Galántai Zoltán (Köz)gazdaságtörténet 2063-ban? 2

Honnét indult a közgazdaságtan? ›Amikor még nem voltak közgazdászok… –Morálfilozófia, vallás, politika… ›Normatív megközelítések –Gazdálkodási praktikumok, egyszerű közgazdasági mechanizmusok… ›Kevés leíró jelleg 3 3

20. század: a matematika bűvölete ›Cambridge 1900-as évek –Fakanáldíj a Triposzon ›Ha egy elhanyagolható tömegű elefánt… 4 4

(Köz)gazdaságtan ? ›Komplex problématudományok elterjedése –Pl. felmelegedéstan, és nem (csak) önállóan fizika, biológia, meteorológia, politika stb. és … … közgazdaságtan? 5 5

Dombi Ákos Gazdasági növekedés Közép-Európában – kérdőjel a jövőből, válasz a múltból 7 7

Gazdasági növekedés szakaszai (reál GDP, 1989=100, EBRD és Eurostat adatok) 8 8

›Visszatér-e a gyors gazdasági növekedés a világgazdasági válság után? ›Vizsgáljuk meg a válság előtti gazdasági növekedés sajátosságait! –Mik a növekedés „klasszikus” forrásai? ›munkaerő növekedés ›technológiai fejlődés ›tőkefelhalmozás (gépek, gyárak, infrastruktúra…) ›Közép-Európa –Elsősorban tőkefelhalmozás-alapú (extenzív) növekedés –Jelentős mértékű külföldi forrásbevonás mellett PÉNZÜGYEK –

A tőkefelhalmozás finanszírozása ( es átlag, Eurostat adatok) 10

Tanulságok ›Helytelen volt a gazdasági növekedést ilyen mértékű külső finanszírozásra alapozni ›Minderre szerencsétlenül rakódtak rá a világgazdasági válság hatásai ›További tőkefelhalmozásra még szükség van, de már inkább lakossági megtakarításokra építve ›Technológiai felzárkózás a végtelenségig nem elodázható

Rózsa Ildikó Globális számviteli trendek 13

Közelmúlt és a jelen számviteli problémái ›Vállalkozások vagyona és eredménye függ azon ország szabályaitól, ahol működnek ›Egységesítési törekvések –US GAAP és IFRS „harca” ›Befutó a tőzsdei cégeknél: IFRS –International Financial Reporting Standards 14

Keretelvi megközelítésű Beszámoló- orientált Angolszász szerkesztésű Folyamatosan fejlődő Minőségi számviteli információ Független Befektetőknek szól Mert… Miért az IFRS?

Jövő számvitele – a jelen oktatása ›„Könyvelés” – Számvitel mesterszak –Három félévnyi nemzetközi számvitel oktatása –Közelebbi kapcsolat a vállalati pénzügyekkel –Ez ma már a piacképes tudás 16

Tóth Tamás Vállalati pénzügyek nemzetközi gyakorlata PÉNZÜGYEK –

›Kutatás tárgya –Egységes egyetemi oktatás – eltérő (?) nemzetközi vállalati gyakorlat –Kelet-Európa –„Pénzügyi” (DCF) – „Számviteli” (AB) megközelítés ›Adatok, módszertan –Tíz kelet-európai ország ›Bulgária, Horvátország, Csehország, Magyarország, Lettország, Litvánia, Lengyelország, Románia, Szlovákia és Szlovénia ›Sok kis, soknyelvű, rendszerváltó ország – vállalat, ebből fő feletti –400-as minta, telefonos kitöltés, előre kiképzett, anyanyelvi kérdezők PÉNZÜGYEK –

Eredmények Régió GDP (Mrd$) (PPP, 2010) „pénzügyi” DCF „számviteli” AB Észak-Amerika %20% Ázsia és Óceánia %14% Európa %34% Nyugat-Európa %28% Kelet-Közép-Európa %60% Magyarország18847%81%

Miért ilyen szerény itt a pénzügyi kultúra? ›Más pénzügyi kulturális gyökerek –Fiatal piacgazdaság –Tulajdon: erős német hatás –„Külföldi tőke”, „kihelyezett üzem” –Bankok: elsősorban hitelezői biztonság számít ›Kulcskérdés, hogy ebben előre tudjunk lépni…

Bóta Gábor Részvényárfolyamok és profit – optimista és pesszimista szituációkban 23

Probléma ›P/E (Price to Earnings) ráta –Jövőbeli kilátások a (közel)múltbeli teljesítményhez viszonyítva. –Magas/alacsony – optimista/pesszimista szituáció ›Kérdés: A részvények hozama (és kockázata) mutat-e eltéréseket különböző P/E rátájú helyzetekben? –Rezsimfüggő árazási modell –Helyi, globális és relatív (múltbeli és előremutató) P/E – : 25 fejlett és 30 fejlődő tőkepiac 24

Eredmények 25

Eredmények ›A szakértői becsléseken alapuló előremutató ráták nem jó előrejelzők ›A relatív P/E mutató jól elválaszt jellegzetes piaci helyzeteket (rezsimeket) ›Egyes jellegzetes pesszimista helyzetekben magasabb abnormális hozamok mérhetők –Eltérő kockázatosság? –Anomália (túlzott pesszimizmus)? –Viselkedési séma? 26

Bohák András Villamosenergia-árazás – Műszaki vagy gazdasági kérdés? 28

Lehetőség motiváció ›Amíg (napi, heti) periodikusság, addig profitlehetőség ›Ha profitlehetőség, akkor motiváció április április 30. Day-ahead ár (EUR/MWh)

Motiváció műszaki megoldások ›Szabályozási és tárolási nehézségek ›Lehetőségek –Szabályozható legolcsóbb erőmű –Tárolás –Piacok összekapcsolása –Smart grid –Fogyasztási szokások módosítása –Stb. 30

Egy lehetséges megoldás: Szivattyús energiatározó 31 Nappal: termelő üzem, vízerőműként működik Éjjel: fogyasztó, a máshol termelt villamos energiát helyzeti energiává alakítja

32

Műszaki vagy gazdasági kérdés? 33 Áramtőzsde működése Átütő innováció 50 éven belül? Piacszabályozás Fúziós erőmű? Szupravezetés? Hogyan változik a piac a tározó megjelenésekor? Hova építsük? Mekkorát építsünk?

Ormos Mihály Pénzügyi kutatási és felsőoktatási irányok, kihívások 35

Tudományos teljesítmény ›Honnan indultunk 1990-ben? ›Hová jutottunk –Teljesen eltérő intézményi környezetek – más- más eredmények ›Hogyan mérik ezt?

37

Pénzügyek oktatása ~ pénzügy, számvitel, MBA ›Gyűjtő jellegű pénzügy mesterszak –specializálódással ›150 főre tervezett mesterszakok –létesítmények, tantervek, specializációk 38

Nappali pénzügy mesterszakra felvett hallgatók országosan 39

40

Pénzügy mesterszak 41

42

Számvitel mesterszak 43

44 Pénzügy specializáció (MBA mesterszak)

Jövőre vonatkozó gondolatok ›Csendben megesődtünk és nagyra nőttünk… –a színvonal elengedhetetlen feltétele egy adott méret –hány pénzügyesre van szükség? ›Hazai szinten a publikációs teljesítményünk még az oktatásinál is nagyobb … ›Nagyfokú kitettség az oktatáspolitikával szemben –kevert finanszírozás vs. tiszta verseny