Fény az alagút végén? A világválság és magyarországi hatásai a legnagyobb magyar bank szemével – pénzügyi megoldások a válság alatt és után   2009. október 8. Wolf László Vezérigazgató-helyettes OTP Bank

A gazdasági válság kiváltó okai, állomásai, lefolyása és a kilábalás első jelei A gazdasági válság globális okai A válság kitörése és szakaszai A jelenlegi helyzet, várható kilábalás és kockázatok A válság régiós és hazai vonatkozásai Az OTP Bank magyar gazdasági prognózisa 2010. végéig Pénzügyi megoldások költségvetési és önkormányzati szervek részére a válság idejére

A jelenlegi világgazdasági válság egyik fő kiváltó oka a termelés-fogyasztás globális egyensúlytalansága volt A fejlettségbeli különbségek (gazdaságszerkezet, relatív bérszint) a globális egyensúlytalanság fokozódásához vezettek az évtizedben. A fejlődő országok (elsősorban Kína) a termelési tényezők árelőnye miatt exportvezérelt növekedési modellt követtek. Emellett a kínai gazdaságban nem-piaci erőforrás-allokáció valósult meg, ami túlzott tőkefelhalmozáshoz vezetett, a munkajövedelem pedig tartósan alacsony maradt. A megtermelt javakat elsősorban a legkedvezőbb jövedelmi-vagyoni helyzetben lévő angolszász országokban értékesítették. Így a távol-keleti országok fogyasztási szintje alacsony maradt, míg az angolszász országokban konzerválódott a magas fogyasztási szint. A folyamat eredményeként az angolszász országok folyó fizetési mérleg hiányt, a távol-keletiek folyó fizetési mérleg többletet produkáltak – azaz nettó tőkeáramlás valósult meg az angolszász országokba. A lakossági fogyasztás aránya a nominális GDP-ben (%) A folyó fizetési mérleg egyenlege (a GDP %-ában) The real economy convergence has many side effects. We deal with two of them in this slide. The first shown on the upper slide is the Balassa-Samuelson mechanism. Increased wages in the tradeable sector lead to increased demand also for non-tradable services. However, the output of the service sector is less flexible, thus service prices took off. In contrast, in a small economy with liberalized trade regimes tradeable prices are set by the international price level, which therefore are driven by international factors and the FX-rate changes. The chart on the right side show evidence of this mechanism: in a cross section example service price increase much steeper as economies are more developed. The mechanism explains that solely stemming from the real convergence there is an inflation pressure in the emerging countries. The services’ price hikes might be offset by the tradeable prices, if the local currency appreciates. The second process that we highlight here is that the CEE banking systems strongly integrated into the EU ones. Beyond similar regulations, the bulk of the financial institutions are owned by major Western European players. Moreover, these players generate significant part of their profits in CEE countries. <Look for background data, how much?>* We think that the region has good competitive situation when deciding on where to allocate funds towards a lower margin opportunity in the old EU or a higher margin case in CEE. Háttérinfo: *2007FY – Profit after tax: share of CEE+SEE region Erste 76% UCG 25% KBC 19% Raiffeisen Int. 100% Forrás: ENSZ adatbázis, IMF, OTP Elemzés

A távol-keleten felhalmozódott tőke visszaáramlott az angolszász országokba, hatalmas likviditás-bőséget okozva A beáramló tőkemennyiség csökkentette a hosszú hozamokat; a DOTCOM-buborék kipukkadása ill. 9/11 után pedig tartósan alacsony maradt az alapkamat. Ez leszorította a kamatlábakat. A likviditásbőség és az ebből fakadó olcsó finanszírozás eszközár-buborékok kialakulásához vezetett A 10 éves amerikai állampapír hozama, az amerikai alapkamat ill. a 30 éves fix jelzáloghitel-kamat alakulása (%) Ingatlanok ill. tőzsdei indexek relatív áralakulása (2000. január 31. = 100%) Háztartások törlesztőterhe az USA-ban, a jövedelem %-ában* The real economy convergence has many side effects. We deal with two of them in this slide. The first shown on the upper slide is the Balassa-Samuelson mechanism. Increased wages in the tradeable sector lead to increased demand also for non-tradable services. However, the output of the service sector is less flexible, thus service prices took off. In contrast, in a small economy with liberalized trade regimes tradeable prices are set by the international price level, which therefore are driven by international factors and the FX-rate changes. The chart on the right side show evidence of this mechanism: in a cross section example service price increase much steeper as economies are more developed. The mechanism explains that solely stemming from the real convergence there is an inflation pressure in the emerging countries. The services’ price hikes might be offset by the tradeable prices, if the local currency appreciates. The second process that we highlight here is that the CEE banking systems strongly integrated into the EU ones. Beyond similar regulations, the bulk of the financial institutions are owned by major Western European players. Moreover, these players generate significant part of their profits in CEE countries. <Look for background data, how much?>* We think that the region has good competitive situation when deciding on where to allocate funds towards a lower margin opportunity in the old EU or a higher margin case in CEE. Háttérinfo: *2007FY – Profit after tax: share of CEE+SEE region Erste 76% UCG 25% KBC 19% Raiffeisen Int. 100% A hitelezés felfutását az is segítette, hogy a kedvezőbbé váló kamatkörnyezetnek ill. a konjunktúra következtében magas jövedelmi dinamikának köszönhetően a jövedelem-arányos törlesztőteher nem emelkedett számottevően. *Havi adósságszolgálat a rendelkezésre álló jövedelem arányában. A lakással nem rendelkezők esetében az ingatlanbérleti díjat levonják a rendelkezésre álló jövedelemből. Forrás: Federal Reserve, Bloomberg, OTP Elemzés

A válság előidézésében nagy szerep jutott a szabályozói hiányosságoknak, amelyek lehetővé tették, hogy a hitelállomány növekedési üteme jóval meghaladja a jövedelemét A szabályozói hiányosságok miatt sem az ügyfelek, sem a bankok nem voltak rákényszerítve a hitelfelvétel/hitelfolyósítás gondos mérlegelésére Az értékpapírosított cash-flowk hibás kockázati értékelése rendszerszintű feszültségeket okozott Gyenge banki pozíció a jelzáloghitel-ügyletekben Kereskedelmi banki hitelállományok és a GDP szintjének alakulása (2000. január = 100%) A hitelminősítők a minősített termék kibocsátójától és nem a vevőktől kapták a díjukat A walk-away lehetőség (az ingatlan kulcsának átadása után a banknak nem volt joga egyéb követeléshez) miatt az ingatlanárak volatilitásából adódó kockázatot a hitelfelvevők átháríthatták a bankokra. A hitelminősítők az értékpapírok kibocsátóitól kapták a díjaikat, ami irreálisan jó besorolásokat eredményezett az értékpapírosított követelések körében. A bankoknak nem a hitelállomány minősége, hanem a mennyisége volt a fontos A tőkepiacokon nagy mennyiségű, szabályozatlan kereskedésű új eszköz jelent meg A pénzintézetek bevétele nem a kamat-marzsból, hanem a folyósítás és az értékpapírosítás egyszeri díjbevételeiből származott. A hitelek értékpapírosítása következtében új, szabályozatlan értékpapír-típusok jelentek meg a tőkepiacokon. Komoly rendszerkockázatot jelentett, hogy a termékeket vásárló piaci szereplők nem voltak tisztában tényleges kockázatvállalásukkal. A mennyiségi hajsza megteremtette a „nem elsőrangú” hitelfelvevők piacát The real economy convergence has many side effects. We deal with two of them in this slide. The first shown on the upper slide is the Balassa-Samuelson mechanism. Increased wages in the tradeable sector lead to increased demand also for non-tradable services. However, the output of the service sector is less flexible, thus service prices took off. In contrast, in a small economy with liberalized trade regimes tradeable prices are set by the international price level, which therefore are driven by international factors and the FX-rate changes. The chart on the right side show evidence of this mechanism: in a cross section example service price increase much steeper as economies are more developed. The mechanism explains that solely stemming from the real convergence there is an inflation pressure in the emerging countries. The services’ price hikes might be offset by the tradeable prices, if the local currency appreciates. The second process that we highlight here is that the CEE banking systems strongly integrated into the EU ones. Beyond similar regulations, the bulk of the financial institutions are owned by major Western European players. Moreover, these players generate significant part of their profits in CEE countries. <Look for background data, how much?>* We think that the region has good competitive situation when deciding on where to allocate funds towards a lower margin opportunity in the old EU or a higher margin case in CEE. Háttérinfo: *2007FY – Profit after tax: share of CEE+SEE region Erste 76% UCG 25% KBC 19% Raiffeisen Int. 100% A kockázatok mérlegen kívülre helyezése mennyiségi hajszát indított el: jövedelem nélkül, vagy akár 100% feletti hitel/fedezet-arány mellett lehetett hitelhez jutni. Forrás: Federal Reserve, Bloomberg, OTP Elemzés

A gazdasági válság kiváltó okai, állomásai, lefolyása és a kilábalás első jelei A gazdasági válság globális okai A válság kitörése és szakaszai A jelenlegi helyzet, várható kilábalás és kockázatok A válság régiós és hazai vonatkozásai Az OTP Bank magyar gazdasági prognózisa 2010. végéig Pénzügyi megoldások költségvetési és önkormányzati szervek részére a válság idejére

A válság négy jól elkülönülő szakaszra osztható Subprime válság Decoupling sztori Reálgazdasági válság Hitelválság 2007. július 2008. első fele 2008. szeptember 2009-2010 The real economy convergence has many side effects. We deal with two of them in this slide. The first shown on the upper slide is the Balassa-Samuelson mechanism. Increased wages in the tradeable sector lead to increased demand also for non-tradable services. However, the output of the service sector is less flexible, thus service prices took off. In contrast, in a small economy with liberalized trade regimes tradeable prices are set by the international price level, which therefore are driven by international factors and the FX-rate changes. The chart on the right side show evidence of this mechanism: in a cross section example service price increase much steeper as economies are more developed. The mechanism explains that solely stemming from the real convergence there is an inflation pressure in the emerging countries. The services’ price hikes might be offset by the tradeable prices, if the local currency appreciates. The second process that we highlight here is that the CEE banking systems strongly integrated into the EU ones. Beyond similar regulations, the bulk of the financial institutions are owned by major Western European players. Moreover, these players generate significant part of their profits in CEE countries. <Look for background data, how much?>* We think that the region has good competitive situation when deciding on where to allocate funds towards a lower margin opportunity in the old EU or a higher margin case in CEE. Háttérinfo: *2007FY – Profit after tax: share of CEE+SEE region Erste 76% UCG 25% KBC 19% Raiffeisen Int. 100% A Bear Stearns befektetési bank bukása A Lehman Brothers befektetési bank bukása Forrás: Bloomberg, Fed, OTP Elemzés

A zuhanó ingatlanárak következtében megnőtt a nem fizető hitelek aránya, a bizalmatlanság következtében eltűnt a likviditás a piacokról Az ingatlanpiaci buborék kipukkanásával zuhanni kezdtek a lakásárak (S&P Case-Shiller index) Az alacsonyabb értékű ingatlan már nem nyújtott megfelelő fedezetet, megnőtt a nem fizető hitelek aránya A többszörösen átcsomagolt subprime értékpapírok értékelhetetlenné váltak Bizalmatlanság alakult ki a piacon, a bankok nem hiteleztek egymásnak, eltűnt a likviditás a piacokról Subprime válság Decoupling sztori A monetáris bázis alakulása az Egyesült Államokban (mrd USD) A jegybankoknak közbe kellett lépniük a pénzpiacok stabilizálása érdekében. Főbb eszközök: Hitelválság Garanciát vállaltak a kereskedelmi bankoknál elhelyezett betétekre Bővítették a likviditást Csökkentették az alapkamatokat The real economy convergence has many side effects. We deal with two of them in this slide. The first shown on the upper slide is the Balassa-Samuelson mechanism. Increased wages in the tradeable sector lead to increased demand also for non-tradable services. However, the output of the service sector is less flexible, thus service prices took off. In contrast, in a small economy with liberalized trade regimes tradeable prices are set by the international price level, which therefore are driven by international factors and the FX-rate changes. The chart on the right side show evidence of this mechanism: in a cross section example service price increase much steeper as economies are more developed. The mechanism explains that solely stemming from the real convergence there is an inflation pressure in the emerging countries. The services’ price hikes might be offset by the tradeable prices, if the local currency appreciates. The second process that we highlight here is that the CEE banking systems strongly integrated into the EU ones. Beyond similar regulations, the bulk of the financial institutions are owned by major Western European players. Moreover, these players generate significant part of their profits in CEE countries. <Look for background data, how much?>* We think that the region has good competitive situation when deciding on where to allocate funds towards a lower margin opportunity in the old EU or a higher margin case in CEE. Háttérinfo: *2007FY – Profit after tax: share of CEE+SEE region Erste 76% UCG 25% KBC 19% Raiffeisen Int. 100% Reálgazdasági válság Forrás: Bloomberg, Fed, OTP Elemzés

A decoupling sztori előtérbe kerülésével jelentős mennyiségű tőke áramlott a fejlődő és a nyersanyagpiacokra A fejlett tőkepiacokon nagymértékű esés bontakozott ki (2007. 01. = 100%) A piac azt gondolta, hogy a fejlett és a fejlődő országok növekedése elválik majd egymástól, és a fejlődő országok húzhatják ki a bajból a világgazdaságot Ennek következtében nagy mennyiségű tőke áramlott a fejlett piacokról a fejlődők felé, valamint a nyersanyagpiacokra. Subprime válság S&P 500 DJ Stoxx 600 Europe Decoupling sztori Hitelválság A nyersanyagárak jelentős emelkedésbe kezdtek a beáramló tőke hatására (2007.01 = 100%) A fejlődő piacok helyzete stabilizálódni látszott The real economy convergence has many side effects. We deal with two of them in this slide. The first shown on the upper slide is the Balassa-Samuelson mechanism. Increased wages in the tradeable sector lead to increased demand also for non-tradable services. However, the output of the service sector is less flexible, thus service prices took off. In contrast, in a small economy with liberalized trade regimes tradeable prices are set by the international price level, which therefore are driven by international factors and the FX-rate changes. The chart on the right side show evidence of this mechanism: in a cross section example service price increase much steeper as economies are more developed. The mechanism explains that solely stemming from the real convergence there is an inflation pressure in the emerging countries. The services’ price hikes might be offset by the tradeable prices, if the local currency appreciates. The second process that we highlight here is that the CEE banking systems strongly integrated into the EU ones. Beyond similar regulations, the bulk of the financial institutions are owned by major Western European players. Moreover, these players generate significant part of their profits in CEE countries. <Look for background data, how much?>* We think that the region has good competitive situation when deciding on where to allocate funds towards a lower margin opportunity in the old EU or a higher margin case in CEE. Háttérinfo: *2007FY – Profit after tax: share of CEE+SEE region Erste 76% UCG 25% KBC 19% Raiffeisen Int. 100% Arany Olaj Réz MSCI Emerging Europe Reálgazdasági válság Forrás: Bloomberg, Fed, OTP Elemzés

A Lehman csődjével a hitelezők is jelentős veszteséget szenvedtek, ami a bizalom eltűnéséhez és a feltörekvő piacokról történő tőkekivonáshoz vezetett A bankrészvények árfolyama lezuhant (USD/db) A Lehmann csődjével nem csak a tulajdonosi érték veszett el, de a hitelezők is jelentős veszteségeket szenvedtek A kockázatvállalási hajlandóság új mélypontra zuhant Ennek fényében a fejlődő piacok már túlságosan kockázatos befektetésnek számítottak Subprime válság Bank of America Citigroup Decoupling sztori Megkezdődött a tőkekivonás a fejlődő piacokról Hitelválság A hirtelen tőkekivonás következtében több országban is az IMF segítségére volt szükség A leértékelődő árfolyam több országot is nehéz helyzetbe hozott a régióban Az IMF a hitelcsomagok odaítéléséért cserébe a legtöbb országtól szigorúbb fiskális intézkedéseket kért A régióban Magyarország, Románia, Szerbia és Ukrajna is segítségre szorult MSCI Emerging Europe The real economy convergence has many side effects. We deal with two of them in this slide. The first shown on the upper slide is the Balassa-Samuelson mechanism. Increased wages in the tradeable sector lead to increased demand also for non-tradable services. However, the output of the service sector is less flexible, thus service prices took off. In contrast, in a small economy with liberalized trade regimes tradeable prices are set by the international price level, which therefore are driven by international factors and the FX-rate changes. The chart on the right side show evidence of this mechanism: in a cross section example service price increase much steeper as economies are more developed. The mechanism explains that solely stemming from the real convergence there is an inflation pressure in the emerging countries. The services’ price hikes might be offset by the tradeable prices, if the local currency appreciates. The second process that we highlight here is that the CEE banking systems strongly integrated into the EU ones. Beyond similar regulations, the bulk of the financial institutions are owned by major Western European players. Moreover, these players generate significant part of their profits in CEE countries. <Look for background data, how much?>* We think that the region has good competitive situation when deciding on where to allocate funds towards a lower margin opportunity in the old EU or a higher margin case in CEE. Háttérinfo: *2007FY – Profit after tax: share of CEE+SEE region Erste 76% UCG 25% KBC 19% Raiffeisen Int. 100% Reálgazdasági válság Forrás: Bloomberg, Fed, OTP Elemzés

A visszaeső magán fogyasztást és beruházást állami keresletélénkítő csomagokkal próbálják pótolni A hitelezés lassulása jóval alacsonyabb növekedéshez vezet (Bloomberg növekedési várakozások konszenzusa 2009-re) Subprime válság A visszaeső hitelezés, illetve a növekvő munkanélküliség és bizonytalanság a fogyasztás visszafogását okozza A befektetéseket a kedvezőtlenebb növekedési kilátások és a magasabb tőkeköltség miatt elhalasztják Decoupling sztori USA Eurózóna A folyó fizetési mérleg egyenlegek szűkülnek (GDP %-ában) Hitelválság Ahol az adósságszint engedi, a jelentősen mérséklődő privát keresletet kormányzati intézkedésekkel próbálják élénkíteni Kína Németország USA Egyesült Királyság Állami beruházások, infrastruktúra fejlesztése Roncsprémium Munkahelymegőrző programok The real economy convergence has many side effects. We deal with two of them in this slide. The first shown on the upper slide is the Balassa-Samuelson mechanism. Increased wages in the tradeable sector lead to increased demand also for non-tradable services. However, the output of the service sector is less flexible, thus service prices took off. In contrast, in a small economy with liberalized trade regimes tradeable prices are set by the international price level, which therefore are driven by international factors and the FX-rate changes. The chart on the right side show evidence of this mechanism: in a cross section example service price increase much steeper as economies are more developed. The mechanism explains that solely stemming from the real convergence there is an inflation pressure in the emerging countries. The services’ price hikes might be offset by the tradeable prices, if the local currency appreciates. The second process that we highlight here is that the CEE banking systems strongly integrated into the EU ones. Beyond similar regulations, the bulk of the financial institutions are owned by major Western European players. Moreover, these players generate significant part of their profits in CEE countries. <Look for background data, how much?>* We think that the region has good competitive situation when deciding on where to allocate funds towards a lower margin opportunity in the old EU or a higher margin case in CEE. Háttérinfo: *2007FY – Profit after tax: share of CEE+SEE region Erste 76% UCG 25% KBC 19% Raiffeisen Int. 100% Reálgazdasági válság Forrás: Bloomberg, Fed, OTP Elemzés

A gazdasági válság kiváltó okai, állomásai, lefolyása és a kilábalás első jelei A gazdasági válság globális okai A válság kitörése és szakaszai A jelenlegi helyzet, várható kilábalás és kockázatok A válság régiós és hazai vonatkozásai Az OTP Bank magyar gazdasági prognózisa 2010. végéig Pénzügyi megoldások költségvetési és önkormányzati szervek részére a válság idejére

Az idei év első negyedévét követően mind a tőkepiacokon, mind a reálszférában stabilizálódott a helyzet és elindult a növekedés A tartósan munkanélküliek száma ill. az évesített negyedéves GDP-dinamika (ezer fő ill. %) A múltban a munka- ill. ingatlanpiaci trendforduló jó előrejelzője volt a GDP-növekedés beindulásának. A legfrissebb adatok mindkét piacon azt jelzik, hogy az amerikai gazdaság túl van a mélyponton. A tőzsdei emelkedés is reményt keltő, bár a múltban volt arra példa, hogy komoly emelkedés után folytatódott a medvepiac. A Dow Jones értékének relatív alakulása az elmúlt száz év legnagyobb medvepiacai idején (a medvepiac kezdetéhez képest) Az elkezdett lakásépítések és a kiadott építési engedélyek száma (évesített, ezer darab) The real economy convergence has many side effects. We deal with two of them in this slide. The first shown on the upper slide is the Balassa-Samuelson mechanism. Increased wages in the tradeable sector lead to increased demand also for non-tradable services. However, the output of the service sector is less flexible, thus service prices took off. In contrast, in a small economy with liberalized trade regimes tradeable prices are set by the international price level, which therefore are driven by international factors and the FX-rate changes. The chart on the right side show evidence of this mechanism: in a cross section example service price increase much steeper as economies are more developed. The mechanism explains that solely stemming from the real convergence there is an inflation pressure in the emerging countries. The services’ price hikes might be offset by the tradeable prices, if the local currency appreciates. The second process that we highlight here is that the CEE banking systems strongly integrated into the EU ones. Beyond similar regulations, the bulk of the financial institutions are owned by major Western European players. Moreover, these players generate significant part of their profits in CEE countries. <Look for background data, how much?>* We think that the region has good competitive situation when deciding on where to allocate funds towards a lower margin opportunity in the old EU or a higher margin case in CEE. Háttérinfo: *2007FY – Profit after tax: share of CEE+SEE region Erste 76% UCG 25% KBC 19% Raiffeisen Int. 100% a lejtmenet kezdete óta eltelt hetek száma A bizalmi indexek és az ipari teljesítmény alakulása is arra utal, hogy a világgazdaság túljutott a mélyponton. A fiskális és monetáris élénkítés eltűnése okozhat még fennakadást a kilábalásban. Forrás: Bloomberg, yahoo.finance, OTP Elemzés

Jelenleg a fő kérdés, hogy lesz-e újabb hulláma a válságnak, avagy milyen alakú lesz a kilábalás Többen úgy vélik, hogy a nem fenntartható monetáris és fiskális lazítást követő korrekció újabb hullámot eredményezhet Véleményünk szerint a kilábalás alakja az alábbi formát rajzolja majd. Az elmúlt két negyedévben tapasztalt gyors korrekció után vélhetően elnyújtott, az évtized korábbi részében látottnál jóval alacsonyabb növekedésű időszak következik majd. Amennyiben nem lesz újabb hullám, a kilábalás hossza és sebessége akkor is kérdéses. Alacsony növekedésű időszak jön, elnyújtott visszatéréssel. A gazdaságpolitikai reakciók megfelelőek voltak; a feltörekvő országok rövid távon át tudják venni az USA helyét a globális gazdaság növekedési motorjaként – gyors, töretlen felívelés. The real economy convergence has many side effects. We deal with two of them in this slide. The first shown on the upper slide is the Balassa-Samuelson mechanism. Increased wages in the tradeable sector lead to increased demand also for non-tradable services. However, the output of the service sector is less flexible, thus service prices took off. In contrast, in a small economy with liberalized trade regimes tradeable prices are set by the international price level, which therefore are driven by international factors and the FX-rate changes. The chart on the right side show evidence of this mechanism: in a cross section example service price increase much steeper as economies are more developed. The mechanism explains that solely stemming from the real convergence there is an inflation pressure in the emerging countries. The services’ price hikes might be offset by the tradeable prices, if the local currency appreciates. The second process that we highlight here is that the CEE banking systems strongly integrated into the EU ones. Beyond similar regulations, the bulk of the financial institutions are owned by major Western European players. Moreover, these players generate significant part of their profits in CEE countries. <Look for background data, how much?>* We think that the region has good competitive situation when deciding on where to allocate funds towards a lower margin opportunity in the old EU or a higher margin case in CEE. Háttérinfo: *2007FY – Profit after tax: share of CEE+SEE region Erste 76% UCG 25% KBC 19% Raiffeisen Int. 100%

A gazdasági válság kiváltó okai, állomásai, lefolyása és a kilábalás első jelei A gazdasági válság globális okai A válság kitörése és szakaszai A jelenlegi helyzet, várható kilábalás és kockázatok A válság régiós és hazai vonatkozásai Az OTP Bank magyar gazdasági prognózisa 2010. végéig Pénzügyi megoldások költségvetési és önkormányzati szervek részére a válság idejére

Öt tényező sújtja a régiót és eredményez a fejlett országoknál mélyebb recessziót Külső tényezők: Belső tényezők Drasztikusan csökkenő exportkereslet A válságokban leginkább a régiós exportban magas súlyt képviselő tartós fogyasztási cikkek (pl. autók) és beruházási javak iránti kereslet csökken. A nem tartós fogyasztási cikkek (élelmiszer, szolgáltatások) kereslete sokkal kisebb mértékben esik vissza. Költségvetési kiigazítás Csökkenek az adóalapok, elapadnak a költségvetési bevételek. A hiány megugrik, amit magas államadósság vagy törékeny a befektetői bizalom esetén a befektetők nem hajlandóak finanszírozni. A kiadásokat csökkenteni kell. Az államháztartás nem tudja ellátni az a recessziót enyhítő szerepet, mint a fejlett országokban. A tőkeáramlások és a banki hitelezés leállása A régió tőkeszegénysége miatt tőkeimportra szorul (ez a konvergencia alapja) A mély válságokban tőkeáramlások leállnak, vagy megfordulnak. A banki hitelezés a külföldi források leállása és a megugró hitelkockázat miatt áll le. Kétszámjegyű mértékben csökken a belső kereslet, eltűnik a külföldi FDI-al finanszírozott beruházás és a hitelből finanszírozott fogyasztás. Leértékelődés Ahol sok a devizahitel, ott a törlesztő-részletek emelkedése miatt kevesebb pénz marad fogyasztásra és beruházásra. Jobban csökken a banki hitelkínálat is. The real economy convergence has many side effects. We deal with two of them in this slide. The first shown on the upper slide is the Balassa-Samuelson mechanism. Increased wages in the tradeable sector lead to increased demand also for non-tradable services. However, the output of the service sector is less flexible, thus service prices took off. In contrast, in a small economy with liberalized trade regimes tradeable prices are set by the international price level, which therefore are driven by international factors and the FX-rate changes. The chart on the right side show evidence of this mechanism: in a cross section example service price increase much steeper as economies are more developed. The mechanism explains that solely stemming from the real convergence there is an inflation pressure in the emerging countries. The services’ price hikes might be offset by the tradeable prices, if the local currency appreciates. The second process that we highlight here is that the CEE banking systems strongly integrated into the EU ones. Beyond similar regulations, the bulk of the financial institutions are owned by major Western European players. Moreover, these players generate significant part of their profits in CEE countries. <Look for background data, how much?>* We think that the region has good competitive situation when deciding on where to allocate funds towards a lower margin opportunity in the old EU or a higher margin case in CEE. Háttérinfo: *2007FY – Profit after tax: share of CEE+SEE region Erste 76% UCG 25% KBC 19% Raiffeisen Int. 100% Munkapiaci alkalmazkodás A recesszió emelkedő munkanélküliséget eredményez. Mindez évekig eltarthat, mélyítve a recessziót. Forrás: KSH, MNB, OTP Elemzés

Az exportkereslet eltűnt, a külső finanszírozás megszűnt, az árfolyamok leértékelődtek – mindez komoly hatással volt a munkapiacra Exportszintek alakulása a régióban (%, 2008. első félév = 100%) Munkanélküliségi ráták alakulása a régióban (%) Deviza-árfolyamok alakulása (%, 2008. augusztus 31. = 100%) A GDP-arányos hitelflow-k alakulása (%) The real economy convergence has many side effects. We deal with two of them in this slide. The first shown on the upper slide is the Balassa-Samuelson mechanism. Increased wages in the tradeable sector lead to increased demand also for non-tradable services. However, the output of the service sector is less flexible, thus service prices took off. In contrast, in a small economy with liberalized trade regimes tradeable prices are set by the international price level, which therefore are driven by international factors and the FX-rate changes. The chart on the right side show evidence of this mechanism: in a cross section example service price increase much steeper as economies are more developed. The mechanism explains that solely stemming from the real convergence there is an inflation pressure in the emerging countries. The services’ price hikes might be offset by the tradeable prices, if the local currency appreciates. The second process that we highlight here is that the CEE banking systems strongly integrated into the EU ones. Beyond similar regulations, the bulk of the financial institutions are owned by major Western European players. Moreover, these players generate significant part of their profits in CEE countries. <Look for background data, how much?>* We think that the region has good competitive situation when deciding on where to allocate funds towards a lower margin opportunity in the old EU or a higher margin case in CEE. Háttérinfo: *2007FY – Profit after tax: share of CEE+SEE region Erste 76% UCG 25% KBC 19% Raiffeisen Int. 100% Forrás: Eurostat, Bloomberg, OTP Elemzés

A folyamatok eredőjeként a belső kereslet erősen visszaesett, ami szintén visszafogja a növekedést A 2009-es növekedésre vonatkozó várakozások alakulása a Consensus Economic-on (%) A belső kereslet alakulása (%, szezonálisan igazított, 2008. első félév = 100%) A régió külső finanszírozásra épülő, exportvezérelt növekedési modellje jelentős korrekción megy keresztül a külső kereslet és a külső finanszírozás hirtelen eltűnése következtében. A növekedési modell korrekciója a munkanélküliség emelkedéséhez vezet, ami a belső kereslet megcsappanását okozza, ez pedig tovább erodálja a növekedést. The real economy convergence has many side effects. We deal with two of them in this slide. The first shown on the upper slide is the Balassa-Samuelson mechanism. Increased wages in the tradeable sector lead to increased demand also for non-tradable services. However, the output of the service sector is less flexible, thus service prices took off. In contrast, in a small economy with liberalized trade regimes tradeable prices are set by the international price level, which therefore are driven by international factors and the FX-rate changes. The chart on the right side show evidence of this mechanism: in a cross section example service price increase much steeper as economies are more developed. The mechanism explains that solely stemming from the real convergence there is an inflation pressure in the emerging countries. The services’ price hikes might be offset by the tradeable prices, if the local currency appreciates. The second process that we highlight here is that the CEE banking systems strongly integrated into the EU ones. Beyond similar regulations, the bulk of the financial institutions are owned by major Western European players. Moreover, these players generate significant part of their profits in CEE countries. <Look for background data, how much?>* We think that the region has good competitive situation when deciding on where to allocate funds towards a lower margin opportunity in the old EU or a higher margin case in CEE. Háttérinfo: *2007FY – Profit after tax: share of CEE+SEE region Erste 76% UCG 25% KBC 19% Raiffeisen Int. 100% Forrás: Eurostat, Consensus Economics

A 2006-ig folytatott költségvetési politika fenntarthatatlan volt, a kiigazítás pedig kevéssé volt sikeres, ezért a válság az országot rendkívül sebezhető helyzetben találta A növekedés már a válság előtt is alacsony volt (GDP volumenindex, % év/év) A 2006-os kiigazítás a költségvetési bevételek növelésével csökkentette a deficitet (a GDP %-ában) Az államadósság pedig magas maradt (a GDP %-ában) The real economy convergence has many side effects. We deal with two of them in this slide. The first shown on the upper slide is the Balassa-Samuelson mechanism. Increased wages in the tradeable sector lead to increased demand also for non-tradable services. However, the output of the service sector is less flexible, thus service prices took off. In contrast, in a small economy with liberalized trade regimes tradeable prices are set by the international price level, which therefore are driven by international factors and the FX-rate changes. The chart on the right side show evidence of this mechanism: in a cross section example service price increase much steeper as economies are more developed. The mechanism explains that solely stemming from the real convergence there is an inflation pressure in the emerging countries. The services’ price hikes might be offset by the tradeable prices, if the local currency appreciates. The second process that we highlight here is that the CEE banking systems strongly integrated into the EU ones. Beyond similar regulations, the bulk of the financial institutions are owned by major Western European players. Moreover, these players generate significant part of their profits in CEE countries. <Look for background data, how much?>* We think that the region has good competitive situation when deciding on where to allocate funds towards a lower margin opportunity in the old EU or a higher margin case in CEE. Háttérinfo: *2007FY – Profit after tax: share of CEE+SEE region Erste 76% UCG 25% KBC 19% Raiffeisen Int. 100% Forrás: KSH, MNB, OTP Elemzés

A magas összegű szociális ellátások és a változatlan munkapiaci ösztönzők szintén hozzájárultak ahhoz, hogy a befektetők nem bíztak az ország növekedési potenciáljában Hosszú ideje változatlan költségvetési kiadások (2008. évi adat) Hosszú ideje változatlan munkapiaci ösztönzők (2008. évi adat) 13. havi nyugdíj (0.9%/GDP) 13. havi fizetés (0.9%/GDP) Anyasági járandóságok (3 éves időtartam) Háztartási energia támogatás (0.3%/GDP) Korai nyugdíjazás a hivatalos korhatár előtt (átl. 3,4 év) Magas nyugdíj-bér helyettesítési ráta (80%) A rokkantnyugdíjak magas száma (25%-os részarány) A minimálbérhez képest magas járadékok (-30%) A szociális kiadások emelkedtek (a GDP %-ában) A foglalkoztatottság európai összevetésben alacsony maradt (a munkaképes korúak %-ában) The real economy convergence has many side effects. We deal with two of them in this slide. The first shown on the upper slide is the Balassa-Samuelson mechanism. Increased wages in the tradeable sector lead to increased demand also for non-tradable services. However, the output of the service sector is less flexible, thus service prices took off. In contrast, in a small economy with liberalized trade regimes tradeable prices are set by the international price level, which therefore are driven by international factors and the FX-rate changes. The chart on the right side show evidence of this mechanism: in a cross section example service price increase much steeper as economies are more developed. The mechanism explains that solely stemming from the real convergence there is an inflation pressure in the emerging countries. The services’ price hikes might be offset by the tradeable prices, if the local currency appreciates. The second process that we highlight here is that the CEE banking systems strongly integrated into the EU ones. Beyond similar regulations, the bulk of the financial institutions are owned by major Western European players. Moreover, these players generate significant part of their profits in CEE countries. <Look for background data, how much?>* We think that the region has good competitive situation when deciding on where to allocate funds towards a lower margin opportunity in the old EU or a higher margin case in CEE. Háttérinfo: *2007FY – Profit after tax: share of CEE+SEE region Erste 76% UCG 25% KBC 19% Raiffeisen Int. 100% A régiós országoknál lényegesen alacsonyabb gazdasági növekedés (2% vs. 4-6%) Magas országkockázati felár nemzetközi összehasonlításban (átl. 2%-pont; 2002-2006 között) Növekvő államadósság (2001. 52.1%/GDP vs. 2008.: 73%/GDP) Forrás: KSH, MNB, OTP Elemzés

IMF program folyamatban van Rövidesen IMF program kezdődhet A Lehman Brothers csődjét követő hitelválságban a magas külső adóssággal rendelkező országok váltak a legsebezhetőbbé - ezért volt szükség az IMF segítségére IMF program folyamatban van Rövidesen IMF program kezdődhet A nemzetgazdaság adóssága a külföld felé (a GDP %-ában, 2008. III. negyedév végén) A rövid távú (egy éven belül lejáró) külső adósság (a GDP %-ában, 2008. III. negyedév végén) A magyar mentőöv nagysága (mrd EUR-ban) Az IMF hitel felhasználása (mrd EUR-ban) The real economy convergence has many side effects. We deal with two of them in this slide. The first shown on the upper slide is the Balassa-Samuelson mechanism. Increased wages in the tradeable sector lead to increased demand also for non-tradable services. However, the output of the service sector is less flexible, thus service prices took off. In contrast, in a small economy with liberalized trade regimes tradeable prices are set by the international price level, which therefore are driven by international factors and the FX-rate changes. The chart on the right side show evidence of this mechanism: in a cross section example service price increase much steeper as economies are more developed. The mechanism explains that solely stemming from the real convergence there is an inflation pressure in the emerging countries. The services’ price hikes might be offset by the tradeable prices, if the local currency appreciates. The second process that we highlight here is that the CEE banking systems strongly integrated into the EU ones. Beyond similar regulations, the bulk of the financial institutions are owned by major Western European players. Moreover, these players generate significant part of their profits in CEE countries. <Look for background data, how much?>* We think that the region has good competitive situation when deciding on where to allocate funds towards a lower margin opportunity in the old EU or a higher margin case in CEE. Háttérinfo: *2007FY – Profit after tax: share of CEE+SEE region Erste 76% UCG 25% KBC 19% Raiffeisen Int. 100% A jegybanki tartalékok növelése (kb. 9,3 mrd) Állampapírok visszavásárlása ill. hiányfinanszírozás(kb. 2 mrd) Hitelnyújtás bankok részére (kb. 2,5 mrd) A jelenlegi és a következő kormány rendelkezésére még kb. 6 milliárd euró áll. Forrás: BIS, Eurostat, OTP Elemzés

A kormányok válságkezelő intézkedéseket és strukturális reformokat vezettek be, hogy csökkentésék az ország sebezhetőségét és megfeleljenek az IMF programnak Gyurcsány-kormány Bajnai-kormány + 2008. tél 2009. tavasz 2009: -200 mrd Ft 2009: -250 mrd Ft 2010: -500 mrd Ft 2010: -500 mrd Ft Cél A munkaerő költségének csökkentése a jövedelemadók és a tb-járulékok mérséklésével. A bevételkiesés pótlása a fogyasztási adók emelésével. A munkaerőpiaci részvétel előmozdítása az inaktív lakosság felé irányuló transzferek csökkentésével. Az IMF és az Európai Bizottság felé vállalt hiánycélok teljesítése. Bevétel oldali intézkedések A munkaadói járulék 5%-pontos csökkentése (27%-ra). Az SZJA-kulcsok kismértékű csökkentése. Az ÁFA 3%-pontos emelése (23%-ra). Az átlagkereset és az átlagkereset négyszerese között csökken az SZJA-teher 5%-pontos ÁFA-emelés, kedvezményes 18%-os kulcs a fogyasztói kosár 4%-át kitevő termékekre; jövedéki adó emelés Kiadás-csökkentések 2009-ben 200 mrd (a GDP 0,9%-a), 2010-ben 500 mrd (1,9%/GDP) kiadásmérséklés. Főbb intézkedések: a 13. havi nyugdíj és a 13. havi fizetés korlátozása az átlagnyugdíj és az átlagkereset szintjén. 2009-ben további 250 mrd Ft-os, 2010-ben további 500 mrd Ft-os kiadáscsökkentés A 13. havi nyugdíj eltörlése, az anyasági támogatások 2 évre csökkentése, a szociális kiadások 2 évre történő befagyasztása Forrás: Pénzügyminisztérium, OTP Elemzés

A gazdasági válság kiváltó okai, állomásai, lefolyása és a kilábalás első jelei A gazdasági válság globális okai A válság kitörése és szakaszai A jelenlegi helyzet, várható kilábalás és kockázatok A válság régiós és hazai vonatkozásai Az OTP Bank magyar gazdasági prognózisa 2010. végéig Pénzügyi megoldások költségvetési és önkormányzati szervek részére a válság idejére

A jövő év végéig lassuló GDP-visszaesésre, folyamatosan romló munkapiaci helyzetre, intenzív kamatcsökkentésre és 275 környékén stabilizálódó euró-árfolyamra számítunk GDP-dinamika ill. a foglalkoztatottak számának alakulása (% ill. ezer fő) Az alapkamat, az euró-árfolyam ill. az infláció alakulása (%) előrejelzés előrejelzés A hazai gazdaság rövid távú kilátásaival kapcsolatos várakozásunk: A külső kereslet az év végén növekedésnek indulhat, és 2010-ben erősebb lehet az ideinél. A külső finanszírozás a csökkenő kockázati felár ill. a javuló kockázatvállalási hajlandóság következtében bővebb lehet 2010-ben, mint idén. A külső finanszírozás bővülésével párhuzamosan a bankok hitelezési aktivitása 2009. végén indulhat újra, ami szintén segíteni fogja a kilábalást. Ezzel együtt a munkaerőpiac gyengélkedése tartós marad, ami erősen visszafogja a belső kereslet dinamikáját. Ha a nemzetközi befektetői környezet nem romlik számottevően, a jegybank intenzíven folytathatja a kamatcsökkentési sorozatot: év végén 6%, 2010. végén 5,5% lehet az alapkamat. A gyors lazítás a fundamentumok javulása ellenére is megakadályozza a forint felértékelődését. Az infláció a jövő év első negyedévében 7% körül tetőzhet, míg 2010. második félévében – az adóváltozások hatásának bázisból történő kiesésével – gyors csökkenés következhet. 2010. végére a jegybanki cél alá süllyedhet a ráta. The real economy convergence has many side effects. We deal with two of them in this slide. The first shown on the upper slide is the Balassa-Samuelson mechanism. Increased wages in the tradeable sector lead to increased demand also for non-tradable services. However, the output of the service sector is less flexible, thus service prices took off. In contrast, in a small economy with liberalized trade regimes tradeable prices are set by the international price level, which therefore are driven by international factors and the FX-rate changes. The chart on the right side show evidence of this mechanism: in a cross section example service price increase much steeper as economies are more developed. The mechanism explains that solely stemming from the real convergence there is an inflation pressure in the emerging countries. The services’ price hikes might be offset by the tradeable prices, if the local currency appreciates. The second process that we highlight here is that the CEE banking systems strongly integrated into the EU ones. Beyond similar regulations, the bulk of the financial institutions are owned by major Western European players. Moreover, these players generate significant part of their profits in CEE countries. <Look for background data, how much?>* We think that the region has good competitive situation when deciding on where to allocate funds towards a lower margin opportunity in the old EU or a higher margin case in CEE. Háttérinfo: *2007FY – Profit after tax: share of CEE+SEE region Erste 76% UCG 25% KBC 19% Raiffeisen Int. 100% Forrás: KSH, MNB, OTP Elemzés

A közszolgák bérének mérséklése, a 13 A közszolgák bérének mérséklése, a 13. havi nyugdíj eltörlése, valamint az energia- és a lakástámogatások csökkentése jelentik a 2010-es költségvetés fő pilléreit A konvergencia program kiadási főösszegéhez* képest végrehajtott kiadáscsökkentések a 2010-es költségvetésben (a GDP %-ában) A kiadások mérséklése nélkül a deficit jövőre jelentősen megemelkedett volna (a GDP %-ában) A 2010-ES HIÁNYCÉL TELJESÍTÉSÉT ÖVEZŐ KOCKÁZATOK A kockázatok nagysága (a GDP %-ában) A helyi önkormányzatok hiánya a választási években jellemzően magasabb. A költségvetési szervek az allokált előirányzatokkal csak a szolgáltatás minőségromlása mellett tudják ellátni a feladatokat. A közösségi közlekedés (MÁV, BKV) strukturális reformja hiányában a támogatás-csökkenés csak újabb deficiteket termel. Az államilag garantált hitelek kezességbeváltása megemelkedhet. The real economy convergence has many side effects. We deal with two of them in this slide. The first shown on the upper slide is the Balassa-Samuelson mechanism. Increased wages in the tradeable sector lead to increased demand also for non-tradable services. However, the output of the service sector is less flexible, thus service prices took off. In contrast, in a small economy with liberalized trade regimes tradeable prices are set by the international price level, which therefore are driven by international factors and the FX-rate changes. The chart on the right side show evidence of this mechanism: in a cross section example service price increase much steeper as economies are more developed. The mechanism explains that solely stemming from the real convergence there is an inflation pressure in the emerging countries. The services’ price hikes might be offset by the tradeable prices, if the local currency appreciates. The second process that we highlight here is that the CEE banking systems strongly integrated into the EU ones. Beyond similar regulations, the bulk of the financial institutions are owned by major Western European players. Moreover, these players generate significant part of their profits in CEE countries. <Look for background data, how much?>* We think that the region has good competitive situation when deciding on where to allocate funds towards a lower margin opportunity in the old EU or a higher margin case in CEE. Háttérinfo: *2007FY – Profit after tax: share of CEE+SEE region Erste 76% UCG 25% KBC 19% Raiffeisen Int. 100% Forrás: PM Konvergencia Program (2008. december), OTP Elemzés; * A konvergencia program nominális kiadási főösszege az általunk jelenleg 2009-re előrejelzett nominális GDP-vel 53,6%/GDP

A mostani fiskális program fenntartható és sikeres lehet, a deficit tartósan alacsony maradhat, az államadósság pedig már 2010 után csökkenhet Államháztartási deficit nemzetközi összehasonlításban (a GDP %-ában) A kormányzati kiigazító csomag a 2002-es program minden hibás elemét visszavonja. A program egy orrnehéz, kiadás-csökkentésre épülő kiigazítás, amely a sikeres és fenntartható program legfőbb jellemzője. A sebezhetőségünket okozó magas államadósság 2010 után csökkenhet. Magyar fiskális élénkítő csomagra nincsen lehetőség. Bár a deficit az egyik legalacsonyabb lehet Európában, az államadósságunk továbbra is a legmagasabbak között marad. Államadósság nemzetközi összehasonlításban (a GDP %-ában) The real economy convergence has many side effects. We deal with two of them in this slide. The first shown on the upper slide is the Balassa-Samuelson mechanism. Increased wages in the tradeable sector lead to increased demand also for non-tradable services. However, the output of the service sector is less flexible, thus service prices took off. In contrast, in a small economy with liberalized trade regimes tradeable prices are set by the international price level, which therefore are driven by international factors and the FX-rate changes. The chart on the right side show evidence of this mechanism: in a cross section example service price increase much steeper as economies are more developed. The mechanism explains that solely stemming from the real convergence there is an inflation pressure in the emerging countries. The services’ price hikes might be offset by the tradeable prices, if the local currency appreciates. The second process that we highlight here is that the CEE banking systems strongly integrated into the EU ones. Beyond similar regulations, the bulk of the financial institutions are owned by major Western European players. Moreover, these players generate significant part of their profits in CEE countries. <Look for background data, how much?>* We think that the region has good competitive situation when deciding on where to allocate funds towards a lower margin opportunity in the old EU or a higher margin case in CEE. Háttérinfo: *2007FY – Profit after tax: share of CEE+SEE region Erste 76% UCG 25% KBC 19% Raiffeisen Int. 100% Forrás: Miniszterelnöki Hivatal, Európai Bizottság, OTP Elemzés

A gazdasági válság kiváltó okai, állomásai, lefolyása és a kilábalás első jelei A gazdasági válság globális okai A válság kitörése és szakaszai A jelenlegi helyzet, várható kilábalás és kockázatok A válság hazai vonatkozásai Az OTP Bank magyar gazdasági prognózisa 2010. végéig Pénzügyi megoldások költségvetési és önkormányzati szervek részére a válság idejére

Finanszírozási keretfeltételek Az önkormányzatok a 2007-ben elindult kötvénykibocsátásból származó forrásokat a bankoknál betétként helyezték el; a 2010. évi hitelállomány a jövő évi költségvetésben előirányzott támogatáscsökkenés miatt (bruttó 120 Mrd HUF, nettó 85 Mrd HUF) várhatóan bővülni fog. 2010-ben a vállalati (nem pénzügyi) hitelpiac stagnál vagy kismértékben nő; amennyiben a bankszektor szereplői a 2009.évi igen visszafogott hitelezési aktivitás után ismét növekedést irányoznak elő, úgy megindulhat újra a piaci verseny a jó ratinggel és konszolidált, egyben bővülő teljesítményre képes vállalatokért. A refinanszírozott forrás terhére történő kihelyezési lehetőség elsődlegességet élvez a saját forrású kihelyezésekkel szemben, mivel kondíciói általában versenyképesebbek a legtöbb saját forrású terméknél. A refinanszírozási forrást biztosító MFB a vállalatok mellett az önkormányzatok és a lakosság számára is biztosít kedvezményes forrásokat. Az OTP Bank csatlakozott valamennyi működő MFB hitelprogramhoz és jelenleg mintegy 80 milliárd Ft-os (jellemzően EURIBOR+1 %-os forrásköltségű, de forint alapú) állománnyal rendelkezik, ami közel 25 %-os piaci részesedést jelent. A kockázatok mérséklése, kezelése továbbra is kiemelt feladat. A tőkeköltségek csökkentése az elvárt fedezettség teljesülésével lehetséges, melynek kiemelt eszközei a garantőr intézmények, hitelbiztosítók által nyújtott szolgáltatások.

Az OTP Bank számos terméket kínál önkormányzati ügyfeleknek MFB refinanszírozott források OTP saját forrású hitelei Önkormányzati Infrastruktúrafejlesztési Hitelprogram Önkormányzatok, önkormányzati társulások és többcélú kistérségi társulások számára 95-100 %-os finanszírozás 25 éves futamidővel. Kamat: 3 havi EURIBOR + legfeljebb 2,5-3,5 %/év) Az OTP Bank 103 milliárd Ft szerződéses állománnyal 67 %-os piaci részesedéssel rendelkezik. Önkormányzati Infrastruktúrafejlesztési Kötvényfinanszírozási Program A Program az UMFT és UMVP pályázatokhoz szükséges önrész finanszírozására vehető igénybe Panel Plusz 15 éves futamidő mellett, kamat: 3 havi EURIBOR + legfeljebb 2,5%/év 13 mrd Ft - 74%-os piaci részesedés Bérlakás Hitelprogram Bérlakás építésére, a lakáscélú hiteleiket fizetni nem tudó lakástulajdonosok helyzetének javítása érdekében lakásvásárlásra vehető igénybe. Az OTP Bank piaci részesedése 90 %-os. Fejlesztések finanszírozása Célhitel - önkormányzati beruházások, felújítások megvalósítását segíti Uniós és hazai támogatású projektek saját erő finanszírozása Önkormányzati kötvénykibocsátás Kistérségi társulások fejlesztéseinek finanszírozása - önkormányzatokkal azonos konstrukciókkal Viziközmű társulatok finanszírozása Rövid lejáratú hitelek Folyószámlahitel - a kölcsönkeret általában nem haladhatja meg az önkormányzat tárgyévi költségvetési előirányzatának 1/12-ed részét Munkabérhitel - külön szerződés megkötése nélkül, a Bankszámlaszerződés alapján automatikusan folyósítható Rövid lejáratú hitel - átmeneti forráshiány, likviditási problémák rendezéséhez vehető igénybe 12 hónapon belül, akár rulírozó módon Lombard hitel Uniós támogatások előfinanszírozása The real economy convergence has many side effects. We deal with two of them in this slide. The first shown on the upper slide is the Balassa-Samuelson mechanism. Increased wages in the tradeable sector lead to increased demand also for non-tradable services. However, the output of the service sector is less flexible, thus service prices took off. In contrast, in a small economy with liberalized trade regimes tradeable prices are set by the international price level, which therefore are driven by international factors and the FX-rate changes. The chart on the right side show evidence of this mechanism: in a cross section example service price increase much steeper as economies are more developed. The mechanism explains that solely stemming from the real convergence there is an inflation pressure in the emerging countries. The services’ price hikes might be offset by the tradeable prices, if the local currency appreciates. The second process that we highlight here is that the CEE banking systems strongly integrated into the EU ones. Beyond similar regulations, the bulk of the financial institutions are owned by major Western European players. Moreover, these players generate significant part of their profits in CEE countries. <Look for background data, how much?>* We think that the region has good competitive situation when deciding on where to allocate funds towards a lower margin opportunity in the old EU or a higher margin case in CEE. Háttérinfo: *2007FY – Profit after tax: share of CEE+SEE region Erste 76% UCG 25% KBC 19% Raiffeisen Int. 100%

MFB refinanszírozott források OTP saját forrású hitelei A banki finanszírozás széles körét nyújtjuk vállalati ügyfeleink számára MFB refinanszírozott források OTP saját forrású hitelei Fejlesztések finanszírozása Új Magyarország Vállalkozásfejlesztési Hitelprogram - KKV-k és nagyvállalatok által 12 hitelcélra igénybe vehető forinthitel, 15 éves futamidővel, EURIBOR + 4 %-os kamattal Új Magyarország Kis- és Középvállalkozói Hitelprogram - 10-100 M Ft közötti hitelösszeg igénylehető, 15 %-os saját erő mellett, Agrár Fejlesztési hitel - mezőgazdasági gépvásárlásra, egyéb fejlesztésre vehető igénybe Mikrohitel Program Fejlesztések finanszírozása Beruházási, fejlesztési hitelek Fix kamatozású hitelek - kamatkockázat kivédésre szolgáló finanszírozási lehetőség Üzletrész- és részvényvásárlási hitel - vállalatfelvásárlás, tulajdonszerzés finanszírozása magánszemélyek és vállalkozások számára Uniós és hazai támogatású projektek saját erő finanszírozása Mikro- és kisvállalatok finanszírozása Közép- és rövid lejáratú hitelek Új Magyarország Forgóeszköz Hitelprogram - termelő vagy szolgáltató tevékenységet folytató ügyfeleknek részére biztosít max. 200 M Ft-os forgóeszköz finanszírozást, saját erő nem szükséges Agrár forgóeszköz hitel Gabona Forgóeszköz hitel Közép- és rövid lejáratú hitelek Forgóeszköz és folyószámla hitelek Hazai és uniós támogatások előfinanszírozása Széchenyi kártya Gyógyszertárak OEP támogatásának előfinanszírozása Mikro- és kisvállalatok finanszírozása (Lendület, LendületPlusz folyószámlahitelek) The real economy convergence has many side effects. We deal with two of them in this slide. The first shown on the upper slide is the Balassa-Samuelson mechanism. Increased wages in the tradeable sector lead to increased demand also for non-tradable services. However, the output of the service sector is less flexible, thus service prices took off. In contrast, in a small economy with liberalized trade regimes tradeable prices are set by the international price level, which therefore are driven by international factors and the FX-rate changes. The chart on the right side show evidence of this mechanism: in a cross section example service price increase much steeper as economies are more developed. The mechanism explains that solely stemming from the real convergence there is an inflation pressure in the emerging countries. The services’ price hikes might be offset by the tradeable prices, if the local currency appreciates. The second process that we highlight here is that the CEE banking systems strongly integrated into the EU ones. Beyond similar regulations, the bulk of the financial institutions are owned by major Western European players. Moreover, these players generate significant part of their profits in CEE countries. <Look for background data, how much?>* We think that the region has good competitive situation when deciding on where to allocate funds towards a lower margin opportunity in the old EU or a higher margin case in CEE. Háttérinfo: *2007FY – Profit after tax: share of CEE+SEE region Erste 76% UCG 25% KBC 19% Raiffeisen Int. 100%

Az ügyfelek hitelhez jutását támogató intézményi eszközök Garantiqa Hitelgarancia Zrt. készfizető kezességvállalása (max. 80-90%) A GHG kis- és középvállalkozások, egyéni vállalkozók hitel/bankgarancia ügyleteihez, lízing- és faktoring szerződésekhez állami viszontgarancia mellett, nagyvállalatokkal szembeni kockázatvállaláshoz saját kockázatra vállal kezességet. Önkormányzatok, önkormányzati társulások, többcélú kistérségi társulások és önkormányzati vállalkozások hiteleihez és kötvénykibocsátásához, EU-s pályázati önrészt pótló hitelekhez, támogatást megelőlegező hitelekhez, fejlesztési és beruházási hitelekhez, meglévő hitelek fedezet átütemezésére. Agrár-Vállalkozási Hitelgarancia Alapítvány készfizető kezességvállalása (max. 80%) KKV-nak minősülő vállalkozások számára mezőgazdasági, vagy vidékfejlesztési célú hitelekhez. MFB Gazdaságélénkítési Bankgarancia Program (a tőketartozás garantálása) Az MFB elsődlegesen termelő tevékenységet folyató vállalkozások forráshoz jutását kívánja elősegíteni, piaci kondíciókkal nyújtott bankgaranciával.