XIII. Távhőszolgáltatási konferencia május

K&H Bank 100 százalékos tulajdonosa a belga KBC Bank a KBC Bank Európa egyik vezető pénzügyi csoportja részvényeit a brüsszeli Euronext tőzsdén jegyzik K&H Bank december 31-én (2011-es adat): saját tőke: 215 Mrd HUF (194 Mrd HUF) mérlegfőösszeg: Mrd HUF (2.874 Mrd HUF) adózás utáni eredmény: 20,5 Mrd HUF (1,0 Mrd HUF) (IFRS konszolidált, nem auditált adatok) KBC Csoport 2

vállalat vs. projektfinanszírozás

vállalat vs. projektfinanszírozás (megfelelő struktúra esetén) 7 jellemzővállalati hitelezésprojektfinanszírozás HitelfelvevőCég vagy cégcsoportProjekt társaság SPV (Special Purpose Vehicle) HitelezőJellemzően egy bankA hitel nagysága és kockázata függvényében inkább több bank HitelcélÁltalános vállalat finanszírozásSzigorúan körülhatárolt cél Bankkapcsolat alapjaMúltbéli pénzügyi eredmények (mérleg, EK) + biztosítékok Jövőbeli pénzáram (cash-flow) + a finanszírozás jogi struktúrája FutamidőRövid vagy közép távúKözép vagy hosszú távú Visszafizetés forrásaA cég(csoport) általános működéseA projekttársaság cash-flow-ja

vállalat vs. projektfinanszírozás (megfelelő struktúra esetén) 8 jellemzővállalati hitelezésprojektfinanszírozás BiztosítékA cég(csoport) meghatározott biztosítékai (teljes visszkereset) A projekttársaság jogai, követelései és eszközei (korlátozott visszkereset vagy visszkereset nélküli) DokumentációSztenderdizált, egyszerűEgyedi, strukturált, projektre szabott KönyvelésMérlegen belüliMérlegen kívüli Hitel nagyságA cég(csoport) hitelképességeA projekt hitelképessége Kockázat megosztásA cég(csoport) viseli a teljes kockázatot A hitelezők a kockátokból is többet vállalnak

projektfinanszírozói szempontok

szabályozói stabilitás => árbevétel biztonság kiszámítható és átlátható szabályozáspolitika alapozza meg a bizalmat visszamenőleges szabályozás rombolja a bizalmat tervezhető bevétel vonzza a tőkét és a hitelt is piaci kockázat csak akkor vállalható, ha az átvevő megfelelően hitelképes az átvételi szerződés (PPA) teljesítésére kötelező átvételi ár (FIT) nyújtja a legnagyobb biztonságot, ha a szabályozói stabilitás fennáll projektfinanszírozói szempontok 1. 10

megbízható és bejáratott technológia megfelelő nemzetközi tapasztalat a szállító hosszú távú (strukturális) bevonása javítja a bizalmat kereskedelmileg nem bizonyított technológiák a kockázati tőke és az állami ösztönzés bevonásával valósulhat inkább meg tapasztalt szponzorok Referencia megfelelő pénzügyi erő projektfinanszírozói szempontok 2. 11

megbízható tüzelőanyag szállítók és szerződések Hitel futamidején túlnyúló szállítói szerződések Rendkívüli felmondással mondhatók fel Felmondás és szerződésszegés esetén arányos kötbér fizetendő kulcsrakész fővállalkozói szerződések Fix összegű, határozott idejű (EPC) szerződés Garanciák, kötbér, etc Hiteles projekt menedzsment törvények, előírások, rendeletek => megfelelés Equator Principles projektfinanszírozói szempontok 3. 12

likviditás hiány magasabb banki marzsok (<=magasabb forrásköltség) hitelkínálat szűkülése (mérlegalkalmazkodás) hitelkereslet csökkenése globális hitelválság 13

feltétel nélküli likviditás biztosítása feltételes likviditás biztosítása alapkamat csökkentés mennyiségi lazítás (QE) banki eszközökre bankmentés (Rekapitalizáció) szabályozás megváltoztatása lehetséges jegybanki válaszok a hitelválságra 14

finanszírozási pillanatkép

16 banki eredmények

es banki eredmények

18 a külföldi tulajdonú bankok eredménye, osztaléka, tőkeemelése

19 a bankrendszer ROE mutatója nemzetközi összehasonlításban..

20 … és régiós összehasonlításban

21 nem teljesítő vállalati hitelek

22 a nem teljesítő hitelek aránya és értékvesztéssel való fedezettsége

23 külföldi források a régiós bankszektorban

24 a vállalati hitelezés nemzetközi összehasonlításban

25 vállalati hitelezés a régióban

26 a hosszú és rövid futamidejű vállalati hitelek alakulása

27 az egyes tényezők hozzájárulása a bankok hitelezéséhez

28 a beruházások és a külföldi tőkebefektetések 1Q12

29 árupiaci export részesedése a globális exportból

30 hitel/betét arány

átlagkamatok a magyar bankrendszerben 31

Hét szűk esztendő után hét bő esztendő?

Hét szűk esztendő… 2006 utáni hazai megszorítás 2008 után exportpiacaink recesszióban az európai megszorítás miatt Lakossági fogyasztás visszaesése és a bankrendszer összehúzódása …után hét bő esztendő? Európa befejezte a megszorítást A bankrendszer lassan megszabadul a rossz hitel állományától MNB proaktív lesz Globálisan alacsony kamatok => alacsony finanszírozási költségek Esetleges forint leértékelés komparatív előnyt jelenthet Magyar makrogazdasági környezet 33

lehetséges projektfinanszírozási feltételek a jelenlegi környezetben

tőkeáttétel függően a projekt kockázati profiljától és bevételi struktúrájától min % önerő az állami támogatás nem váltja ki az önerőt! hitel futamidő és profil kötelező átvétel és/vagy koncesszió volt sokáig az alapja 2008/09-től a forrás és likviditási költségek jelentősen megemelkedtek jelenleg a 7-10 éves futamidő az elfogadott hosszú távú finanszírozás projektfinanszírozási feltételek a jelenlegi környezetben 1. 35

kovenánsok pü-i kovenáns: Adósságszolgálati Mutató (DSCR) min. 1,25-1,40 visszkereset esetén a csoport Nettó Adósság/EBITDA mutatója tartalékszámlák Adósságszolgálati Tartalékszámla (DSRA) min. 6 havi Karbantartási Tartalékszámla (MRA) min. az első nagyfelújításig működés során induló feltöltésük nem jellemző árazás – magasabb, de az alapkamatok csökkennek projektfinanszírozási feltételek a jelenlegi környezetben 2. 36

37 projektfinanszírozási feltételek a jelenlegi környezetben 3. további szempontok tranzakció alapú finanszírozás helyett kapcsolat alapú finanszírozás stratégiai és/vagy meglévő ügyfelek preferálása Basel III további szigorítást jelent a bankok számára szerződéses feltételek, monitoring követelmények szigorítása

38 Távhő specifikus finanszírozási szempontok Energia stratégia (atom-szén-zöld + energiahatékonyság) Szabályozás (távhő vezérelt ártámogatás) METÁR, Távhő- és Erőmű-fejlesztési Cselekvési Terv Alapellátás Rezsicsökkentés, kompenzáció Meglévő infrastruktúra megújulóval történő kiegészítése Vissza nem térítendő támogatás Termelő-szolgáltató-tulajdonos (önkormányzat) Tüzelőanyag szerződés A jelenlegi termelő/szolgáltató pénzügyi mutatói

Kérdések?

Köszönöm a figyelmet!

Fábos Rudolf főosztályvezető Strukturált Finanszírozás K&H Bank Zrt. Tel: Mobil: