TŐKESZERKEZET S.T. + I.T. a tartós forrásokon belül Tőkeszerkezeti politika - Belső és - külső tényezők.

Az előadások a következő témára: "TŐKESZERKEZET S.T. + I.T. a tartós forrásokon belül Tőkeszerkezeti politika - Belső és - külső tényezők."— Előadás másolata:

1 TŐKESZERKEZET S.T. + I.T. a tartós forrásokon belül Tőkeszerkezeti politika - Belső és - külső tényezők

2 Belső tényezők Általában a vállalatok önfinanszírozásra törekszenek Tev. során keletkezett CF-ból Elenyésző tranzakciós ktsg. Nincs újabb tulajd. Ellenőrzése (nk-i tapasztalat: önfin.méártéke 80 %) 1.Saját tőke felemelése 2.Dinamikus növ., számos új, jó beruh.javaslat

3 Külső tényezők Általános gazdasági környezet (GDP, megtakarítások volumene, kamtszínt, infl.,stb.) Pü.piacok hatékonysága (akkor hatékony, ha minden pillanatban tükrözi a piacon forgalmazott eszközökre von. Infot) Nnem hatékony piac ---- pótlólagos ST-szerzés nehéz, nem épül ki a tőkepiaci intzém.rendszer (kock,.tőketársaságok, intézményi befektetők, stb.)

4 A TŐKE KÖLTSÉGE PÉNZ IDŐÉRTÉKE A VÁLL.BERUHÁZÁSOKNÁL: az a hozamráta, amit minimálisan elvárunk a beruházástól. Milyen más lehetőségről mondunk le ? Ha elvetjük : alternatív hozamról lemondunk, min.ezt kell „kihoznunk” Tőke alternatívaköltsége = elvárt hozam KOCKÁZAT - HOZAM összefüggés

5 Döntés Erőforrás-korlát nélküli helyzet (alternatív beruh.-nál nagyobb hozamot el kell fogadni Erőforráskorlát esetén: beruh.rangsorolása Döntési kritériumok !!! Korábbi ea. !!!

6 Tőkeáttétel Fogalma Hatása a váll. Értékére - tranzakciós ktsg. „-” (tájékoztató kibocs, nyomda, kibocs.jutalék) - adómegtakarítás „+” - pü.-i nehézségek ktsg. – nő a tőkeáttétel- nő a potenciális pü.-i nehézség lehetősége

7 Súlyozott átlagos vállalati tőkeköltség (WACC) Elvárt hozam Idegen tőke részarány, költsége Saját tőke részaránya, költsége, Mindez súlyozott átlagszámítással (az adott beruházásra alkalmazható !)

8 Finanszírozási stratégiák Optimális (szolid) „középutas” megoldás Óvatos (konzervatív) E: biztonság, min.függőség / H: Offenzív (agresszív) olcsóbb, de kockázatos