Előadást letölteni
Az előadás letöltése folymat van. Kérjük, várjon
KiadtaLéna Orbánné Megváltozta több, mint 10 éve
1
From – 00/00/00 Portfólió menedzsment és tőzsdepszichológia
2
Presentation Title - From – 00/00/00 - 2 Portfólió menedzsment
3
Presentation Title - From – 00/00/00 - 3 A főbb lépések Eszközallokáció Értékpapír univerzum Instrumentum kiválasztás Értékpapír súlyok beállítása Értékpapír kereskedés folyamata
4
Presentation Title - From – 00/00/00 - 4 Benchmarking
5
Presentation Title - From – 00/00/00 - 5 Passzív portfólió menedzsment Egy adott index reprodukálása Nem fundamentális, alacsony költségek Pénzáramlás, osztalék, indexváltozás Tracking error, 67/95% Teljes replikáció Mintavételi technika
6
Presentation Title - From – 00/00/00 - 6 Heroes & belief in heroes
7
Presentation Title - From – 00/00/00 - 7 Aktív portfólió menedzsment Legtöbben nem teljesítik felül a referenciahozamot Mégis jelentős tőkebeáramlás Az alapkezelő mítosza Hatékony piacok elősegítői
8
Presentation Title - From – 00/00/00 - 8 Aktív stratégiák Piaci időzítés Részvényszelekció Portfólió struktúra /stratégia megváltoztatása Hosszútávú befektetési koncepció
9
Presentation Title - From – 00/00/00 - 9 Mikor?
10
Presentation Title - From – 00/00/00 - 10 Aktív stratégiák 1. Market timing Időzítés: nem más, mint eszközallokáció Amilyen vonzó, olyan nehéz Alacsony β eső piacon teljesít felül, vica versa Technikai és fundamentális alapon is megvalósítható
11
Presentation Title - From – 00/00/00 - 11 Eszközallokációs stratégiák I. „Buy and Hold” Egyszerű, statikus Részvény- és kötvényarány definiálása A portfólió értéke lineárisan változik a tőzsdei hozammal A kötvény-érték konstans
12
Presentation Title - From – 00/00/00 - 12 Fel vagy le?
13
Presentation Title - From – 00/00/00 - 13 Eszközallokációs stratégiák II. „Konstans arányú részvénykitettség” Eső piacon adni, emelkedőn venni Időszakos rebalanszírozás A trend nélküli, volatilis piacon hatékony
14
Presentation Title - From – 00/00/00 - 14 Eszközallokációs stratégiák III. „Portfólió biztosítás” Pont az ellenkezője Eső piacon fokozatos csökkentés Határozott irány van a piacokon ’87-es krach, mindenki ezt használta, ki nyert?
15
Presentation Title - From – 00/00/00 - 15 Aktív stratégiák 2. „Stock-picking” Fundamentális alapon Félreárazott papírok keresése A makro és szektorális tényezők kevésbé fontosak Belső érték – piaci érték DCF, Sum of the parts modellek Mutatók: P/E, EV/EBITDA, P/BV, P/CF
16
Presentation Title - From – 00/00/00 - 16 Aktív stratégiák 3. „Portfólió struktúra /stratégia megváltoztatása” Szektorok közötti rotáció Megfelelő iparági preferencia Adott gazd. környezetben a legnagyobb hozam Top-down stratégia
17
Presentation Title - From – 00/00/00 - 17 Aktív stratégiák 4. „Adott befektetési filózófia vagy stílus” Specialista alapkezelők, kitartóak Értékalapú - P/E expanzió: defenzív, nem divatos részvények - Contrarian: ciklus alján, nyomott árú, veszteség - Hozam: stabil-kilátások, átlag feletti osztalék
18
Presentation Title - From – 00/00/00 - 18 Aktív stratégiák 4. folyt. „Adott befektetési filózófia vagy stílus” Növekedésalapú - Árnövekedés motorja az eredménynövekedés - P/E összemegy, mások magasabb áron majd megveszik - Az ár nyomott, momentumba vásárol - Kis kapitalizációjú papírok
19
Presentation Title - From – 00/00/00 - 19 Aktív és passzív strat. kombinációja Számos vagyonkezelő vegyíti a kettőt Legtöbben passzívan, MSCI benchmark Van, aki rendkívül aktív, hetente trédel Passzív „mag”-portfólió, aktív „taktikai”
20
Presentation Title - From – 00/00/00 - 20 A költségek
21
Presentation Title - From – 00/00/00 - 21 Részvénykereskedés kockázata Tranzakciós költségek - Brókeri jutalék - Piaci hatás: order & execution - Timing cost: likviditás - Alternatív költség: likviditási kudarc költség Intézményi jutalék általában kicsi, Momentum-alapú: nagy tranzakciós költség
22
Presentation Title - From – 00/00/00 - 22 Végrehajtási típusok Értékalapú befektető: fundamentális, az ár a fontos Információalapú: Az info még nincs beárazva, az időtáv a lényeges Likviditásalapú: likviditás kényszerből, info nélkül, passzív játékos, „égeti a pénz” Pszeudoinformáció-alapú: eltúlozzák a hír értékét, nem látják, hogy már beárazódott
23
Presentation Title - From – 00/00/00 - 23 Racionális viselkedés Kockázatkerülés: konstans várható hozam mellett kisebb szórás Eszközintegráció Racionális várakozás: koherens, pontos, elfogulatlan előrejelzés HELYETT - veszteség-kerülő magatartás - túlzott magabiztosság
24
Presentation Title - From – 00/00/00 - 24 Tőzsdepszichológia
25
Presentation Title - From – 00/00/00 - 25 A mítosz
26
Presentation Title - From – 00/00/00 - 26 A mítosz
27
Presentation Title - From – 00/00/00 - 27 És a valóság
28
Presentation Title - From – 00/00/00 - 28 A mindennapos rutin MOCSKOS, randa pálya volt, de a pénz úgy ejtette rabul őket, akár valami káros szenvedély, s persze a káros szenvedély újabb káros szenvedélyeket szült, és az út egyenest a pokolba vezetett. A zöld monokróm monitorok fénye mindenkinek sápkóros hullaszínűre festette az arcát. Amikor nem kelt föl a nap, hanem hatalmas tornyukat felhő és köd nyelte el, a külvilág még a szokásosnál is kevésbé létezett; nem látták az utcákat, sem az alacsonyabb épületek zömét, és ilyenkor úgy érezték, az égben röpködő néhány űrhajó egyikében ülnek. A következő támadás bárhonnan jöhetett. A gazdasági prognózisok fabatkát sem értek. Mindenki fügyült a fundamentális elemzésekre. A jenkik a japcsik nyomában loholtak, a japcsik a németek sarkát taposták, a németek meg a jenkik után ügettek. Senki sem tudta, merre tart a piac, de akik kevesebbet tudtak a többieknél, azoknak inge-gatyája ráment az ügyletekre, sőt a tudatlanoknak a szemét is kilopták, és megetették velük. Reggelenként mindig úgy látszott, vissza lehet szerezni, ami addig elúszott, van rá esély.
29
Presentation Title - From – 00/00/00 - 29 A tőzsde, mint művészet? 90% pszichológia A legyakrabbi szavak: néha, talán, mégis Külvilág hírei néha egyáltalán nem meghatározóak Saját élete van Rá kell hangolódni Be kell huzaloznia az embernek magát
30
Presentation Title - From – 00/00/00 - 30 Az űrhajó fedélzetén
31
Presentation Title - From – 00/00/00 - 31 A tanfolyam Drágább, mint a Harvardi diploma Beugró, csőd, életfogyt. Lassan halad Folyamatosan fizetni kell Meredni a monitorokra OTP-diploma
32
Presentation Title - From – 00/00/00 - 32 Meredni a monitorokra
33
Presentation Title - From – 00/00/00 - 33 Tipikus hibák Felrúgni a saját szabályokat Kételkedés Reménykedés Túl közelről figyelni Trading-betegség Nincs stop loss Short, ha a long nem megy
34
Presentation Title - From – 00/00/00 - 34 Miért veszem?
35
Presentation Title - From – 00/00/00 - 35 További hibák Döntéshozatal Túlzott magabiztosság Irreleváns historikus események Jövőbelátás képessége Érzelmi alapú döntés Inkonzisztens stratégia
36
Presentation Title - From – 00/00/00 - 36 Információ és döntés
37
Presentation Title - From – 00/00/00 - 37 A pénzről Sosem elég Elszalasztott lehetőség Mindig jön a következő alkalom, pont Csak az a biztos, ami a zsebben van Excel-pénz Költségek
38
Presentation Title - From – 00/00/00 - 38 In devastation there is opportunity
39
Presentation Title - From – 00/00/00 - 39 Morál ? Alapvető szemléletváltás Pénzgyártás, hozam-generálás Háború, természeti katasztrófa -> Hogy reagál erre a piac?
40
Presentation Title - From – 00/00/00 - 40 Ha a tömeg megmozdul
41
Presentation Title - From – 00/00/00 - 41 Tömeghatás Mint a hiénák Sztori, kedvenc játék Média A gazdi és a kutya viszonya Gyorsuló vonat - háziasszony szakasz Elemzői kommentárok
42
Presentation Title - From – 00/00/00 - 42 A lényeg: olcsón vegyél és drágán add el!
43
From – 00/00/00 Köszönöm a figyelmet!
Hasonló előadás
© 2024 SlidePlayer.hu Inc.
All rights reserved.