Az előadás letöltése folymat van. Kérjük, várjon

Az előadás letöltése folymat van. Kérjük, várjon

1 A Nemzetközi Valutaalap. 2 Vázlat 1.Kialakulás, feladatok és célok, felépítés 2.Az IMF részvétele a nemzetközi hitelforgalomban 3.Az IMF által nyújtott.

Hasonló előadás


Az előadások a következő témára: "1 A Nemzetközi Valutaalap. 2 Vázlat 1.Kialakulás, feladatok és célok, felépítés 2.Az IMF részvétele a nemzetközi hitelforgalomban 3.Az IMF által nyújtott."— Előadás másolata:

1 1 A Nemzetközi Valutaalap

2 2 Vázlat 1.Kialakulás, feladatok és célok, felépítés 2.Az IMF részvétele a nemzetközi hitelforgalomban 3.Az IMF által nyújtott hitelek fajtái és jellemzői 4.Az IMF kölcsönfelvételei 5.Az IMF-hitelek feltételessége 6.A „washingtoni konszenzus” 7.Az IMF és Magyarország

3 3 1. Történelem és feladat KialakulásKialakulás –Bretton Woods –A két világháború közötti hiányosságok kiküszöbölésének igénye –Életbelépés: december 31. –Működésének kezdete: március 1. –Testvérintézmények: a Világbank-csoport IBRD, IFC, IDAIBRD, IFC, IDA

4 4 1. Az IMF céljai A nemzetközi pénzügyi együttműködés elősegítéseA nemzetközi pénzügyi együttműködés elősegítése A nemzetközi kereskedelem kiegyensúlyozott bővülésének elősegítéseA nemzetközi kereskedelem kiegyensúlyozott bővülésének elősegítése Árfolyam-stabilitás; a versengő leértékelések elkerüléseÁrfolyam-stabilitás; a versengő leértékelések elkerülése Multilaterális fizetési rendszer létrehozásaMultilaterális fizetési rendszer létrehozása Biztonságot adni a tagállamoknak a BOP egyensúlyba hozatalához, ne legyen protekcionizmusBiztonságot adni a tagállamoknak a BOP egyensúlyba hozatalához, ne legyen protekcionizmus A BOP-egyensúlytalanságok időtartamának és mértékének csökkentéseA BOP-egyensúlytalanságok időtartamának és mértékének csökkentése

5 5 1. Felépítés 184 tagállam, 212 milliárd SDR alaptőke (kb. 300 Mrd USD)184 tagállam, 212 milliárd SDR alaptőke (kb. 300 Mrd USD) Kormányzótanács (a tagállamok pénzügy- miniszterei v. jegybankelnökei)Kormányzótanács (a tagállamok pénzügy- miniszterei v. jegybankelnökei) Monetáris és Pénzügyi Bizottság (az Interim Committee – 1974 – helyett) 24Monetáris és Pénzügyi Bizottság (az Interim Committee – 1974 – helyett) 24 Végrehajtó Bizottság: 24 tag, 5 kinevezett (US, UK, DE, JP, FR), a többi választottVégrehajtó Bizottság: 24 tag, 5 kinevezett (US, UK, DE, JP, FR), a többi választott Ügyvezető igazgató – Horst KöhlerÜgyvezető igazgató – Horst Köhler

6 6 A legnagyobb kvótával rendelkezők

7 7 2. Az IMF a nemzetközi hitelforgalomban Tartós alapelvek/módszerekTartós alapelvek/módszerek –A folyó fizetési mérleg egyensúlyhiánya –Az ország tartalékhelyzetétől függő segítség –Kvótához igazodó hitelfelvételi lehetőség –Kedvezményes finanszírozást nyújt –Hitel a saját valuta ellenében –Fokozatosan szigorodó feltételek

8 8 2. Az IMF a nemzetközi hitelforgalomban Változások az alapelvekbenVáltozások az alapelvekben –Már nemcsak rövid lejáratú hiteleket nyújt –Az IMF maga is vesz fel hiteleket –Jelentősen kitáguló különleges hitellehetőségek –A hitellehetőségek elszakadnak a kvótától –Erősödik a feltételesség (növekvő összeg és határidő) –Világgazdasági szinten egyre jelentősebb, az egyes országok számára egyre kevésbé fontos –Erősödött a hitelnyújtások politikai motivációja

9 9 3. Hitelfajták és jellemzőik Rendszeres hitelek (regular facilities)Rendszeres hitelek (regular facilities) –Az alaptőkéből folyósítják, a kvóta 100%-áig, négy tranche –A felsőbb sávokban csak készenléti (stand by) megállapodás alapján –Teljesítményparaméterek, negyedéves folyósítás –1-2 éves időszak, a törlesztés 3-5 év. –1950-es évek: 2, a csúcs 1968: 32 –Kiterjesztett hitellehetőség (Extended Fund Facility) –1976-ban jelent meg –3-4 éves programok, 4-10 éves visszafizetés –Fizetési mérleg strukturális hiánya esetén –A kedvezményezettnek programot kell kidolgoznia

10 10 3. Hitelfajták és jellemzőik – 2 Speciális hitelek (Special Facilities)Speciális hitelek (Special Facilities) –Kompenzáló és váratlan finanszírozási hitel- lehetőség (Compensatory and Contingency Financing Facility – CCFF) Kompenzáló: exportbevétel csökken, gabonaimport ára megnőKompenzáló: exportbevétel csökken, gabonaimport ára megnő A megindult reformok többletköltségeinek fedezéséreA megindult reformok többletköltségeinek fedezésére 3-5 év, az összes CCFF együtt nem haladhatja meg a kvóta 80%-át.3-5 év, az összes CCFF együtt nem haladhatja meg a kvóta 80%-át.

11 11 3. Hitelfajták és jellemzőik – 3 –Ütközőkészletet finanszírozó hitellehetőség (Buffer Stock Financing Facility) Nemzetközi áruegyezmények keretében készletezési- értékesítési kötelezettségeket vállaló tagállamoknakNemzetközi áruegyezmények keretében készletezési- értékesítési kötelezettségeket vállaló tagállamoknak Törlesztés: 3-5 évTörlesztés: 3-5 év Felső határa a kvóta 35%-a (1983 óta nem adtak)Felső határa a kvóta 35%-a (1983 óta nem adtak) –Vészhelyzetben nyújtott segítség (Emergency Assistance) Természeti katasztrófák vagy háborúk utánTermészeti katasztrófák vagy háborúk után Nincs teljesítménykritériumNincs teljesítménykritérium 3-5 év ( 3 ország kapott)3-5 év ( 3 ország kapott)

12 12 3. Hitelfajták és jellemzőik – 4 Alacsony jövedelmű országoknak nyújtott hitellehetőségek (Facilities for Low Income Countries)Alacsony jövedelmű országoknak nyújtott hitellehetőségek (Facilities for Low Income Countries) Struktúrakiigazító hitelek (Structural Adjustment Facility – SAF)Struktúrakiigazító hitelek (Structural Adjustment Facility – SAF) 1987 óta, szerkezeti kiigazításra1987 óta, szerkezeti kiigazításra 3 éves program, éves operatív tervek3 éves program, éves operatív tervek Teljesítményparaméterek, negyedéves értékelésTeljesítményparaméterek, negyedéves értékelés 10 éves lejárat, 0,5%-os kamatláb10 éves lejárat, 0,5%-os kamatláb Megnövelt struktúrakiigazító hitelek (Enhanced Structural Adjustment Facility – ESAF) – a tagállamok adományaiból és kölcsöneiből fizetik, 1989-tőlMegnövelt struktúrakiigazító hitelek (Enhanced Structural Adjustment Facility – ESAF) – a tagállamok adományaiból és kölcsöneiből fizetik, 1989-től 3 évre nyújtják, a kvóta 190%-áig3 évre nyújtják, a kvóta 190%-áig

13 13 3. Hitelfajták és jellemzőik – 5 –ESAF a súlyosan eladósodott szegény országoknak (ESAF-HIPC Initiative) 1996: IMF-IBRD kezdeményezés a legszegényebbek megsegítésére1996: IMF-IBRD kezdeményezés a legszegényebbek megsegítésére Két szakaszban megállapodás a hivatalos és magánhitelezőkkel az adósságcsökkentésről, s kiigazítási program az IMF-fel és az IBRD-velKét szakaszban megállapodás a hivatalos és magánhitelezőkkel az adósságcsökkentésről, s kiigazítási program az IMF-fel és az IBRD-vel A végső döntést az IMF ügyvezetősége hozzaA végső döntést az IMF ügyvezetősége hozza Fenntartható adóssághelyzet elérése a cél:Fenntartható adóssághelyzet elérése a cél: –Adósságállomány: % –Adósságszolgálat: 20-25%.

14 14 3. Hitelfajták és jellemzőik – 6 Kiegészítő tartalék hitellehetőség (Supplemental Reserve Facility – SRF), 1997Kiegészítő tartalék hitellehetőség (Supplemental Reserve Facility – SRF), 1997 –Valutáris-pénzügyi válságba került tagállamok számára –Nincs kvótahatár –1-1,5 éven belül kell visszafizetni Rendszerátalakító hitellehetőség (Systemic Transformation Facility), Rendszerátalakító hitellehetőség (Systemic Transformation Facility), –KKE és volt szovjet köztársaságok

15 15 3. A hitelfajták időrendben 1952: készenléti (Belgium, 50 millió USD)1952: készenléti (Belgium, 50 millió USD) 1963: kompenzációs1963: kompenzációs –1981: gabonaimport árnövekedése miatt is : olajhitel (Witteveen Facility) : olajhitel (Witteveen Facility) 1974: kibővített (EFF)1974: kibővített (EFF) 1987: SAF1987: SAF 1989: ESAF1989: ESAF : rendszerátalakító : rendszerátalakító 1996: HIPC1996: HIPC 1997: Supplemental Reserve Facility1997: Supplemental Reserve Facility 1999: Poverty Reduction and Growth Facility1999: Poverty Reduction and Growth Facility 1999: Contigent Credit Line (contagions)1999: Contigent Credit Line (contagions)

16 16 Az IMF hitelek költségei Kedvezményes hitelekről van szó!Kedvezményes hitelekről van szó! A kamatlábat előre határozzák meg, a pénz- ügyi év kezdetén (május 1.), negyedévente kiigazítják.A kamatlábat előre határozzák meg, a pénz- ügyi év kezdetén (május 1.), negyedévente kiigazítják. Az SDR-kamatláb százalékában állapítják meg (pl. annak 107%-a).Az SDR-kamatláb százalékában állapítják meg (pl. annak 107%-a). Az SDR kamatlábát hetente határozzák meg.Az SDR kamatlábát hetente határozzák meg. A csekély nyereséget az IMF tartalékainak feltöltésére fordítják.A csekély nyereséget az IMF tartalékainak feltöltésére fordítják.

17 17 A 12 legnagyobb kölcsönfelvevő,

18 18 Az IMF kölcsönfelvételei Az IMF alapvetően a tagok kvótabefizetései- ből ad hitelt.Az IMF alapvetően a tagok kvótabefizetései- ből ad hitelt. Likvid tőke: a szabadon felhasználható valutából felhalmozott készletekLikvid tőke: a szabadon felhasználható valutából felhalmozott készletek –Megfelelő fizetési mérleg, valutatartalék, valuta piaci helyzete + az ország külső finanszírozási képessége és a rövid lejáratú külföldi adósság A felhasználható valuták egy részére az IMF kötelezettséget vállal (stand by) – ezt le kell vonni a likvid tőkéből!A felhasználható valuták egy részére az IMF kötelezettséget vállal (stand by) – ezt le kell vonni a likvid tőkéből!

19 19 Az IMF kölcsönfelvételei Az alapszabály értelmében az IMF-nek joga van külső eszközök átmeneti bevonására.Az alapszabály értelmében az IMF-nek joga van külső eszközök átmeneti bevonására. Általános Hitelegyezmény (GAB), 1962Általános Hitelegyezmény (GAB), 1962 –11 fejlett ipari ország –1984: + Svájc és Szaúd-Arábia (6,4 Mrd 17 Mrd $ 1997-re) Új Hitelfelvételi Megállapodás (NAB), 1997Új Hitelfelvételi Megállapodás (NAB), 1997 –25 ország –34 Mrd $, válság esetén vehető igénybe

20 20 Az IMF-hitelek feltételessége – 1 25 éven át: rövid lejáratú hitelek25 éven át: rövid lejáratú hitelek –A mögöttes „filozófia”: az egyensúlyhiány csak átmeneti, mert egyensúlyi árfolyam működik. –Az 1970-es években krónikus hiányok: hosszabb lejáratú segítségre van szükség. Ennek hiányában terjedt volna a protekcionizmus.Ennek hiányában terjedt volna a protekcionizmus. Az IMF egyre rosszabb bonitású adósokkal állt szemben.Az IMF egyre rosszabb bonitású adósokkal állt szemben. Hatékonyabb adósminősítés.Hatékonyabb adósminősítés. Külső forrásbevonás (módosították az alapszabályt).Külső forrásbevonás (módosították az alapszabályt). –A kockázatkezelés lényege: nem drágítják a hitelt, hanem a kockázatot csökkentik.

21 21 Az IMF-hitelek feltételessége – 2 Gazdaságpolitikai feltételeket írnak elő.Gazdaságpolitikai feltételeket írnak elő. A folyósítást ezek teljesítéséhez kötik.A folyósítást ezek teljesítéséhez kötik. Szoros kapcsolat a IV. cikkely szerinti gazdaságpolitikai felügyelettelSzoros kapcsolat a IV. cikkely szerinti gazdaságpolitikai felügyelettel –A gazdaságpolitikai célok és teljesítésük egybevetése, a korrekció módjainak megállapítása –Sokfajta mutató, sávos teljesítmény –„Abszolút” cél: az egyensúlyhiány csökkentése

22 22 Az IMF-hitelek feltételessége – 3 Az általános felügyelet és hitelmegállapodások végső céljai:Az általános felügyelet és hitelmegállapodások végső céljai: –A nemzetgazdasági stabilitás biztosítása Az ár- és jövedelemszint stabilitása, a BOP dinamikus egyensúlya mellettAz ár- és jövedelemszint stabilitása, a BOP dinamikus egyensúlya mellett –A nemzetközi gazdasági kapcsolatok stabilitása Áru- és tőkeforgalom egyensúlya, reális árfolyam mellettÁru- és tőkeforgalom egyensúlya, reális árfolyam mellett Közbülső célok:Közbülső célok: –A belső kereslet stabil növekedési üteme –A nemzetközi versenyképesség védelme, erősítése

23 23 Az IMF-hitelek feltételessége – 4 A belső kereslet szabályozásának feltételeiA belső kereslet szabályozásának feltételei –A monetáris egyensúly biztosítása –A költségvetés egyensúlyban tartása –Reális árfolyam-politika A nemzetközi versenyképesség kulcsterületeiA nemzetközi versenyképesség kulcsterületei –Piacpolitika –Kereskedelempolitika –Árfolyam-politika

24 24 Az IMF-hitelek feltételessége – 5 A költségvetés területén jobb eredményekA költségvetés területén jobb eredmények –Hátrány: a beruházások estek vissza Monetáris téren kevesebb sikerMonetáris téren kevesebb siker –Az inflációt nem tudták teljesen visszaszorítani Árfolyam-politikaÁrfolyam-politika –Gyakran nominális horgony – túlértékeltséghez vezetett Túlságosan univerzális receptekTúlságosan univerzális receptek A társadalmi szempontokat elhanyagoltákA társadalmi szempontokat elhanyagolták

25 25 A „washingtoni konszenzus” 1.Költségvetési fegyelem. A költségvetési hiány ne érje el azt a szintet, amely már csak az infláció(s adó) segítségével finanszírozható. 2.A kiadásokat a politikailag érzékeny területekről olyan eddig elhanyagolt tevékenységekbe kell átirá- nyítani, ahol magas a megtérülés várható rátája, és a jövedelemelosztás javulása várható tőlük. 3.Adóreform. Ki kell szélesíteni az adóalapot, és csökkenteni kell a legmagasabb adókulcsokat, mert ez növeli az adóalanyok ösztönzöttségét. 4.Pénzügyi liberalizáció. Ennek végső célja az, hogy a kamatlábat a piac határozza meg.

26 26 A „washingtoni konszenzus” – 2 5.Árfolyam-politika. Egységes árfolyamra van szükség (legalábbis a kereskedelmi forga- lomban). Az árfolyam szintje ösztönözze a nem hagyományos exportot, és hosszabb távon is biztosítsa a kivitel jövedelmező- ségét. 6.A külkereskedelem liberalizálása. A mennyiségi korlátozásokat vámokkal kell felváltani, és ezek szintjét fokozatosan csökkenteni kell 10% (de legfejlebb 20%) körüli értékre. 7.Külföldi közvetlen beruházások. A külföldi cégek belépését gátló akadályokat le kell bontani. A külföldi és a hazai vállalatok számára azonos versenyfeltételeket kell biztosítani.

27 27 A „washingtoni konszenzus” – 3 8.Privatizáció. Az állami vállalatokat privatizálni kell. 9.Dereguláció. A kormányoknak meg kell szün- tetniük azokat a jogszabályokat, amelyek gátolják új cégek piacra lépését, vagy korlátozzák a versenyt. 10.Tulajdonjogok. A jogrendszer garantálja a biz- tos tulajdonjogokat (túlzottan magas költségek nél- kül), és ezeket tegye hozzáférhetővé az informális gazdaság számára is.

28 28 Az „új washingtoni konszenzus” A megtakarítások növelése B többek között B a költségvetési fegyelem fenntartása révén.A megtakarítások növelése B többek között B a költségvetési fegyelem fenntartása révén. A közkiadások átcsoportosítása B például B jól kiválasztott társadalmi célokra.A közkiadások átcsoportosítása B például B jól kiválasztott társadalmi célokra. Az adórendszer reformja B többek között B környezettudatos földadó bevezetésével.Az adórendszer reformja B többek között B környezettudatos földadó bevezetésével. A bankfelügyelet erősítése.A bankfelügyelet erősítése. Versenyképességet biztosító árfolyam fenntartása.Versenyképességet biztosító árfolyam fenntartása.

29 29 Az „új washingtoni konszenzus” – 2 Intraregionális kereskedelmi liberalizáció.Intraregionális kereskedelmi liberalizáció. Versenyképes piacgazdaság kiépítése B többek között B privatizáció és dereguláció útján (a munka- erőpiac deregulációját is beleértve).Versenyképes piacgazdaság kiépítése B többek között B privatizáció és dereguláció útján (a munka- erőpiac deregulációját is beleértve). Jó körülhatárolt tulajdonjogok biztosítása mindenkinek.Jó körülhatárolt tulajdonjogok biztosítása mindenkinek. Kulcsfontosságú intézmények kiépítése: független központi bank, erős kincstár, független és nem korrumpálható bíróságok. Kulcsfontosságú intézmények kiépítése: független központi bank, erős kincstár, független és nem korrumpálható bíróságok. Az oktatási kiadások növelése, a közoktatás részesedésének növelésével.Az oktatási kiadások növelése, a közoktatás részesedésének növelésével.

30 30 Az IMF és Magyarország Belépés: május 6.Belépés: május 6. Jelenlegi kvóta: 1038 millió SDRJelenlegi kvóta: 1038 millió SDR Szavazati súly: 0,49%, szavazatszám: kb. 10,000.Szavazati súly: 0,49%, szavazatszám: kb. 10,000. Fennálló hiteltartozás: 0Fennálló hiteltartozás: 0 Utolsó hitel visszafizetése: 1998 tavasza.Utolsó hitel visszafizetése: 1998 tavasza. Az utolsó stand by-t nem hívtuk le!Az utolsó stand by-t nem hívtuk le!


Letölteni ppt "1 A Nemzetközi Valutaalap. 2 Vázlat 1.Kialakulás, feladatok és célok, felépítés 2.Az IMF részvétele a nemzetközi hitelforgalomban 3.Az IMF által nyújtott."

Hasonló előadás


Google Hirdetések