A kötvény árfolyama és hozama

Az előadások a következő témára: "A kötvény árfolyama és hozama"— Előadás másolata:

1 A kötvény árfolyama és hozama
Különböző kötvénykonstrukciók pénzáramlása Kötvények árfolyamszámítása Árfolyamok Árfolyamok alakulása Hozamfajták Kötvényhozamok számítása

2 A kötvény általánosan

3 A kötvény árfolyama A még be nem váltott kamat- és tőketörlesztő-szelvények diszkontált értékeinek az összege A jövőbeli pénzáramlás-sorozat meghatározása A kötvénytől elvárt hozam meghatározása A jelenérték-számítás elvégzése

4 Az árfolyam általánosan
Mindig kamatfizetés után !!! Ha a hozamgörbe vízszintes: Ahol: n = a kötvény hátralévő futamideje Ct = a kötvényből származó t-edik évi kamat és tőketörlesztő-részletek összege rt = t éves befektetés elvárt hozama r = a kötvény elvárt hozama

5 A lejáratkor egy összegben törlesztő kamatszelvényes kötvény

6 Az annuitásos kötvény

7 A kamatos kamatozású kötvény

8 Különleges esetek A hátralévő futamidő az év nem egészszámú többszöröse Évente többször történik kamatfizetés és tőketörlesztés Éven belül lineáris kamat: Éven belül kamatos-kamat:

9 Nettó és bruttó árfolyam
A felhalmozódott kamat:

10 A kötvényárfolyam alakulása

11 A kamatláb-érzékenység
Megmutatja, hogy a piaci kamatláb 1 százalékpontos változása hány százalékkal változtatja az értékpapír árfolyamát Árfolyam és kamatláb ellentétesen mozognak  mindig negatív (P0*/P0)-1

12 Átlagos futamidő (duration)
A kötvény effektív lejárata a kötvényből esedékes pénzáramlások lejáratának súlyozott átlaga a súlyok kifejezik, hogy az adott időpontok kifizetései hány százalékkal járultak hozzá a kötvény árfolyamához. Pl.: r=20%; t=5 év Volatitilitás (módosított átlagidő):

13 hozamszámítás Ha lejáratig megtartja Ha lejárat előtt eladja
Simple yield to maturity Ha lejáratig megtartja Ha lejárat előtt eladja Lejáratig számított hozam:

14 A részvény Kisbefektető  rövid táv  osztalékfizetés után értékesíti a részvényt.