Az előadás letöltése folymat van. Kérjük, várjon

Az előadás letöltése folymat van. Kérjük, várjon

PÉNZÜGY KISELŐADÁS A KOCKÁZATI TŐKE MAGYARORSZÁGON KÉSZÍTETTE: KÉSZÍTETTE: BODNÁR TAMÁS ÉS TÖMÖRI GERGELY BUDAPEST, 2004.ÁPRILIS 26.

Hasonló előadás


Az előadások a következő témára: "PÉNZÜGY KISELŐADÁS A KOCKÁZATI TŐKE MAGYARORSZÁGON KÉSZÍTETTE: KÉSZÍTETTE: BODNÁR TAMÁS ÉS TÖMÖRI GERGELY BUDAPEST, 2004.ÁPRILIS 26."— Előadás másolata:

1 PÉNZÜGY KISELŐADÁS A KOCKÁZATI TŐKE MAGYARORSZÁGON KÉSZÍTETTE: KÉSZÍTETTE: BODNÁR TAMÁS ÉS TÖMÖRI GERGELY BUDAPEST, 2004.ÁPRILIS 26

2 DEFINÍCIÓK KOCKÁZATI TŐKEBEFEKTETÉS (1): • tőkealapú finanszírozás nem nyilvános, de intézményesített formája •tőzsdén nem jegyzett tőkealapú befektetés •a portfólióbefektetéssel ellentétben a likviditása igen alacsony

3 DEFINÍCIÓK •az alacsony likviditásból fakadó magas kockázatért az átlagosnál magasabb megtérülés kompenzálja a befektetőt •olyan üzleti konstrukciókban fektetnek be, ahol a továbbiakban társtulajdonosként aktív szerepet játszanak •azzal a céllal fektetnek be, hogy középtávon, jelentősen növeljék a vállalkozás értékét, és ezt az értéknövekményt egy sikeres tulajdon-értékesítés során realizálják. KOCKÁZATI TŐKEBEFEKTETÉS (2):

4 •a kockázati tőkebefektetés egy részét jelenti •jelentős növekedést ígérő vállalkozásokba történő befektetést jelenti •a kockázati tőke befektetési módjaiban az a közös, hogy a befektetést igénylő vállalkozás a befektetés pillanatában még nem termel profitot DEFINÍCIÓK KOCKÁZATI TŐKE (1):

5 DEFINÍCIÓK KOCKÁZATI TŐKE (2): A kockázati tőkebefektetéseknek több típusát különböztetjük meg, ezek a következők: •fejlesztési tőke – „development capital” •indulás finanszírozása – „start up” finanszírozás •üzleti angyalok – „angel visitors” •alapok, nagybefektetők – „early stage” alapok

6 •Magyarországon a rendszerváltást követően 1990-ben jelent meg •hazai kiterjesztésére, szakmai színvonalának emelésére ben jött létre a MKME (Magyar Kockázati és Magántőke Egyesület) •Magyarországon inkább a közepes és nagy méretű cégek számára jelent reális lehetőséget TÖRTÉNELMI ÁTTEKINTÉS

7 KOCKÁZATI TŐKE TÍPUSAI •fejlesztési tőke ez általában a vállalat további gyors növekedését, terjeszkedését segíti elő, forrást biztosít más vállalatok felvásárlásához vagy nagyobb léptékű technológiai fejlesztésekhez •start up finanszírozás itt már konkrét üzleti tervvel rendelkezik a befektetést igénylő vállalkozás, mely a befektető számára is rengeteg fontos információt hordoz, tehát a befektetési döntés kockázata valamelyest csökken

8 KOCKÁZATI TŐKE TÍPUSAI •„üzleti angyalok” gyakorta gazdag magánszemélyek, akik a saját pénzüket fektetik be, és személyes tudásukkal is segítik a vállalkozás fejlődését, és általában az első külső finanszírozók között vannak egy-egy vállalat esetében. Előfordul, hogy még a cég vezetésében is részt vesznek •„early-stage” alapok nagyobb kockázatot is vállaló befektetők, illetve alapok, amelyek akár most induló vállalatokat vagy nagy kockázatú, tudományos vagy innovatív technológiai kutatásokon, felfedezéseken alapuló fejlesztéseket támogatnak

9 KINEK MIÉRT ÉRI MEG? A vállalat oldala •vállalat számára többet jelent, mint egyszerű tőkebefektetés •fejlődésük korai szakaszában lévő cégek számára kedvező pénzügyi forrás, mivel általában a tulajdonosok nem vesznek ki osztalékot addig, amíg a vállalkozás nem termel nyereséget •a befektetők nem követelnek biztosítékot, viszont tulajdonrészt szereznek

10 KINEK MIÉRT ÉRI MEG? A befektető oldala •a vállalat értékének a növelésére koncentrálnak •a cégek fejlesztésével, a nyereségesség ésszerű és hatékony növelésével próbálják maximalizálni portfolió cégeik értékét •nagy hangsúlyt fektetnek a termékfejlesztésre, a gyártási technológiák modernizálására, a marketing kommunikáció kialakítására és természetesen a kereskedelemi (vagy szolgáltatási) rendszer további fejlesztésére

11 KINEK MIÉRT ÉRI MEG? Mit nyújt a befektető •Tőke •Hitelesség •Üzleti kapcsolatok •Üzlet- és ügyviteli szakértelem •Menedzsment és emberi erőforrás •Exit

12 KOCKÁZATI TŐKE ALAPOK •a kockázati tőke tranzakciókat a kockázati befektetési alapok bonyolítják le, amelyek többnyire nagy nemzetközi intézményi befektetők pénzforrásaiból jönnek létre •mindegyik kockázati tőke alapnak megvannak a saját befektetési irányelvei, természetesen ezek attól függnek, hogy milyen típusú befektetésekre, illetve vállalatokra szakosodik az adott alap •ezek általában egyszerű és racionális elvek, például meghatározzák az iparágat, a befektetendő összeget, a minimálisan vagy maximálisan szerezhető részesedést a vállalatban, vagy a preferált vállalati életciklusokat.

13 KOCKÁZATI TŐKE MAGYARORSZÁGON •a kockázati tőke a rendszerváltással egy időben jelent meg Magyarországon •a MKME becslései szerint az elmúlt években körülbelül 500 vállalat finanszírozását segítette ez a típusú tőke forrás és mintegy egymilliárd euro kockázati tőkét fektettek be eddig hazánkban •Magyarországon jelenleg csak külföldi kockázati tőke alapok működnek, ez a szigorú törvényi szabályozás „eredménye” •a szabályozás megfelelő módosításával, várhatóan a hazai kockázati tőke piacra lépnek majd a magyar intézményi befektetők is, ezzel kiegészítve a jelenlegi kínálatot, ami nagyban segíthetne a hazai kockázati tőkepiacon

14 KOCKÁZATI TŐKE MAGYARORSZÁGON •a hazai magántőke hiánya, a tőzsde kezdeti fejlődése és a hitelfinanszírozás nehézségei jelentős szerepet játszott abban, hogy számos vállalkozás számára csak a kockázati tőke megjelenése biztosított finanszírozási forrást •a különféle hitelstruktúrákhoz való hozzáférés különösen a kis és középvállalkozásokat korlátozza abban, hogy teljes mértékben kiaknázzák a lehetőségeiket •ezen hiányosságok tették lehetővé a kockázati tőke ágazatnak, hogy katalizátora legyen a gazdaság minden ágában bekövetkező robbanásszerű fejlődésnek

15 KOCKÁZATI TŐKE MAGYARORSZÁGON SZAKASZOK A KOCKÁZATI TŐKE SZEMPONTJÁBÓL •piacgazdaságra való áttérés korai szakaszában a kockázati tőkét befektetők számára elsősorban a privatizáció jelentett vonzó lehetőséget, ebben a szakaszban nagyobb (5-10 millió euro feletti) tranzakciók voltak jellemzőek •90-es évek végére jelentős változás következett be. Ugrásszerűen nőttek a kisebb (1-3 millió euró értékű) tranzakciók és gyorsan nőttek a kezdeti vagy korai fázisban lévő cégekbe való befektetések

16 KOCKÁZATI TŐKE MAGYARORSZÁGON A KOCKÁZATI TŐKE MA •a legtöbb kockázati tőkebefektető a közepes méretű cégek piacára koncentrál •ezeknél a vállalatoknál már valamivel csökkent a nagy üzleti és vállalkozási kockázat •ma még csak kisebb arányban vannak jelen a magyar piacon azok az alapok, amelyek a kisebb, korai vagy kezdeti fázisban lévő vállalatok iránt érdeklődnek

17 KOCKÁZATI TŐKE MAGYARORSZÁGON A KOCKÁZATI TŐKE MA •Ma Magyarországon a kockázati-tőke befektetéssel foglalkozó alapok száma meghaladja a 45-öt •Ezek összesen 3 Mrd euro tőkét tudnának befektetni, de ennek csak a töredéke – 1/3 - van befektetve •Ez az arány jól mutatja azt az óriási potenciált •Kisebb-nagyobb ingadozások ellenére a magyarországi kockázati tőke piac folyamatosan fejlődött az elmúlt év folyamán

18 KOCKÁZATI TŐKE MAGYARORSZÁGON A KOCKÁZATI TŐKE ALAKULÁSA

19 KOCKÁZATI TŐKE MAGYARORSZÁGON A BEFEKTETÉSEK NAGYSÁGÁNAK ALAKULÁSA

20 KOCKÁZATI TŐKE MAGYARORSZÁGON A KOCKÁZATI TŐKE HATÁSA •Magyarországon a kockázati tőke jelenléte hosszú távon növelte a vállalkozások teljesítményét, segített új piacokat feltárni •fontos szerepet vállalt a kor követelményeit kielégítő menedzsment struktúrákat és kultúra kialakításában •egyre fontosabb szerepet vállal a hazai vállalatok életében •a kockázati tőkével támogatott cégek kimagasló mértékben teremtettek új, főleg jól fizetett és magas szakképzettséget igénylő munkalehetőségeket •a támogatott cégek általában kétszer, háromszor több export eladást érnek el

21 KOCKÁZATI TŐKE MAGYARORSZÁGON MIT HOZ A JÖVŐ? • a kockázati tőke iparág az elkövetkező években vissza fog térni az alapokhoz: hosszú távú és fenntartható növekedésre fognak törekedni • fontos sikertényező lehet az iparági szakosodás, a regionális megközelítés • mivel a piac szereplőinek száma folyamatosan növekszik munkamódszereik egyre kifinomultabbá válnak • az új alapok létrejöttének, valamint a meglévő alapok tőkeemelésének trendje valószínűleg lelassul • a közép-európai piac fejlődésére előbb vagy utóbb olyan új finanszírozási eszközök bevezetése lesz jellemző,mint az alárendelt kölcsöntőke vagy a ’mezzanine” finanszírozás

22 TÖRVÉNYI SZABÁLYOZÁS KOCKÁZATI TŐKE MAGYARORSZÁGON • a kockázati tőkebefektetésekről szóló törvény megalkotásának alapvető célja a magyarországi vállalkozások növekedésének és a tőkepiacok növekedésének elősegítése volt •bebizonyosodott, hogy a törvény, sajnos, nem váltotta be a hozzá fűzött reményeket és eddig a törvény hatálya alatt összesen két cég regisztrálta magát •az alapvető okok között sorolandó, hogy a törvény rendelkezései több ponton is olyan mértékű kötelezettségeket rónak a felekre, amelyek jelentősen meghaladják a különböző kedvezmények alapján biztosított előnyöket.

23 ÖSSZEGZÉS Az iparág, ha lassabban is, de töretlenül fejlődik, változatlanul a befektetési forma kockázatával arányos megtérülést fog biztosítani a befektetőknek, és folyamatosan jelentős szerepet fog vállalni a térség gazdasági fejlődésében.

24 FORRÁSOK – A magyar kockázati és Magán Tőke Egyesület hivatalos honlapja Baranyai Gábor - Kockázati Tőke/Magántőke (Bank és Tőzsde) Karsai Judit – A kockázati tőke befektetések hatása a magyar gazdaságra Tzvetkov Julián -Kockázati tőke Magyarországon

25


Letölteni ppt "PÉNZÜGY KISELŐADÁS A KOCKÁZATI TŐKE MAGYARORSZÁGON KÉSZÍTETTE: KÉSZÍTETTE: BODNÁR TAMÁS ÉS TÖMÖRI GERGELY BUDAPEST, 2004.ÁPRILIS 26."

Hasonló előadás


Google Hirdetések