G AZDASÁGI FOLYAMATOK H ORVÁTH G ÁBOR K UTATÁSVEZETŐ GKI G AZDASÁGKUTATÓ Z RT. H ORVATH. GKI. HU N YOMDAIPARI MANAGER KONFERENCIA G ALYATETŐ, OKTÓBER 20.

GKI Zrt., E LŐADÁSVÁZLAT  G AZDASÁGI HELYZET 2011 OKTÓBERÉBEN  KÜLSŐ KÖRÜLMÉNYEK  GAZDASÁGPOLITIKA  G AZDASÁGI VÁRAKOZÁSOK  M AKROGAZDASÁGI ÉS IPARI ELŐREJELZÉS

GKI Zrt., A GDP VÁLTOZÁSA NEGYEDÉVENKÉNT, (előző év azonos időszaka = 100) Forrás: KSH, GKI

GKI Zrt., G AZDASÁGI TÖRTÉNÉSEK Világgazdaság : • I. negyedév gyorsabb, II. negyedév lassabb a vártnál (EU: 2,5; 1,7) • Pénzügyi bizonytalanság ismét nő (USA, EU, árfolyamok) • Üzleti várakozások romlóak • EU a válság miatt közös gazdasági kormányzás felé halad, de a bizonytalanságok nincsenek feloldva a magyar kormány nem egészen együttműködő Számunkra : • Exportkereslet csökken (az ipar már 4 hónapja) • Svájci frank erősödését az euróhoz rögzítéssel megtörték, most azonban a forint gyengül tovább  kamatemelés várható  hiteltörlesztés terhe nő/drágább vállalati hitelezés  további lassulás • Növekedésünk már lassul (előző negyedévhez képest) (1,6; 1,2)

GKI Zrt., C SAK KÜLSŐ OKOK ? C SAK KÜLSŐ OKOK ? A belföldi kereslet és tőkevonzó képesség is csökkent! Hibás adópolitika : ahol csökkent: hatástalan; ahol emel: restriktív • társaságiadó-csökkentés hatástalan • magas jövedelműeknél az egykulcsos szja megtakarítást növel • adójóváírás kivezetése csökkenti a reálbért, növeli a bérköltséget csökkenti a fogyasztást, a versenyképességet • válságadók fékezik a hitelezést, fejlesztést, foglalkoztatást, beszállítást Befektetési környezet rontása • jogbiztonság megrendülése... pl. visszamenőleges jogalkotás, nyugdíjpénztár, Alkotmánybíróság, Költségvetési Tanács, államosítások, vállalati mélységű adószabályok •...fékezi a tőke-beáramlást, beruházást, ösztönözheti a kiáramlást • EU-támogatási rendszer nagyon lassú (NFÜ, MVH), körülményes, a programozási idő végét elértük

GKI Zrt., O RSZÁGVÉDELMI KÖLTSÉGVETÉS – TOVÁBB AZ ÚTON I. O RSZÁGVÉDELMI KÖLTSÉGVETÉS – TOVÁBB AZ ÚTON I. A belföldi kereslet és tőkevonzó képesség tovább csökken Széll Kálmán Terv kiadáscsökkentése, reformja nem látszik Adócsökkentés már alig van (fél-szuperbruttó részben marad) Adóemelés: • Áfa, jövedéki adó, játékadó, céges autó, chips adó • Adó-jóváírás kivezetése • Munkaadói és munkavállalói egészségügyi járulék • Vállalkozóknál minimálbér másfélszerese utáni tb-járulék : nagyarányú adócsökkentés helyett csaknem nullszaldós adóátrendezés: • foglalkoztatás drágul, szürkülést eredményez • belföldi kereslet szűkül • nyertesek sem igazán fektetnek be a bizonytalan környezet miatt • nyugdíjpénztári vagyon egy részének felélése Belföldi kereslet tovább csökken!

GKI Zrt., O RSZÁGVÉDELMI KÖLTSÉGVETÉS – TOVÁBB AZ ÚTON II. O RSZÁGVÉDELMI KÖLTSÉGVETÉS – TOVÁBB AZ ÚTON II. Devizahitelesek • Választásoktól kezdve határozatlan (kilakoltatási moratórium meghosszabbítása, állami eszközkezelő halogatása, árfolyam-gát látszatmegoldása) • Devizahitelesek kedvezményes végtörlesztése  Annak segít, aki nincs igazi bajban (devizahitelesek max. 30%-a)  Bankoknak milliárd forint veszteséget okoz  Bankok portfoliója romlik (rossz hitelesek maradnak)  Likviditást kiszívja a gazdaságból  Árfolyam gyengül, az ország kockázat emelkedik  Kamatemelés jöhet (év végére 6,5%, 2012 közepe: 7%)  A megmaradó devizahitelesek még rosszabb helyzetbe kerülnek  Társadalmi feszültség nőhet A bankoknak se forrásuk, se érdekeltségük nincs a hitelnyújtás növelésében Magánszerződésekbe való állami beavatkozás miatt romló befektetői bizalom

GKI Zrt., A SVÁJCI FRANK ÁRFOLYAMA, (2010. január 4. = 100) Forrás: MNB

GKI Zrt., J EGYBANKI ALAPKAMATOK, Forrás: EKB, MNB

GKI Zrt., GDP, (2008. I. negyedév = 100) Forrás: KSH, GKI

GKI Zrt., H ÁZTARTÁSOK VÉGSŐ FOGYASZTÁSA, (2008. I. negyedév = 100) H ÁZTARTÁSOK VÉGSŐ FOGYASZTÁSA, (2008. I. negyedév = 100) Forrás: KSH, GKI

GKI Zrt., B ERUHÁZÁS, (2008. I. negyedév = 100) B ERUHÁZÁS, (2008. I. negyedév = 100) Forrás: KSH, GKI

GKI Zrt., GDP, FOGYASZTÁS, BERUHÁZÁS, EXPORT, (2008. I. negyedév = 100) GDP, FOGYASZTÁS, BERUHÁZÁS, EXPORT, (2008. I. negyedév = 100) Forrás: KSH, GKI

GKI Zrt., V ILÁGGAZDASÁGI RÉGIÓK NÖVEKEDÉSE, (előző év = 100) Forrás: Európai Bizottság, GKI

GKI Zrt., GKI-E RSTE KONJUNKTÚRA - INDEX, Forrás: GKI

GKI Zrt., I PARI BIZALMI INDEXEK, Forrás: KSH, GKI

GKI Zrt., A Z IPARI ÉRTÉKESÍTÉS, (2007. december = 100) Forrás: KSH

GKI Zrt., N ÉHÁNY ÁGAZAT BRUTTÓ TELJESÍTMÉNYÉNEK VÁLTOZÁSA, (az előző év százalékában) Forrás: KSH, GKI

GKI Zrt., Á GAZATOK BERUHÁZÁSA, (1999 = 100) Forrás: KSH, GKI

GKI Zrt., Á GAZATOK FOGLALKOZTATÁSI VÁRAKOZÁSAI, Forrás: GKI becslése

GKI Zrt., M UNKANÉLKÜLISÉGI RÁTA, (százalék) Forrás: Eurostat, GKI

GKI Zrt., R EÁLJÖVEDELEM ÉS KISKERESKEDELMI FORGALOMVÁLTOZÁS, (előző év = 100) Forrás: KSH

GKI Zrt., I NFLÁCIÓ, (előző év azonos időszaka = 100) Forrás: KSH, GKI

GKI Zrt., N ÉHÁNY KÖZÉP - EURÓPAI TAGÁLLAM NÖVEKEDÉSE, (1999 = 100) Forrás: Eurostat, GKI

M IT LEHET TENNI ?  Külső piacokra orientálódni  A forint gyengülése segíthet:  gazdaságosabb export  gyengébb importverseny  turizmus lendülete, külföldiek belföldön megjelenő vásárlásai  Piaci rések megtalálása  luxusfogyasztás  olcsóbb cikkek  termelés hálózatokhoz, klaszterekhez kapcsolódva  Vesztesek felvásárlása  Gazdaságpolitika kritikája (bérszürkítésre ösztönzés!, kötelező kamarák költsége!, stb.)

K ÖSZÖNÖM A FIGYELMET ! H ORVÁTH G ÁBOR GKI G AZDASÁGKUTATÓ Z RT. H ORVATH. GKI. HU H ORVATH. GKI. HU

GKI Zrt., I PARI TERMELÉS AZ EU- BAN, (előző év azonos hó = 100) Forrás: KSH, GKI

GKI Zrt., Ü ZLETI BIZALMI INDEXEK, (ipar, kereskedelem, építőipar és szolgáltatás) Forrás: GKI

GKI Zrt., M UNKANÉLKÜLISÉGI RÁTA RÉGIÓNKÉNT, (százalék) Forrás: KSH, GKI

GKI Zrt., R EGIONÁLIS ADATOK, I. FÉLÉV (2010. I. félév = 100) Forrás: KSH, GKI

GKI Zrt., F OGYASZTÓI BIZALMI INDEX, Forrás: Eurostat, GKI