Befektetési környezet, pénz- és tőkepiaci tendenciák Dr. Mohai György Vezérigazgató Budapesti Értéktőzsde Zrt. Budapest, 2009.10.14.

A tőzsdék átalakuló világa 1/2 Az értékpapír kereskedelem hagyományos modellje Tőzsdék (pl. részvény) Szabad piac / OTC piac (pl. állampapír) Tőzsde Szabályozott, időben és térben koncentrált piac Nyilvános információ a működés minden részletéről Garantált szakmai színvonal

A tőzsdék átalakuló világa 2/2 Napjaink jellemző trendjei Új típusú kereskedési helyek megjelenése Intenzív verseny a likviditásért Tőzsdeszövetségek alakítása, felvásárlások A kereskedés új modellje Internalizáció: a befektetési szolgáltatók a tőzsdére is bevezetett értékpapírokra vonatkozó ügyfélmegbízásaikat saját számláról teljesíthetik. MTF: multilaterális kereskedési platform (Multilateral Trading Facility), ahol bevezetési eljárás nélkül bármilyen értékpapírral (így tőzsdei értékpapírral is) kereskedni lehet. Működtetheti befektetési szolgáltató vagy tőzsde. Forrás: www.magyarorszag.hu

Nemzetközi tendenciák – MTF-ek és tőzsdék versenye MTF-ek részvénypiaci forgalmának aránya (2008.01.01.-2009.08.31.) Burgundy (2009. máj.) Turquoise (2008. aug.) NASDAQ OMX Europe (2008. szept.) Chi-X (2007. márc.) NYSE Arca Europe (2009. márc.) QUOTE MTF (2009. szept.) BATS (2008. okt.) Equiduct-Berliner (2009. márc.) Forrás: FESE

A tőzsdék lehetséges válaszai További konszolidáció (kontinensek között is) A likviditás koncentrációja Hatékonyabb működés Technológiai verseny Kapacitás, latency, kiegészítő szolgáltatások Árverseny Az MTF-ek agresszív árazásával lépést tartani nem lehet Agresszív termékkör bővítés Pl. Deutsche Börse tervezett pán-európai kereskedési platformja Direct Market Access A befektetők közvetlen piacra lépése a befektetési szolgáltatók elkerülésével

Nemzetközi tendenciák – Európai tőzsdeszövetségek Nasdaq OMX Nemzeti szövetségek London Stock Exchange Group CEE Stock Exchange Group NYSE Euronext

Miként érinti ez a magyar tőkepiacot? Meg kell tartani a hazai tőkepiacot, a vállalatok tőkeszerzésének lehetőségét Feltétele a nemzetközi integráció a hazai szuverén működés garantálásával A verseny előli elzárkózás hatása kétféle lehet A likviditás elkerülné Magyarországot, a hazai tőkepiaci közvetítő rendszert – a magyar papírok kereskedése nem itthon zajlana A magyar kibocsátók háttérbe szorulhatnak a régiós versenytársaikkal szemben a relatív nehezebb elérés miatt Egyetlen út felvenni a kesztyűt - integráció Nagyobb likviditási pool – nagyobb tőkevonzó képesség 7 |

Indexek teljesítménye (euro alapon) (2008.01.02. – 2009.09.30.) Forrás: Reuters, MNB

Hol kereskednek magyar részvényekkel? A BÉT piaci részesedése a magyar részvények kereskedéséből (2007. nov. – 2009. aug.) Forrás: Reuters

Egy példa a tőzsdei tőkebevonásra 1/2 RFV – Regionális Fejlesztési Vállalat Nyrt. Piaci tőkeérték (2009.09.30.): 9,8 milliárd Ft A tőzsdei cégek forgalmi rangsorában (2009.01.01.-2009.09.30.): 16. Főprofil: elsősorban önkormányzati energetikai fejlesztések kivitelezése Az RFV árfolyamának alakulása (2007.10.02. – 2009.10.09) Forrás: BÉT

Egy példa a tőzsdei tőkebevonásra 2/2 Az RFV céljai Üzleti bizalomépítés, nagyobb ismertség elérése (marketinghatás) Növekedési pálya fenntartása Projektekhez szükséges saját erő megteremtése 1,1 milliárd forintos tőkebevonás Intézményi befektetők: OTP Alapkezelő; Generali Alapkezelő Tőzsdei bevezetés 20%-os tőkeemelés másodlagos részvénykibocsátással, 75%-os túljegyzéssel Cégalapítás TCK tagság 2000. jún. 2005. szept. 2007. máj. 29. 2009. júl.

Befektetők a hazai részvénypiacon A hazai részvények tulajdonosi megoszlása (pénzügyi és stratégiai befektetők) (2009 Q2) Értékpapír forgalom árfolyamértéken befektetői csoportonként (2009.01.01.-2009.04.30.) A hazai befektetési szolgáltatóknál a hazai magánbefektetők által vezetett értékpapírszámlák számának növekedése: 22% (2008. április – 2009. április) Forrás: MNB, Befektetési szolgáltatók

www.bet.hu www.ceeseg.com info@bse.hu Információs kék szám: 40-233-333

Tőzsdei helyzetkép Azonnali piaci kapitalizáció (2009.09.30.) 16.810 mrd Ft Részvénypiaci kapitalizáció (2009.09.30.) 5.434 mrd Ft Napi átlagos részvénypiaci forgalom (2009.01.01.-2009.09.30.)* 20,7 mrd Ft Piaci tőkeérték (2002-2009.09.30.) Napi átlagos forgalom* (2002-2009.09.30.) *Nem duplikált adatok Forrás: BÉT

A válság és a Tőzsde A forgalomcsökkenés oka az árfolyamok csökkenése, a tőzsdei aktivitás nem csökkent köszönhetően a megerősödő magánbefektetői bázisnak Havi forgalom árfolyamértéken (2008. jún. – 2009. szept.) Havi kötésszám (2008. jún. – 2009. szept.) Forrás: BÉT

Részvénypiaci forgalom és piaci tőkeérték értékpapíronként Részvénypiaci forgalom értékpapíronként (2009.01.01.-2009.09.30.) Részvénypiaci tőkeérték értékpapíronként (2009.09.30.) Forrás: BÉT