Előadást letölteni
Az előadás letöltése folymat van. Kérjük, várjon
KiadtaPetra Somogyiné Megváltozta több, mint 10 éve
1
A KÖZPONTI KÖLTSÉGVETÉS ÉS AZ ÁLLAMADÓSSÁG FINANSZÍROZÁSA 2004-BEN
2
FŐ TÉMAKÖRÖK: A 2004-évi finanszírozási terv főbb jellemzői. előadó: dr. Borbély László András általános vezérigazgató-helyettes Az állam likvid pénzeszközeivel való aktív gazdálkodás új rendszere. előadó: dr. Réz András főosztályvezető
3
1. RÉSZ FINANSZÍROZÁSI IGÉNY 2004-BEN
4
A KÖZPONTI KORMÁNYZAT EGYENLEGE 2004-BEN 117 MdFt-tal nagyobb pénzforgalmi egyenleg
5
A FINANSZÍROZÁSI IGÉNY ALAKULÁSA Havonta - -nettó 64 (77) Md Ft, - - bruttó 509 (538) Md Ft finanszírozási igény. * Várható, amely nem tartalmazza az egyszeri intézkedéseket, valamint a MNB részére tartalékfeltöltés céljából átutalt pénzeszközöket. ** Előirányzat, amely nem tartalmazza a közvetlen MNB transzfereket.
6
A TÖRLESZTÉSEK ÖSSZETÉTELE A forint törlesztés 73 %-a diszkont kincstárjegy.
7
2. RÉSZ A KIBOCSÁTÁSOK ALAPELVEI, NAGYSÁGA ÉS ÖSSZETÉTELE
8
A KIBOCSÁTÁSOK FŐBB ALAPELVEI 2004-BEN stratégiai magatartás, egyszerűség átláthatóság likviditás a hiány finanszírozása részben belföldről forintban, részben külföldről devizában, a lejáró forint adósság megújítása belföldről forintban, a lejáró devizaadósság megújítása a nemzetközi tőkepiacokon, aktív gazdálkodás az állam átmenetileg szabad pénzeszközeivel, megfelelés a benchmarkoknak. stratégiai magatartás, egyszerűség átláthatóság likviditás a hiány finanszírozása részben belföldről forintban, részben külföldről devizában, a lejáró forint adósság megújítása belföldről forintban, a lejáró devizaadósság megújítása a nemzetközi tőkepiacokon, aktív gazdálkodás az állam átmenetileg szabad pénzeszközeivel, megfelelés a benchmarkoknak.
9
3. RÉSZ NETTÓ FORINTPIACI KIBOCSÁTÁS
10
NETTÓ FORINTPIACI KIBOCSÁTÁS Fogalma: – – a forintpiacon végrehajtott összes állampapír értékesítés és hitelfelvétel, valamint az összes visszafizetés különbözete. Mit finanszíroz? – – a nettó finanszírozási igényt, – – az MNB-vel szembeni tőkeegyenleg változását, (törlesztés+kiegyenlítési tartalékfeltöltés) – – a KESZ egyenlegváltozását, – – a devizaműveletek egyenleg változását, (hitelfelvétel-törlesztést).
11
NETTÓ FORINTPIACI KIBOCSÁTÁS 2003-BAN ÉS 2004-BEN 2004. 2003. Nettó finanszírozási igény MNB Nettó forintpiaci kibocsátás Nettó deviza Privatizációs bevétel KESZ Nettó finansz. igényMNB Nettó forintpiaci kibocsátás Nettó deviza Privatizációs bevétel KESZ
12
4. RÉSZ A FORINT KIBOCSÁTÁSOK FŐ JELLEMZŐI
13
BRUTTÓ ÁLLAMPAPÍR ÉRTÉKESÍTÉS A FORINT PIACON A bruttó kibocsátás 5.434 mdFt, 7,1%-os csökkenés 2625 3023 3349 4872 5847 5434
14
NETTÓ ÁLLAMPAPÍR ÉRTÉKESÍTÉS A FORINT PIACON Nettó kibocsátás 420 md Ft, alig harmada a 2003. évinek 668 468 691 12391348 420
15
A FORINT KIBOCSÁTÁSOK FŐ JELLEMZŐI az állam legfontosabb finanszírozási piaca: hiány részbeni finanszírozása lejáró forint adósság a nettó finanszírozási igény biztosítása államkötvény kibocsátásokkal, a lakossági értékesítés fenntartása, jó kereslet esetén bővítése, alternatív finanszírozási forrás lehet, a diszkont kincstárjegyek elsődleges szerepe a likvidi- táskezelés.
16
5. RÉSZ A DEVIZA KIBOCSÁTÁSOK FŐ JELLEMZŐI
17
A DEVIZA KIBOCSÁTÁSOK FŐ JELLEMZŐI mintegy 3 md Euró összegű bruttó és 2 md Euró összegű nettó kibocsátás, 500 millió Euró összegű stand-by hitelszerződés, befektetői bázis szélesítése, a devizanem elsősorban euró, hosszú futamidejű és fix kamatozású benchmark kibocsátások. Januárban 1 md Eurós kötvénykibocsátás
18
6. RÉSZ AZ ÁLLAM LIKVID PÉNZESZKÖZEIVEL VALÓ AKTÍV GAZDÁLKODÁS ÚJ RENDSZERE
19
A központi költségvetés valamennyi pénzügyi műveletének lebonyolítására szolgáló pénzforgalmi számla az MNB-ben (ÁHT 18/C §-a) A költségvetés likvid eszköz tartaléka előre nem várt sokkok esetére. KINCSTÁRI EGYSÉGES SZÁMLA (KESZ) I.
20
Nagymértékű hónapon és éven belüli KESZ ingadozás: 50-568 milliárd Ft között alakult 2002-ben. Probléma: kedvezőtlen a bankközi pénzpiac (likviditás) és az államadósság kezelés szempontjából Megoldás: a KESZ ingadozásának csökkentése adósságműveletek útján. KINCSTÁRI EGYSÉGES SZÁMLA (KESZ) II. Felhatalmazás az ÁKK részére az ÁHT 2003. évi módosítása eredményeként.
21
KINCSTÁRI EGYSÉGES SZÁMLA ALAKULÁSA 2002-BEN
22
7. RÉSZ A KESZ SIMÍTÁSÁT SZOLGÁLÓ ESZKÖZÖK
23
likviditási diszkont kincstárjegy kibocsátása, a diszkont kincstárjegyek aukciós mennyiségeinek változtatása, aktívabb államkötvény-visszavásárlás, állampapír elszámolási napok egységesítése, aktív és passzív repo tevékenység bevezetése. A KESZ SIMÍTÁSÁT SZOLGÁLÓ ESZKÖZÖK
24
célja a lejáratok simítása, 3 hónaposnál rövidebb futamidejű diszkont kincstárjegy, a KESZ várható alakulása szerinti, eseti meghirdetés, de a hét meghatározott napján, a szokásos kb. egy hétnél rövidebb pénzügyi elszámolási időszak, meglévő sorozatra történő rábocsátás. A LIKVIDITÁSI DISZKONT KINCSTÁRJEGY JELLEMZŐI
25
A LIKVIDITÁSI DISZKONT KINCSTÁRJEGY ÜTEMEZÉSE
26
jelenleg meglévő rendszer aktívabb, rendszeresebb alkalmazása, 2004-ben kevesebb kötvény lejárat, így lehetőség van 2005-ben lejáró kötvények nagyobb volumenű visszavásárlására, a visszavásárolt kötvények futamideje alapvetően maximum egy év. AKTÍVABB ÁLLAMKÖTVÉNY VISSZAVÁSÁRLÁS
27
jelenleg két kiemelt nap van: a szerda (dkj) és a csütörtök (államkötvény), a működő elszámolási rendszerek (valós idejű) mellett azonos nap is kezelhető, ezáltal elkerülhető az egynapos ingadozás, valamennyi elszámolási nap a szerda lesz, egyedül a kötvény lejárat térhet el ettől. AZ ÁLLAMPAPIR ELSZÁMOLÁSI NAPOK EGYSÉGESÍTÉSE
28
olyan rövid határidejű pénzpiaci művelet, amelyben pénz és állampapír cserél átmenetileg gazdát, alkalmas likviditás bevonásra és biztonságos kihelyezésre, a legrövidebb futamidejű és legrugalmasabb eszköz, kiemelt futamidő egy hét és egy nap, az ÁKK üzleti partnerei az elsődleges forgalmazók. AKTÍV ÉS PASSZÍV REPO
29
8. RÉSZ A KESZ SZINT MEGHATÁROZÁSA
30
2003-ban a likviditási tartalékot a minimális KESZ állomány biztosította (hó végi állomány cél). Változás 2004-ben: optimális KESZ állomány - a KESZ állomány kívánatos szintje, a KESZ lehetőleg egy +/-50 milliárd forintos sávban mozog az optimális szinthez képest, napi szabályozás. átmeneti, bevezetési időszak. A KESZ SZINT MEGHATÁROZÁSA
31
a kiegyensúlyozottabb likviditás javítja az adósságkezelés feltételeit - egyenletesebb állampapír kereslet az aukciókon, kiegyensúlyozottabb másodpiac, kiszámíthatóbb likviditási helyzet a kereskedelmi bankok és a monetáris politika számára, az állam repo (és kölcsönzési) tevékenysége javítja a pénzpiaci és állampapír-piaci likviditást. A VÁLTOZTATÁS ELŐNYEI Kiszámíthatóbb piac - olcsóbb finanszírozás
32
KÖSZÖNJÜK A FIGYELMET!
Hasonló előadás
© 2024 SlidePlayer.hu Inc.
All rights reserved.