Az előadás letöltése folymat van. Kérjük, várjon

Az előadás letöltése folymat van. Kérjük, várjon

Árfolyamkockázat és a vállalati szféra  Tranzakciós kockázat – pénzügyi kötelezettségek felmerülése  Működési kockázat – változás a jövőbeli működési.

Hasonló előadás


Az előadások a következő témára: "Árfolyamkockázat és a vállalati szféra  Tranzakciós kockázat – pénzügyi kötelezettségek felmerülése  Működési kockázat – változás a jövőbeli működési."— Előadás másolata:

1 Árfolyamkockázat és a vállalati szféra  Tranzakciós kockázat – pénzügyi kötelezettségek felmerülése  Működési kockázat – változás a jövőbeli működési cash flow-ban  Translation exposure (más valutára történő áttérés számviteli kockázata) – transznacionális vállalatok konszolidált mérleg- és eredménykimutatását érinti

2 Tranzakciós kitettség Akkor jelentkezik, ha:  Hitelre vásárolunk vagy eladunk külföldi valutában árukat és szolgáltatásokat  Kölcsönveszünk vagy adunk adott pénzösszeget idegen valutában, amikor a korábbi kötelezettség kiegyenlítésére kerül sor  lezáratlan deviza forward pozíció esetén  Más módon növekszik az idegen valutában denominált követelés vagy kötelezettségállományunk

3 Hedge a devizakockázat kezelésére  Forward  Futures  Pénzpiaci  Opciós  Devizacsere

4 Forward Hedge $1.50/£ e forward árfolyam $1.50/£. £100m tartozás fedezetlen értéke zölddel $0 $1.20/£ $1.80/£ –$30 m $30 m Az USA importőr esete

5 Forward Hedge $1.50/£ e $1.80/£ Határidős vásárlás: £100m-t egy év lejárattal $1.50/£ árfolyamon. Pozíció értéke:kék $0 $30 m $1.20/£ –$30 m Long forward

6 Forward Hedge $1.50/£ e $1.80/£ $0 $30 m $1.20/£ –$30 m Long forward Fedezetlen kitettség Fedezett pozíció

7 Pénzpiaci Hedge  Fedezett kamatparitás  Megvesszük és tartjuk a külföldi devizát – Megvesszük ma a külső devizában fizetendő összeg jelenértékét. – Befektetjük a külső kamatláb mellett.

8 Pénzpiaci Hedge £100 millió értékű import esete: 1. $ értékű kölcsön felvétele U.S.A-ban 2. $ millió átváltása a S($/£) = $1.25/£ azonnali árfolyamon 3. £89.64 millió befektetése UK – ben i £ = 11.56% kamatláb mellett egy évre Egy év múlva a befektetés £100 millióra növekszik.

9 Hedge opciókkal  Rugalmas védekezés az alsóági kockázattal szemben.  Külső devizában esedékes tartozás estén call opció vásárlása  Külső devizában esedékes bevétel estén put opció vásárlása

10 Opciós Hedge Profit Veszteség –$5 m $1.55 /£ Long call £100m call opció a £100m értékre, kötési ár: $1.50 /£. Opció díja: $0.05 /£. $1.50/£ e

11 e Opciós Hedge Profit Veszteség –$5 m $1.45 /£ Long call £100m call + tartozás egyenlő fedezett portfólió (piros) $1.50/£ Fedezetlen tartozás $1.20/£ $25 m

12 Devizopció értékét meghatározó tényezők Call Put 1.Árfolyam+ – 2.Kötési ár– + 3.Hazai deviza kamatlába+ – 4.Külső deviza kamatlába+ – 5.Árfolyam volatilitása Lejárat+ + A C 0 opció árának határértékei max (S 0 – E, 0) < C 0 < S 0.

13 Devizacsere (swap)  Motiváció: 1. vállalatok eltérő kamatfelárat fizetnek az eltérő devizákban 2. Egy szereplő más devizában szeretné adóssága hátralevő részét törleszteni 3.Mérlegen kívüli tétel  Első swap szerződés: 1981-ben a Világbank és az IBM között

14 Devizacsere (swap)  A két szereplő elcseréli a különböző devizákban fennálló tartozását  Jelenértékben egyenlő pénzáramlások  A névérték is kicserélődik  Tőzsdei kereskedett termék  Gyakran kombinálják kamat-csere ügylettel


Letölteni ppt "Árfolyamkockázat és a vállalati szféra  Tranzakciós kockázat – pénzügyi kötelezettségek felmerülése  Működési kockázat – változás a jövőbeli működési."

Hasonló előadás


Google Hirdetések