„A Pénztárak második évtizede” Pénztárkonferencia 2008. Siófok logó.

Az előadások a következő témára: "„A Pénztárak második évtizede” Pénztárkonferencia 2008. Siófok logó."— Előadás másolata:

1 „A Pénztárak második évtizede” Pénztárkonferencia 2008. Siófok logó

2 Az „átlátszó” ingatlanbefektetések

3 Nem volt ennyire „kilátástalan” a helyzet, de volt hova fejlődni. 3

4 Törvényi szabályozás 2007. novemberi módosításával -hosszas, piaci(!) előkészítés után- a Tpt. több ponton módosult, kiegészült és beiktatódott a 24. számú melléklet. Az ingatlanalapok 2007. évi éves jelentése már az új törvény szerint került összeállításra. 4

5 A négy legnagyobb ingatlanalap 2007. évi éves jelentésének elemzése A felvillantott szempontok nem teljes körűek, sok lehetséges táblázat és grafikon lenne még előállítható. Ezek létrehozását, elemzését, valamint a következtetések levonását meghagyjuk az elemzőknek. 5

6 Mérhető a tőkeváltozás 6

7 Vizsgálható a tőkeváltozás akár napi egyenleg szintjén is 7

8 Számíthatók a különböző eladósodottsági mutatók 8Ingatlancsoport kategóriák: iroda, kereskedelem, logisztika, ipari, lakás, telek, fejlesztés, vegyes, egyéb

9 Az alapok kötvény állományának átlagos lejárati ideje (hónap) 9

10 Az Alapok ingatlan állományának változása év/év alapon 10

11 Megállapítható az egyes alapok szegmensekben lévő portfoliója. Például az iroda piacban : 11

12 Elérhetők fajlagos értékadatok szektoronként 12

13 Különböző teljesítmény mutatók is elérhetők 13

14 Bérleti díjak forint/deviza arányai 14

15 Bérbeadottság eszközkatekóriák szerint 15

16 Bérleti szerződések biztosítéki szintjei (hónap számban) 16

17 Az Alapok év/év nettó hozama 17

18 Az Alapok év/év nettó hozamának megoszlása 18

19 Részletes adatok érhetők el a költségekről 19

20 Az alapkezelői költség mértéke 20

21 Példa a szektoronkénti jövedelmezőségre 21

22 Itt tartunk az átláthatóság tekintetében? 22

23 II. fejezet A pénztári hozamok és portfolió összetétel 23

24 Mi a minimális elvárás a pénztárakkal szemben A pénztárak (vagyonkezelőinek) legfőbb küldetése a megtakarítók (az ügyfelek) tőketartalékai reálértéknek megőrzése. Nézzük meg hogy állunk a legfőbb cél tekintetében. 24

25 Pénztári hozamok és az infláció összevetése kumuláltan 25 Az időtáv megválasztás annyiban önkényes, hogy erre az időszakra sikerült fellelni összesített hozamadatokat. Forrás: Stabilitás Pénztárszövetség + KSH

26 Van ok a pénztári szférának az ünneplésre? Arra azért nincs, de határozott megnyugvásra és bátor kiállásra igen. A rendszer alapvetően jól működik! Természetesen a jelenlegi pozíciókkal nem lehetünk elégedettek, törekedni kell a még jobb, kockázatarányos eredmények elérésére. 26

27 3 évre 27

28 És 5 évre? 28

29 És miért kellett végighallgatni ezt az egészet? A pénztárak 2008. szeptember 30-i portfolió összetétele. 29

30 Mi a helyzet az országhatárainkon túl? 30Forrás: Create Research - FTfm

31 Hogyan teljesítettek az egyes eszközcsoportok? Az egyes befektetési eszközcsoportok éves hozamai 1997-2008 között és az infláció 31

32 És mind ez kumulált formában 32 Az időtáv megválasztás annyiban önkényes, hogy erre a leghosszabb időszakra sikerült fellelni minden szegmensre összesített adatokat. Forrás: KSH + AKK + BET

33 Üzenet A magyar pénztárakban 1 % alatti súllyal szerepelnek az ingatlanok, míg nemzetközi szinten ez az arány 10% felett. Bár a recesszió nem fogja érintetlenül hagyni az ingatlan jövedelmezőségeket, ezen keresztül az ingatlan árakat sem, de a pénzügyi válság miatt a fentiek figyelembe vétele mellett is lehetnek jó beszállási lehetőségek. 33

34 Mit gondolnak a szakértők a kamatokról? 34

35 Üzenet II Magyarországon egyetlen ingatlan szegmens- ben sem alakult ki árbuborék! Jelentős arányú spekulatív fejlesztések nem jellemezték a piacot - ez alól talán némileg az iroda szektor lehet kivétel -, így kártyavár szerű dőlésre nincs ok. A hitelfedezeti értékek (LTV) lényegesen konzervatívabbak, mint külföldön. 35

36 Végszó Az ingatlanra érdemes odafigyelni, még ha ma sokan, sok helyen, sok probléma forrását is látják a szektorban. 36