Az előadás letöltése folymat van. Kérjük, várjon

Az előadás letöltése folymat van. Kérjük, várjon

1 III. Előadás Válságmenedzsment II.. 2 Finanszírozás Beruházási döntések Beruházási döntések Döntéshozatal Döntéshozatal Mutatószámok: Mutatószámok:

Hasonló előadás


Az előadások a következő témára: "1 III. Előadás Válságmenedzsment II.. 2 Finanszírozás Beruházási döntések Beruházási döntések Döntéshozatal Döntéshozatal Mutatószámok: Mutatószámok:"— Előadás másolata:

1 1 III. Előadás Válságmenedzsment II.

2 2 Finanszírozás Beruházási döntések Beruházási döntések Döntéshozatal Döntéshozatal Mutatószámok: Mutatószámok:  NPV  IRR  PI Értékpapírok Értékpapírok Kötvények Kötvények Részvények Részvények Hiteltörlesztés Hiteltörlesztés Hiteltörlesztés fajtái Hiteltörlesztés fajtái Számítások Számítások Grafikonok Grafikonok

3 3 Finanszírozás Beruházási döntések Beruházási döntések Döntéshozatal Döntéshozatal Mutatószámok: Mutatószámok:  NPV  IRR  PI Értékpapírok Értékpapírok Kötvények Kötvények Részvények Részvények Hiteltörlesztés Hiteltörlesztés Hiteltörlesztés fajtái Hiteltörlesztés fajtái Számítások Számítások Grafikonok Grafikonok

4 4 1. A feladat adatainak értelmezése Változó(k) Változó(k)  Ami(k)nek az értékét keressük. Célfüggvény Célfüggvény  Aminek a maximumát / minimumát / konkrét értékét keressük Korlátozó feltételek Korlátozó feltételek  Korlátos erőforrások  Feladat értelmezhetősége szempontjából fontos kikötések

5 5 1. A feladat adatainak értelmezése Változó(k) Változó(k)  Ami(k)nek az értékét keressük. Célfüggvény Célfüggvény  Aminek a maximumát / minimumát / konkrét értékét keressük Korlátozó feltételek Korlátozó feltételek  Korlátos erőforrások  Feladat értelmezhetősége szempontjából fontos kikötések → Megvalósítható beruházások → Haszonmaximum → változók – bináris érték → Rendelkezésre álló pénz

6 6 2. Számítógépes előkészítés

7 7 3. Solver

8 8 3. Solver - megoldás

9 9 Beruházások értékelése Módszerek: Nettó jelenérték (NPV) szabály Nettó jelenérték (NPV) szabály Belső megtérülési ráta (IRR) Belső megtérülési ráta (IRR) Jövedelmezőségi index (PI) Jövedelmezőségi index (PI)

10 10 A példa Egy új beruházás megvalósítását fontolgatjuk, mely 4 évig tartana és pénzáramlása (millió forintban) a következő (a kamatláb legyen állandó, 10%): 0. év 1. év 2. év 3. év 4. év

11 11 A nettó jelenérték (NPV) szabály Érdemes megvalósítani a beruházást, ha NPV>0 Érdemes megvalósítani a beruházást, ha NPV>0 Nem érdemes, ha NPV<0 Nem érdemes, ha NPV<0 Más tényezőket is figyelembe kell venni, ha NPV=0. Más tényezőket is figyelembe kell venni, ha NPV=0.

12 12 Belső megtérülési ráta (IRR) Az a ráta, mely mellett a nettó jelenérték nulla. Megoldva:

13 13 Belső megtérülési ráta (IRR) Jelöljük r-rel a piacon, hasonló kockázatú befektetéssel elérhető hozamot! Érdemes megvalósítani a beruházást, ha IRR>r Érdemes megvalósítani a beruházást, ha IRR>r Nem érdemes, ha IRR

14 14 Az IRR veszélyei

15 15 Jövedelmezőségi index (PI) Ahol: PV(H) a hozamok jelenértéke PV(H) a hozamok jelenértéke PV(R) a ráfordítások jelenértéke PV(R) a ráfordítások jelenértéke

16 16 Jövedelmezőségi index (PI) Érdemes megvalósítani a beruházást, ha PI>1 Érdemes megvalósítani a beruházást, ha PI>1 Nem érdemes, ha PI<1 Nem érdemes, ha PI<1 Más tényezőket is figyelembe kell venni, ha PI=1. Más tényezőket is figyelembe kell venni, ha PI=1.

17 17 Összefoglalás Érdemes megvalósítani a beruházást Nem érdemes megvalósítani NPV>0NPV<0 IRR>rIRR1PI<1

18 18 Finanszírozás Beruházási döntések Beruházási döntések Döntéshozatal Döntéshozatal Mutatószámok: Mutatószámok:  NPV  IRR  PI Értékpapírok Értékpapírok Kötvények Kötvények Részvények Részvények Hiteltörlesztés Hiteltörlesztés Hiteltörlesztés fajtái Hiteltörlesztés fajtái Számítások Számítások Grafikonok Grafikonok

19 19 Kötvények Típusai: Zérókupon kötvény Zérókupon kötvény nincs kamatfizetése nincs kamatfizetése csak egyetlen időpontban teljesít kifizetést csak egyetlen időpontban teljesít kifizetést Szelvényes kötvény (vanília kötvény) Szelvényes kötvény (vanília kötvény) rendszeres időközönként történik kamatfizetés rendszeres időközönként történik kamatfizetés több időpontban is törleszthet több időpontban is törleszthet

20 20 Kötvények Alapfogalmak Névérték: a kötvény alapcímlete Névérték: a kötvény alapcímlete Árfolyam: piaci érték Árfolyam: piaci érték Névleges kamat: névérték után fizetett kamat Névleges kamat: névérték után fizetett kamat Kötvényhozam: a kamatfizetésekig és a törlesztésekig a kötvénybefektetésen elért hozam Kötvényhozam: a kamatfizetésekig és a törlesztésekig a kötvénybefektetésen elért hozam

21 21 Kötvények Zérókupon kötvény: A kötvény hozama 10%.

22 22 Kötvények Szelvényes kötvény (vanília kötvény): A kötvény hozama: 10%.

23 23Kötvények A kötvények hozama 8 %.

24 24 Részvények Részvénytípusok: bemutatóra szóló részvény bemutatóra szóló részvény névre szóló részvény névre szóló részvényRészvényfajták: törzsrészvény törzsrészvény elsőbbségi részvény elsőbbségi részvény dolgozói részvény dolgozói részvény kamatozó részvény kamatozó részvény

25 25 Részvények Alapfogalmak: Névérték: könyv szerinti érték Névérték: könyv szerinti érték Árfolyam: piaci érték Árfolyam: piaci érték Osztalék: az eredmény felosztása után a tulajdonosoknak a névérték után fizetett összeg Osztalék: az eredmény felosztása után a tulajdonosoknak a névérték után fizetett összeg Osztalékhozam: Osztalékhozam: Részvény hozama: Részvény hozama:

26 26 Részvények Részvény értéke: névérték: Ft névérték: Ft osztalék: 15 % osztalék: 15 % hozam: 10 % hozam: 10 %

27 27 Finanszírozás Beruházási döntések Beruházási döntések Döntéshozatal Döntéshozatal Mutatószámok: Mutatószámok:  NPV  IRR  PI Értékpapírok Értékpapírok Kötvények Kötvények Részvények Részvények Hiteltörlesztés Hiteltörlesztés Hiteltörlesztés fajtái Hiteltörlesztés fajtái Számítások Számítások Grafikonok Grafikonok

28 28 Hiteltörlesztés általános sémája 0. Periódus tőketartozása: 0. Periódus tőketartozása: a felvett hitel összege Törlesztőrészlet: Törlesztőrészlet: tőketörlesztés + kamattörlesztés Kamattörlesztés: Kamattörlesztés: a fennálló tőketartozás kamatvonzata Tőketartozás: Tőketartozás: előző időszak tőketartozása – adott időszak tőketörlesztése

29 29 Hiteltörlesztési fajták Normál annuitásos hiteltörlesztés Normál annuitásos hiteltörlesztés Állandó tőketörlesztéses hitelkonstrukció Állandó tőketörlesztéses hitelkonstrukció Türelmi idős (grace period) hiteltörlesztés Türelmi idős (grace period) hiteltörlesztés

30 30 Annuitásos hiteltörlesztés

31 31 Törlesztőrészlet (RÉSZLET) függvény

32 32 Tőketörlesztés (PRÉSZLET) függvény

33 33 Kamattörlesztés (RRÉSZLET) függvény

34 34 Annuitásos hiteltörlesztés

35 35 Speciális annuitásos hiteltörlesztések

36 36 Állandó tőketörlesztéses hitelkonstrukció

37 37 Állandó tőketörlesztéses hitelkonstrukció

38 38 Hiteltörlesztés a türelmi időszak alatt

39 39 Hiteltörlesztés türelmi időszakkal

40 40 Viszontlátásra!


Letölteni ppt "1 III. Előadás Válságmenedzsment II.. 2 Finanszírozás Beruházási döntések Beruházási döntések Döntéshozatal Döntéshozatal Mutatószámok: Mutatószámok:"

Hasonló előadás


Google Hirdetések