„A Pénztárak második évtizede” Pénztárkonferencia Siófok logó

Az „átlátszó” ingatlanbefektetések

Nem volt ennyire „kilátástalan” a helyzet, de volt hova fejlődni. 3

Törvényi szabályozás novemberi módosításával -hosszas, piaci(!) előkészítés után- a Tpt. több ponton módosult, kiegészült és beiktatódott a 24. számú melléklet. Az ingatlanalapok évi éves jelentése már az új törvény szerint került összeállításra. 4

A négy legnagyobb ingatlanalap évi éves jelentésének elemzése A felvillantott szempontok nem teljes körűek, sok lehetséges táblázat és grafikon lenne még előállítható. Ezek létrehozását, elemzését, valamint a következtetések levonását meghagyjuk az elemzőknek. 5

Mérhető a tőkeváltozás 6

Vizsgálható a tőkeváltozás akár napi egyenleg szintjén is 7

Számíthatók a különböző eladósodottsági mutatók 8Ingatlancsoport kategóriák: iroda, kereskedelem, logisztika, ipari, lakás, telek, fejlesztés, vegyes, egyéb

Az alapok kötvény állományának átlagos lejárati ideje (hónap) 9

Az Alapok ingatlan állományának változása év/év alapon 10

Megállapítható az egyes alapok szegmensekben lévő portfoliója. Például az iroda piacban : 11

Elérhetők fajlagos értékadatok szektoronként 12

Különböző teljesítmény mutatók is elérhetők 13

Bérleti díjak forint/deviza arányai 14

Bérbeadottság eszközkatekóriák szerint 15

Bérleti szerződések biztosítéki szintjei (hónap számban) 16

Az Alapok év/év nettó hozama 17

Az Alapok év/év nettó hozamának megoszlása 18

Részletes adatok érhetők el a költségekről 19

Az alapkezelői költség mértéke 20

Példa a szektoronkénti jövedelmezőségre 21

Itt tartunk az átláthatóság tekintetében? 22

II. fejezet A pénztári hozamok és portfolió összetétel 23

Mi a minimális elvárás a pénztárakkal szemben A pénztárak (vagyonkezelőinek) legfőbb küldetése a megtakarítók (az ügyfelek) tőketartalékai reálértéknek megőrzése. Nézzük meg hogy állunk a legfőbb cél tekintetében. 24

Pénztári hozamok és az infláció összevetése kumuláltan 25 Az időtáv megválasztás annyiban önkényes, hogy erre az időszakra sikerült fellelni összesített hozamadatokat. Forrás: Stabilitás Pénztárszövetség + KSH

Van ok a pénztári szférának az ünneplésre? Arra azért nincs, de határozott megnyugvásra és bátor kiállásra igen. A rendszer alapvetően jól működik! Természetesen a jelenlegi pozíciókkal nem lehetünk elégedettek, törekedni kell a még jobb, kockázatarányos eredmények elérésére. 26

3 évre 27

És 5 évre? 28

És miért kellett végighallgatni ezt az egészet? A pénztárak szeptember 30-i portfolió összetétele. 29

Mi a helyzet az országhatárainkon túl? 30Forrás: Create Research - FTfm

Hogyan teljesítettek az egyes eszközcsoportok? Az egyes befektetési eszközcsoportok éves hozamai között és az infláció 31

És mind ez kumulált formában 32 Az időtáv megválasztás annyiban önkényes, hogy erre a leghosszabb időszakra sikerült fellelni minden szegmensre összesített adatokat. Forrás: KSH + AKK + BET

Üzenet A magyar pénztárakban 1 % alatti súllyal szerepelnek az ingatlanok, míg nemzetközi szinten ez az arány 10% felett. Bár a recesszió nem fogja érintetlenül hagyni az ingatlan jövedelmezőségeket, ezen keresztül az ingatlan árakat sem, de a pénzügyi válság miatt a fentiek figyelembe vétele mellett is lehetnek jó beszállási lehetőségek. 33

Mit gondolnak a szakértők a kamatokról? 34

Üzenet II Magyarországon egyetlen ingatlan szegmens- ben sem alakult ki árbuborék! Jelentős arányú spekulatív fejlesztések nem jellemezték a piacot - ez alól talán némileg az iroda szektor lehet kivétel -, így kártyavár szerű dőlésre nincs ok. A hitelfedezeti értékek (LTV) lényegesen konzervatívabbak, mint külföldön. 35

Végszó Az ingatlanra érdemes odafigyelni, még ha ma sokan, sok helyen, sok probléma forrását is látják a szektorban. 36