A valutaárfolyam rögzítésének lehetőségei Szerencsi Péter „Vállalati finanszírozás Magyarországon” szakmai nap 2009. november.

Az előadások a következő témára: "A valutaárfolyam rögzítésének lehetőségei Szerencsi Péter „Vállalati finanszírozás Magyarországon” szakmai nap 2009. november."— Előadás másolata:

1 A valutaárfolyam rögzítésének lehetőségei Szerencsi Péter szerencsi.peter@tbank.hu „Vállalati finanszírozás Magyarországon” szakmai nap 2009. november 5.

2 Munkácsy Mihály: Vihar a pusztán (1867)

3 Devizaárfolyam  Arbitrage  Spekuláció  Hedge EURÓ vétel (nettó importőr) EURÓ eladás (nettó exportőr)

4 Devizaárfolyam kockázat kezelésének eszközei Fedezetlen ügylet (ez is döntés!) Azonnali (spot) ügylet (T+2 nap) Határidős adásvétel (kötelezettség) Opció vásárlása (lehetőség) Opció eladása (kötelezettség)

5 Devizavételi lehetőségek I. Határidős devizavétel: azonnali árfolyam + határidős felár = határidős árfolyam Határidős felár (swap pontok)  Azonnali árfolyam: 272 forint / euró  1 hónapos euró kamatláb: 1%  1 hónapos forint kamatláb 7% 1.Most veszek 300.000 eurót (81,6 millió forint), amelyet 1 hónapra lekötök 1%- os kamaton. Egy hónap múlva lesz 300.250 euróm. 2.A 81,6 millió forintot lekötöm egy hónapra. A kamata 476.000 forint. 1 hónap múlva 82.076.000 forint 300.250 euró => azaz 1 euró 273,36 forint

6 Devizavételi lehetőségek II. Vételi (call) opció vásárlása Emelkedő árfolyam esetén: nem limitált nyereség Csökkenő árfolyam esetén: limitált veszteség Példa: 1 hónap múlva 1.000.000 eurót vásárolhassak 273 forintos árfolyamon. 10 millió forint Spot árfolyam: 272 forint Határidős árfolyam: 273,36 forint Devizavásárlási lehetőségek I.

7 Devizavételi lehetőségek III. Eladási (put) opció eladása Emelkedő árfolyam esetén: limitált nyereség Csökkenő árfolyam esetén: nem limitált veszteség Példa: 1 hónap múlva 1.000.000 eurót kell vásárolni 273 forintos árfolyamon. 8 millió forint Spot árfolyam: 272 forint Határidős árfolyam: 273,36 forint Devizavásárlási lehetőségek I.

8 Határidős devizaeladás: azonnali árfolyam + határidős felár = határidős árfolyam Határidős felár (swap pontok)  Azonnali árfolyam: 272 forint / euró  1 hónapos euró kamatláb: 1%  1 hónapos forint kamatláb 7% 1.Most veszek 300.000 eurót (81,6 millió forint), amelyet 1 hónapra lekötök1%- os kamaton. Egy hónap múlva lesz 300.250 euróm. 2.A 81,6 millió forintot lekötöm egy hónapra. A kamata 476.000 forint. Devizaeladási lehetőségek I. 1 hónap múlva 82.076.000 forint 300.250 euró => azaz 1 euró 273,36 forint

9 Devizaeladási lehetőségek II. Eladási (put) opció vásárlása Emelkedő árfolyam esetén: limitált veszteség Csökkenő árfolyam esetén: nem limitált veszteség Példa: 1 hónap múlva 1.000.000 eurót eladhassak 274 forintos árfolyamon. 8 millió forint Spot árfolyam: 272 forint Határidős árfolyam: 273,36 forint Devizavásárlási lehetőségek I.

10 Devizaeladási lehetőségek III. Vételi (call) opció eladása Emelkedő árfolyam esetén: nem limitált nyereség Csökkenő árfolyam esetén: limitált veszteség Példa: 1 hónap múlva 1.000.000 eurót kell eladni 274 forintos árfolyamon. 10 millió forint Spot árfolyam: 272 forint Határidős árfolyam: 273,36 forint Devizavásárlási lehetőségek I. Rába, Hungarocontrol, Erdőgazdaságok

11 Importőröknek Határidős vétel Vételi (call) opció vásárlása Eladási (put) opció eladása Költsége nincs Opciós díjat az ügyfél fizeti kapja Előnye Előre rögzített árfolyam Maximalizált kockázat Ügyfél kapja az opciós díjat Hátránya Esetleges magas nem realizált veszteség Díjat kell fizetni érte (megtérüléshez nagy elmozdulás kell az árfolyamban) Az árfolyam jelentős elmozdulása esetén nem előnyös

12 Exportőröknek Határidős eladás Eladási (put) opció vásárlása Vételi (call) opció eladása Költsége nincs Opciós díjat az ügyfél fizeti kapja Előnye Előre rögzített árfolyam Maximalizált kockázat Ügyfél kapja az opciós díjat Hátránya Esetleges magas nem realizált veszteség Díjat kell fizetni érte (megtérüléshez nagy elmozdulás kell az árfolyamban) Az árfolyam jelentős elmozdulása esetén nem előnyös

13 Gyakorlati lebonyolítás Szerződéskötés, számlavezetés Üzletkötő telefonon történő felhívása Opciós díj megfizetése, jóváírása Alapletét biztosítása  Határidős ügyletek  Opció eladása 8% + esetleges nem realizált veszteség

14 Devizaárfolyamok

15 Köszönöm a figyelmet!