Az előadás letöltése folymat van. Kérjük, várjon

Az előadás letöltése folymat van. Kérjük, várjon

A szabadpiaci gázbeszerzés áru- és devizakockázatának kezelési lehetőségei Földi Balázs, Commerzbank Zrt.

Hasonló előadás


Az előadások a következő témára: "A szabadpiaci gázbeszerzés áru- és devizakockázatának kezelési lehetőségei Földi Balázs, Commerzbank Zrt."— Előadás másolata:

1 A szabadpiaci gázbeszerzés áru- és devizakockázatának kezelési lehetőségei Földi Balázs, Commerzbank Zrt.

2 2 Tartalom I. A Commerzbank rövid bemutatása II. Az új gáz törvény III. A gázárképlet összetevői IV. A fedezls menete

3 3 I. A Commerzbank rövid bemutatása - Commerzbank AG • A világ 50 legjelentősebb pénzintézete között tartják számon • Németország második legnagyobb bankja • 140 éve alapították Hamburgban • Nemzetközi hálózat • 45 országban jelenlét • Mérlegfőösszege: 616,5 milliárd euró (2007) • Világszerte 8 millió ügyfél • alkalmazott

4 4 I. A Commerzbank rövid bemutatása - magyarországi jelenlét

5 5 I. A Commerzbank rövid bemutatása - szolgáltatásaink

6 6 I. A Commerzbank rövid bemutatása - Treasury szolgáltatásaink  Azonnali devizakonverziós ügyletek (egyedi árfolyamon)  Határidős devizakonverziós ügyletek (forward ügyletek)  Devizaopciók (alap opciótól a több opcióból álló stratégiákig)  Árfolyamkockázat kezelése (opciós stratégiák, határidős ügyletek)  Kamatkockázat kezelése (swap, FRA, kamatopciók)  Árupiaci kockázatkezelés és tanácsadás  Kiemelkedő kamatozású konvertáló betét (strukturált betétek)  Betétlekötés egyedi kondíciókkal (100millió Ft felett)  Elemzések (napi és heti rendszerességgel)  Egyedi megbízások kezelése  Kockázatkezelési tanácsadás

7 7 II. Az új gáztörvény és piaci hatása  2008 júniusában a Parlament elfogadta a Gázellátásról szóló XL. Törvényt. Az új törvény értelmében:  2009 július 1-től megszűnik a közüzemi és versenypiac „kettős modellje”, minden engedélyes tevékenységben lehetséges a verseny  A közüzemi szolgáltatást felváltja az egyetemes szolgáltatás (ESZ)  Egyetemes szolgáltatók esetében hatósági ár helyett MEH által jóváhagyott ár lesz az irányadó  A piaci liberalizáció során a hatósági árképzést felváltja a piaci folyamatok által befolyásolt árképzés, és ez árkockázatot jelent mind a kereskedők, mind a végfelhasználók számára.

8 8 III. A gázár képlet összetevői  A gáznak Európában nem alakult ki önálló piaca, az árképzés helyettesítési elven történik  Helyettesítő termékek lehetnek: fűtőolaj, gázolaj, szén, vagy akár az atomenergia,  Magyarországon a kereskedelmi szerződésekben a fűtőolaj és a gázolaj árának alakuláshoz kötik a földgáz árát  Európában 3 nagy kőolaj ellátási régió alakult ki: Amsterdam-Rotterdam- Andtwerpen (ARA), Észak-nyugati (NWE), Mediterrán régió (MED). Hazánk a MED árait veszik alapul.

9 9 III. A gázár képlet összetevői – átlagár és kéntartalom  A gázár képlet a mindenkori szállítási időpontot megelőző 9 hónap átlag fűtőolaj és gázolaj árait veszi figyelembe, így a kőolaj piaci ármozgások háromnegyed éves késéssel gyűrűznek be a gáz árképletébe.  Az európai környezetvédelmi előírások korlátozzák illetve tiltják bizonyos kőolajfajták forgalomba hozatalát. Így a magyar szerződésekben korábban szereplő 0,2%-os kéntartalmú gázolaj forgalmazása idéntől megszűnik, azt egy 0,1% kéntartalmú termék váltja fül, és ezt a szerződések módosításával követni kell.

10 10 III. A gázár képlet összetevői – egy konkrét példa -Pn= Po + 0,014451*(F-F0) + 0,008061*(G-G0) -ahol: -Pn:negyedéves szerződéses vételár havi elszámolásokban alkalmazva, egy adott hónapban USD/GJ–ban kifejezve -Po:szerződésen alapuló vételár, értéke: xxx USD/GJ -F:az 1%-os kéntartalmú fűtőolaj tonnánkénti havi jegyzésárának számtani középértéke amerikai dollárban (USD) megállapítva, a negyedév első napját megelőző 9 hónap alapján. Az 1%-os kéntartalmú fűtőolaj havi jegyzésárait a „Platt’s European Marketscan” tartalmazza a „European low/high averages” részben a „Cargoes FOB Med. Basis Italy” címszó alatt (2 tizedessel megadott értékek). A havi jegyzésárat a közölt havi „low-high averages” értékek számtani átlaga adja. -F0: bázis érték, amely az 1 %-os kéntartalmú fűtőolaj 9 havi árainak számtani középértéke a bázisidőszakban (2008. január 1. – szeptember 30.), abszolút értéke USD-ben metrikus tonnánként. Értéke: yyy USD/tonna -G: a 0,2%-os kéntartalmú gázolaj tonnánkénti havi jegyzésárának számtani középértéke amerikai dollárban (USD) megállapítva, a negyedév első napját megelőző 9 hónap alapján. A 0,2%-os kéntartalmú gázolaj havi jegyzésárait a „Platt’s European Marketscan” tartalmazza a „European low/high averages” részben a „Cargoes FOB Med. Basis Italy” címszó alatt (2 tizedessel megadott értékek). A havi jegyzésárat a közölt havi „low-high averages” értékek számtani átlaga adja. -G0:bázis érték, amely a 0,2 %-os kéntartalmú gázolaj havi árainak számtani középértéke a bázisidőszakban (2008. január 1. – szeptember 30.), abszolút értéke USD-ben metrikus tonnánként. Értéke: zzz USD/tonna

11 11 III. A gáz árképlet összetevői - különböző kőolaj ellátási régiók termékárai közti korreláció Fűtőolaj: Fuel Oil 1% MED vs. Fuel Oil 1.0% FOB Cargoes NW Europe Gázolaj: Gasoil 0,2% MED vs. Gasoil 0.1% FOB Barges ARA Gasoil

12 12 IV. A fedezés menete - a gázbeszerzés dollár árának fixálása (árupiaci kockázat fedezése)  A fedezendő gázmennyiség meghatározása  A gázárképlet alapján a fedezendő gázmennyiségnek megfelelő fűtőolaj és gázolaj tonnánkénti mennyiségének meghatározása  A fedezendő időszak, illetve a jövőbeli szállítások időpontjainak a meghatározása  A Bank által a kijelölt jövőbeli időpontokra (forward dátumokra) és a fent meghatározott termékekre vonatkozó indikatív eladási árak jegyzése tőzsdei határidős árak alapján  Az üzletek megkötése  Az ügylet lejártakor készpénz elszámolás

13 13 IV. A fedezés menete - a gáz világpiaci áringadozása elleni fedezettség  Ha a gáz (illetve a kőolaj termékek) ára a fedezeti ügylet megkötése után (de a szállítás/számlázás előtt) emelkedett:  Az ügyfél nyereséget realizál a Bankkal kötött fedezeti terméken, amelyet a kontraktus lejártakor a Bank átutal. Ez a nyereség kompenzálja az ügyfelet a szállítónak fizetendő magasabb gázár okozta többlet költségekért  Ha a gáz (illetve a kőolaj termékek) ára a fedezeti ügylet megkötése után (de a szállítás/számlázás előtt) csökkent:  Az ügyfél veszteséget realizál a Bankkal kötött fedezeti terméken, amelyet a kontraktus lejártakor a Banknak át kell utalni. De ezt a veszteséget kompenzálja az ügyfél által a szállítónak fizetendő alacsonyabb gázszámla.  Összességében tehát az ügyfél kivédte a gázár változásokból eredő kockázatot, a vásárlandó gáz árát az adott időszakra rögzítette (USD-ben).

14 14 IV. A fedezés menete - elérhető termékek és lejáratok Nyers olaj Gázolaj Diesel Kerozin Fűtő olaj Crackek Egzotikus opciók, forwardok Vanilla opciók & forwardok Forwardok 5 év ICE Brent, NYMEX ICE Gasoil, NYMEX Heating Oil, Gasoil 0.1% CIF Cargoes, Gasoil 0.1% FOB Barges 18 hónap Diesel 10ppm FOB Barges, Diesel 50ppm CIF Cargoes Jet NWE CIF Cargoes, Jet FOB Barges ARA 3 év 3.5% FOB Barges, 1% CIF Cargoes 18hónap

15 15 IV. A fedezés menete - a USD/HUF árfolyam ingadozás elleni fedezettség  Az árupiaci kockázat mellett a gázbeszerző cégek a dollár-forint devizaárfolyamának kockázatával is szembesülhetnek.  Ennek fedezésére lehetőség van az árupiaci kockázatok fedezésétől függetlenül is  Erre a Bank határidős deviza árfolyamokat, vagy devizaopciós stratégiákat tud nyújtani.

16 16 Elérhetőségeink • COMMERZBANK ZRT. H-1054 Budapest, Széchenyi rkp. 8. T.: S.W.I.F.T.: COBA HU HXXXX •Dél-Budai Régió H-1117 Budapest, Fehérvári út Telefon: (06-1) Fax: (06-1) •Dél-Pesti Régió H-1095 Budapest, Mester u. 87. Telefon: (06-1) Fax: (06-1) • Debreceni Régió H-4026 Debrecen, Bethlen u Telefon: (06-52) Fax: (06-52) •Kecskeméti Régió H-6000 Kecskemét Izsáki út. 6. Telefon: (06-76) Fax: (06-76) •Zalaegerszegi Régió H-8900 Zalaegerszeg, Kis u. 1. Telefon: (06-92) Fax: (06-92)

17 17 Elérhetőségeink •Pécsi Régió H-7626 Pécs, Király u. 66. Telefon: (06-72) Fax: (06-72) •Székesfehérvári Régió H-8000 Székesfehérvár, Budai út Telefon: (06-22) Fax: (06-22) •Győri Régió H-9022 Győr, Móricz Zsigmond rakpart 1. Telefon: (06-96) Fax: (06-96) • Miskolci Régió H-3525 Arany János tér 1. Telefon: (06-46) Fax: (06-46) •Szegedi Régió H-6722 Szeged, Petőfi Sándor sugárút 18. Telefon: (06-62) Fax: (06-46)

18 18 Szívesen állunk rendelkezésükre COMMERZBANK ZRT. H Budapest, Széchenyi rkp. 8. T.: S.W.I.F.T.: COBA HU HXXXX Commerzbank Földi Balázs, Treasury Vezető


Letölteni ppt "A szabadpiaci gázbeszerzés áru- és devizakockázatának kezelési lehetőségei Földi Balázs, Commerzbank Zrt."

Hasonló előadás


Google Hirdetések