Gazdasági informatika 2001/2002. tanév II. félév Gazdálkodási szak Nappali tagozat.

Az előadások a következő témára: "Gazdasági informatika 2001/2002. tanév II. félév Gazdálkodási szak Nappali tagozat."— Előadás másolata:

1 Gazdasági informatika 2001/2002. tanév II. félév Gazdálkodási szak Nappali tagozat

2 Kockázat – Hozam - Portfólió Kötvények Részvények

3 6. Kötvények Kibocsátó: Cégek Állami szervek Vételár: kibocsájtó részére nyújtott kölcsön Vételár visszafizetése: Futmaidő végén Rendszeres időközönként kamat fizetése „Hitel”  Először: kamatfizetés és a végén kamat és tőketörlesztés

4 Kötvények jellemzői Átruházható Eladható Kérdés: Mekkora megtérülési rátát realizált? Mekkora legyen az eladási ár?

5 A kötvény hozama Példa: 1999-ben kibocsájtunk egy 10 000 Ft-os névértékű kötvényt 7 évre úgy, hogy a visszafizetés az utolsó 4 évben 4 egyenlő részletben történik. A kibocsátó évente egyszer kamatot fizet fennálló tartozása után. A tulajdonos bármelyik évben eladhatja a kötvényt vagy megtartaja Kamatláb: 15 % Kérdés: Melyik esetben mekkora megtérülési rátát realizál?.

6 Megoldás: - kiinduló helyzet 19992000200120022003200420052006 Tartozás10 000 7 5005 0002 500- Kamatfizetés1 500 1 125750375 Tőketörlesztés2 500 Együtt1 500 4 0003 6253 2502 875 = tartozás*kamatláb = tőket.+kamat Kamat+tőketörlesztésCsak kamatfizetés

7 Számítások Excelben Képletek alkalmazása

8 Cash – pénzáramlás a vásárlónál Névérték kifizetése + hozamok  Együtt sorból olvashatjuk le! 19992000200120022003200420052006 CASH- 10 0001 500 4 0003 6253 2502 875 Megtérülési ráta =IRR(-10000;1500;1500; 1500;4000;3625;3250;2875) = 15 %

9 Példa Tfh. A kötvény tulajdonosa 2003-ban felveszi az 1 500 Ft kamatot és a 2 500 Ft törlesztést és közvetlenül ezután eladja a kötvényt 9 000 Ft-ért. Mekkora a cash és a megtérülési ráta?

10 Cash – pénzáramlás a vásárlónál Névérték kifizetése + hozamok  Együtt sorból olvashatjuk le! 19992000200120022003200420052006 CASH- 10 0001 500 13 000--- Megtérülési ráta =IRR(-10 000;1 500;1 500;1 500; 13 000; 0; 0 ; 0) = 18 % Ha év = 2003, akkor a kifizetett kamat+tőketörlesztés + eladási ár Jelentése: Viszonylag jó áron sikerült eladni

11 Számítások Excelben HA (IF) függvénnyel a 2003-as év elérésének vizsgálata Képletek

12 7. Részvények „Kockázat nélkül nincs nyereség” Részvények jellemzői: Árfolyama változó Osztalék – évente egyszer Több részvény – portfolió Portfólió – analízis: portfolió hozamának alsó korlátját és a legkisebb kockázatot határozza meg!

13 Portfolió Befektetési részvénykosár, melyben az értékpapírok meghatározott (ill. optimális) arányban szerepelnek. Vegyes: Kockázatmentes értékpapírt (kötvényt) is tartalmazó részvénykosár

14 Részvények hozama Árváltozás + osztalék

15 Cél Hatékony front előállítása: optimális portfoliókból álló görbe

16 = [Piaci ár (év) – Piaci ár (év-1)+osztalék(év)] / piaci ár (év-1) Példa: ÉvPiaci árOsztalékHozam 1120 2130915,83 % 31701038,46 % 411011-28,82 % 51201119,09 % 67011-32,5 % 714011115,71 % Várható hozam:21,30 % Hozamo k átlaga

17 Számolások EXCELben Képletek ÁTLAG (AVERAGE) függvény

18 Kockázat Múltbeli hozamok eltérése, ingadozása nagy Kockázat nagy Múltbeli hozamok eltérése, ingadozása kicsi Kockázat kicsi

19 Számítása Excellel SZÓRÁS (STDEV) függvény (becsült érték) SZÓRÁSP (STDEVP) függvény – teljes sokaságra vonatkozó érték Kockázat = szórás(hozamok) = 49.41 % Nagy kockázat (az adatok is ezt jelzik!)

20 Kétkomponensű portfolió Két részvény esetén a hozam vizsgálata

21 = t * 1.R_hozama + (1 - t)*2.R_hozama Ahol t: az 1-es részvény aránya a portfolióban; értéke: 0-1 Példa: ÉV1. Részvény hozama 2. Részvény hozama Portfolió 127 %8 %17,5% 215 %14 %14,5% 3- 10 %20 %5 % 4-30%15 %-7,5 % 538 %-10 %14 % Kockázat? Hozam?

22 Portfolió kockázata - hozama Hozama: Az egyes komponensek hozamainak súlyozott számtani közepe Kockázata: általában kisebb az egyes komponensek kockázatainak számtani közepénél – feltétele: Jó megválasztási arány! (Kevésbé kockázatosból több!)

23 Ábra

24 Összefoglalás Függvény Angol Függvény Magyar IFHA IRRBMR DATEDÁTUM AVERAGEÁTLAG STDEVSZÓRÁS STDEVPSZÓRÁSP