A diákat készítette: Matthew Will

Az előadások a következő témára: "A diákat készítette: Matthew Will"— Előadás másolata:

1 A diákat készítette: Matthew Will
Richard A. Brealey Stewart C. Myers MODERN VÁLLALATI PÉNZÜGYEK Panem, 2005 20. fejezet Az opciók lényege A diákat készítette: Matthew Will McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003, The McGraw-Hill Companies, Inc. Minden jog fenntartva.

2 Tartalom Vételi jog, eladási jog, részvény Pénzügyi alkímia opciókkal
Mi határozza meg az opciók értékét? Opcióértékelés

3 Opciós terminológia Vételi opció
Jog egy eszköz meghatározott áron történő megvásárlására, amellyel a lejárati napon vagy azelőtt lehet élni. Eladási opció Jog egy eszköz meghatározott áron történő eladására, amellyel a lejárati napon vagy azelőtt lehet élni. 4

4 Opciós kötelezettségek
5

5 Az opció értéke Az opció értéke a lejáratkor a részvényárfolyam és a kötési árfolyam függvénye. 6

6 Az opció értéke Az opció értéke a lejáratkor a részvényárfolyam és a kötési árfolyam függvénye. Példa Opciók értéke adott, 55 dolláros kötési árfolyam esetén: 7

7 Az opció értéke A vételi opció értéke 55 $-os kötési árfolyam esetén:
20 $ Részvényárfolyam 8

8 Az eladási opció értéke
Az opció értéke Az eladási opció értéke 55 $-os kötési árfolyam esetén: Az eladási opció értéke 5 $ 50 55 Részvényárfolyam 9

9 A vételi jog kifizetése
Az opció értéke A vételi opció kifizetése (a kiíró nézőpontjából) 55 $ kötési árfolyam esetén: A vételi jog kifizetése 55 Részvényárfolyam 10

10 Az eladási jog kifizetése
Az opció értéke Az eladási opció kifizetése (a kiíró nézőpontjából) 55 $ kötési árfolyam esetén: Az eladási jog kifizetése 55 Részvényárfolyam 11

11 Az opció értéke Biztonsági eladási jog – Részvényvásárlás és eladási jog vásárlása Részvényvásárlás A pozíció értéke Részvényárfolyam 12

12 Az opció értéke Biztonsági eladási jog – Részvényvásárlás és eladási jog vásárlása Eladási jog A pozíció értéke Részvényárfolyam 13

13 Az opció értéke Biztonsági eladási jog – Részvényvásárlás és eladási jog vásárlása Részvényvásárlás Biztonsági eladási jog A pozíció értéke Eladási jog Részvényárfolyam 14

14 Az opció értéke Biztonsági eladási jog – Részvényvásárlás és eladási jog vásárlása Biztonsági eladási jog A pozíció értéke Részvényárfolyam 15

15 Az opció értéke Terpesz – Vételi jog és eladási jog
– Magas volatilitásra spekuláló stratégia Vételi jog A pozíció értéke Részvényárfolyam 16

16 Az opció értéke Terpesz – Vételi jog és eladási jog
– Magas volatilitásra spekuláló stratégia Eladási jog A pozíció értéke Részvényárfolyam 17

17 Az opció értéke Terpesz – Vételi jog és eladási jog
– Magas volatilitásra spekuláló stratégia Terpesz A pozíció értéke Részvényárfolyam 18

18 Az opció értéke Terpesz – Vételi jog és eladási jog
– Magas volatilitásra spekuláló stratégia Terpesz A pozíció értéke Részvényárfolyam 19

19 Az opció értéke Részvényárfolyam Felső korlát 20

20 (Részvényárfolyam – kötési árfolyam) és a 0
Az opció értéke Részvényárfolyam Felső korlát Alsó korlát (Részvényárfolyam – kötési árfolyam) és a 0 közül a magasabb 21

21 Az idő múlása Az opció értéke Részvényárfolyam