenségek láthatók Kiemelkedik a Dél-, Kelet -, DK-ázsiai régió Jelentős Latin-Amerika szerepe Afrika szerepe tovább csökkent

Jelenlegi helyzet 20 legnagyobb befogadó ország (mrd USD) Forrás: Source: UNCTAD, based on annex table I.1 and the FDI/TNC database (www.unctad.org/fdistatistics). a Ranked on the basis of the magnitude of 2010 FDI inflows. Note: The number in bracket after the name of the country refers to the ranking in 2009. British Virgin Islands, which ranked 12th in 2010, is excluded from the list.

FDI áramlás megoszlása a kibocsátó és a befogadó országcsoportok szerint

„Befektetők” helyzetének változása ország-csoportok szerint Fejlett országok mint befektetők 2007-ben külföldi befektetéseik 68%-a fejlett országban valósították meg 2010-ben külföldi befektetéseik 51%-a realizálódott csak a fejlett országok csoportjában 2010-ben külföldi befektetéseik 4%-át átalakuló (transition) országba fektették be Fejlődő és átalakuló országok …. …. ….. ……

FDI elemzésének más szempontjai

FDI elemzésének más szempontjai FDI szektorok és iparágak szerint FDI összetétele a piacra lépés formái szerint Zöldmezős, vállalat felvásárlás és összeolvadás FDI összetétele annak fő elemei szerint Tőke, újra befektetett profit, egyéb tőke FDI megoszlása források (alapok) szerint

FDI megoszlása szektorok szerint mrd USD, %

FDI összetétele, mrd USD

Befektetések értelmezése Befektetések forrásai (tőkepiaci forrásokon kívül) Saját tőke (equity) Külföldön keletkezett profit befektetése a leányvállalat által (reinvested eranings) Vállalaton belüli kölcsön Külföldi közvetlen befektetés fajtái Vállalatfelvásárlás (Merging and Acquisiation) Zöldmezős beruházás

FDI projektek értéke és száma Source: UNCTAD, based on UNCTAD cross-border M&A database and information from the Financial Times Ltd, fDi Markets (www.fDimarkets.com). Note: Data for value of greenfield FDI projects refer to estimated amounts of capital investment. M&

FDI jövedelmezősége

Összegzés A FDI világméretekben (2010-ben) 1240 mrd USD volt, de alatta maradt a válság előtti szintnek A fejlődő és átalakuló országok először érték el a FDI beáramlásban a világ összes befektetésének 50%-át A nemzetközi termelés, értékesítés, foglalkoztatás – mind növekedést mutatott Állami tulajdonú TNC a tőke fontos forrása

FDI rövid távon KILÁTÁSOK BIZONYTALANSÁG Protekcionizmus

FDI várakozások, bizonytalanság A tőke (TNC) optimista, de kivár (TNC menedzseri megkérdezés) Beruházási alapok vannak, de a beruházási lehetőségek bizonytalanok Kedvező makro-ökonómiai és mikro-ökonómiaia környezet

Kilátások (1) A növekedésnek vannak jelei, bár 2010-ben lassú volt az FDI növekedése Forgatókönyvek Pesszimista Reális, növekedést feltételező Stagnálás lehetőségét sem lehet kizárni

FDI lehetséges fejlődési lehetőségei (mrd USD)

FDI és makrogazdasági környezete Jelentősen javult ( 2009 II. fele., 2010) Világtermelés (GDP) nőtt Feltörekvő piacokon jelentős élénkülés Fejlett országok gazdasági élénkítő csomagjai Keresleti oldal növekedése Növekvő bizalom a tőke és a háztartások részéről is! A globális környezetnek közvetlen, kedvező hatása van az FDI-ra

Kedvező mikro-ökonómiai környezet TNC értékesítése nőtt TNC menedzsereinek optimista véleménye Beruházói optimizmus Célországok

Legjelentősebb befogadó országok 2011-2013 TNC menedzserek véleménye alapján

Kilátások (2) Nagy azonban a bizonytalanság is FDI még nem érte el a válság előtti szintet ↔ a nemzetközi kereskedelemben csaknem helyreállt a „trend” FDI növekvő szerepe szükséges ↔ kormányok eladósodása miatt

Bizonytalanság, kockázatok Nemzetközi pénzügyi rendszer Szabályozás, irányítás Államadósság és növekedése Néhány fejlett országban Pénzügyi megszorítások Protekcionizmus

UNCTAD álláspont Növekvő FDI Magán beruházások nőhetnek 2011-2013: 1600 mrd USD/év Magán beruházások nőhetnek Államadósság miatt az állami szektor kiadásai csökkennek

Forrás TRADE AND DEVELOPMENT REPORT, 2011, UNCTAD, Geneva World Investment Report 2011, Overview, UNCTAD, June, 2011 WIR = World Investment Report UNCTAD www. unctad.org World Trade Report, 2010, 2009, 2008, 2007 www. wto.org

Ajánlott irodalom Czakó Erzsébet – Reszegi László (2010): Nemzetközi vállalatgazdaságtan. Alinea Kiadó Magas István (2007): Globalizáció és nemzeti piacok. Napvilág Kiadó, Bp.

Rövidítések, kifejezések FDI = Foreign Direct Investment Emerging economies = feltörekvő országok Transition economies = átalakuló gazdaságok (piacgazdasággá!)

Köszönöm a figyelmet!