Potori Norbert Agromash, Budapest, 2012. január 26. Gabonapiaci kilátások ~ Spekuláció és a kereslet-kínálati viszonyok.

Az előadások a következő témára: "Potori Norbert Agromash, Budapest, 2012. január 26. Gabonapiaci kilátások ~ Spekuláció és a kereslet-kínálati viszonyok."— Előadás másolata:

1 Potori Norbert Agromash, Budapest, 2012. január 26. Gabonapiaci kilátások ~ Spekuláció és a kereslet-kínálati viszonyok

2 A CRB élelmiszer-index alakulása (1987. január – 2012. január) Búza (Kansas City, Minneapolis), cukor, hízómarha, hízósertés, kakaó, kukorica, szójaolaj, vaj és sertészsír Forrás: CRB Reuters/Jefferies

3 A gabonapiacok legfontosabb jellemzője  Minden gabonaféle TÖMEGÁRU (commodity), ezért  helyettesíthető, függetlenül attól, hogy hol állították elő  a piac nem ismeri el előállítási költségét  a piac nem ismeri el beszerzési értékét  A gabonafélék fizikai piaci ára a kereslet és kínálat függvénye – többnyire… Exportőr országok Importőr országok

4 A terménypiaci árak alakulását rövid és hosszú távon befolyásoló legfontosabb tényezők  Rövidebb távon ható tényezők  kőolaj világpiaci árának alakulása  feltörekvő országok gazdaságának teljesítménye  valutaárfolyamok erős ingadozása  világgazdasági tényezők monetáris politikája  bioüzemanyagok gyártásának, felhasználásának támogatása és szabályozása  fontosabb exportőr országok nemzetközi kereskedelmet korlátozó intézkedései  logisztikai problémák  tőkepiacok instabilitása  indexkereskedők és makroisták aktivitása a derivatív (áru)piacokon  Hosszabb távon ható tényezők  globális népesség növekedési üteme  klímaváltozás, lokális időjárási szélsőségek  fokozódó globális vízhiány  termőföld korlátozott rendelkezésre állása  feltörekvő országok súlyának további növekedése a kibocsátásban növekedése a kibocsátásban  kutatás-fejlesztés és innováció  WTO megállapodás hiányában bi- és multilaterális kereskedelmi megállapodások Kukorica (CBOT, 2011 szeptemberi termin) Brent kőolaj (ICE, 2011 szeptemberi termin)

5 A kukorica, a búza és a szójabab határidős piacának forgalma Chicagóban (1961-2011) Forrás: CME Group Kukorica: 10,034 mrd t Globális termelés x 11,6

6 CFTC Commitment of Traders Report: CBOT kukorica határidős nyitott kötésállomány Forrás: CFTC PMPU (a fizikai áruban érdekelt piaci szereplők) : 29,8 mio t long nyitott kötésállomány Befektetői tőke és egyéb: 78,2 mio t long nyitott kötésállomány

7 Kukorica határidős jegyzése (CBOT): árlufik képződésének mechanizmusa Pénzügyi alapok (makroisták):  A (globális) makroökonómiai összefüggések alapján, hasonló vagy azonos algoritmusokra támaszkodva jelentős nagyságrendű vételi pozíciókat nyitnak, a jegyzés megindul felfelé Short fedezők:  Ahogy nő az árcsökkenés kockázata, a fizikai áru egyre nagyobb hányadára nyitnak short pozíciókat, ezáltal folyamatosan lehetőséget kínálnak a makroistáknak további long pozíciók nyitására  Idővel nem tudják finanszírozni a letéteket, folyamatosan likvidálnak, de ezzel csak tovább húzzák a jegyzést felfelé Index-kereskedők:  Mindig long pozíciót nyitnak, így felerősítik a felfelé irányuló ármozgásokat 2011. 10. 26.

8 A gabonafélék globális készlet/felhasználás-aránya (2000/2001 – 2011/2012) Búzakészlet a 2011/2012. szezon végén: 208,5 mio t ≈ 112 nap Kukoricakészlet a 2011/2012. szezon végén: 127,2 mio t < 54 nap Forrás: USDA 2010/2011: előzetes adatok 2011/2012: becsült adatok

9 A főbb gabonafélék globális termelése és felhasználása (2007/2008 – 2011/2012) Forrás: USDA 154,5175,7182,3160,7158,7 900,7931,1969,8987,5996,1 733,8808,1852,5853,8891,4 Búza: a források növekedése gyorsabb a felhasználásnál, a tartalékok nagyok Kukorica: a források növekedése lépést tart a felhasználással, de a tartalékok kicsik Árpa: a felhasználás a források függvénye, a növekedés csekély

10 Kukorica világpiaca (2011/2012) Import: 92,1 mio t (+2%) Export: 94,9 mio t (+4%) Termelés: 868,1 mio t (+5%) Forrás: USDA

11 A regionális kukoricapiac főbb szereplői (2011/2012 előrejelzés) SAF UKR term. 22,5 mio t (+89%) UKR exp. 12,0 mio t (+140%) EU term. 64,3 mio t (+15%) EU exp. 2,0 mio t (+85%) EU imp. 2,0 mio t (-59%) NAF imp. 11,9 mio t (+7%) Forrás: USDA, Coceral ARG, BRA, USA CAN SRB term. 6,8 mio t (±0%) SRB exp. 1,6 mio t (-20%) MEA imp. 10,1 mio t (+1%)

12 A legfontosabb kukoricatermelő EU-tagországok kibocsátásának alakulása Forrás: Coceral, Stratégie Grains millió tonna EU terület 2012: 9 mio ha (+1%)

13 A kukorica határidős jegyzése CBOT, 2012 márciusi termin (2012.01.20.)MATIF, 2012 márciusi termin (2012.01.20.) Duna és Rajna alacsony vízszintje miatt lelassult a kukorica kereskedelme 2011-ben Forrás: Barchart, BÉT, Informa Economics Globális terület 2012/2013: 105,4 mio ha (+2%) 2012 január: a pénzügyi befektetők egyre nagyobb nettó long pozíciót építenek 200,00 €/t 186,60 €/t BÉT: 167,72 €/t

14 Búza világpiaca (2011/2012) Termelés: 691,5 mio t (+6%) Import: 135,2 mio t (+4%) Export: 139,4 mio t (+6%) Forrás: USDA

15 EU term. 137,5 mio t (+1%) UKR term. 22,0 mio t (+31%) RUS term. 56,2 mio t (+35%) KAZ term. 22,5 mio t (+132%) EU exp. 17,0 mio t (-26%) UKR exp. 7,0 mio t (+63%) RUS exp. 19,5 mio t (5x) KAZ exp. 8,5 mio t (+54%) EU imp. 7,5 mio t (+59%) NA imp. 23,0 mio t (-5%) ME imp. 18,2 mio t (+8%) A regionális búzapiac főbb szereplői (2011/2012 előrejelzés) USA, CAN AUS Forrás: USDA

16 A legfontosabb búzatermelő EU-tagországok kibocsátásának alakulása Forrás: Coceral, Stratégie Grains, KSH, MgSzH millió tonna EU termelés 2012: 142,2 mio t (+3%) Magyarország Búzaterület: 1,087 mio ha (+11% * ) Állapotjelentés: 17% jó; 31% közepes; 52% gyenge * Betakarított területhez viszonyítva

17 A búza határidős jegyzése CBOT, 2012 márciusi termin (2012.01.20.)MATIF, 2012 márciusi termin (2012.01.20.) március-augusztus spread: -14,75 €/t Forrás: Barchart, BÉT. Informa Economics Globális terület 2012/2013: 226 mio ha (+2%) Globális termelés 2012/2013: 694,5 mio t (+0,5%) 2012 január: a pénzügyi befektetők egyre nagyobb nettó short pozíciót építenek 198,50 €/t 173,85 €/t BÉT: 167,20 €/t

18 ExportImport 2011.12.20.-ig2010.12.20.-ig2011.12.20.-ig2010.12.20.-ig Összesen12,3 mio t15,6 mio t6,1 mio t5,6 mio t Búza7,1 mio t10,9 mio t2,9 mio t1,2 mio t Durumbúza737 e t495 e t944 e t1,3 mio t Árpa2,0 mio t2,8 mio t98 e t22 e t Kukorica1,7 mio t603 e t2,2 mio t2,7 mio t Az EU gabonakivitele és -behozatala a 2011/2012. gazdasági évben (lekötések) Forrás: EU Bizottság, KSH Magyarország Búzaexport (2011/2012. július-október): 669 e t (-34%) Árpaexport (2011/2012. július-október): 313 e t (+50%) Kukoricaexport (2011/2012. július-október): 631 e t (-26%) Az Irányító Bizottság a közepes és gyenge minőségű búza (12 €/t TRQ: 2,99 mio t), valamint a takarmányárpa (16 €/t TRQ: 306 e t) nulla importvámját a kedvezményes vámkontingensek erejéig 2012. június 30-ig hatályban tartja

19 Köszönöm a figyelmet!