Pénzügyi mutatószámok!

Az előadások a következő témára: "Pénzügyi mutatószámok!"— Előadás másolata:

1 Pénzügyi mutatószámok!
Készítette: Vona Máté Felhasznált irodalom: Brealy-Myers: Modern vállalati pénzügyek 29. fejezet

2 Pénzügyi mutatószámok
Eddig: jövőorientáltság A jövő előrevetítéshez azonban ismerni kell a múltat Hogyan kaphatunk képet a vállalat jelenlegi pénzügyi helyzetéről?

3 Pénzügyi mutatószámok
Közös tulajdonság: Viszonyszámok Adatok forrása a mérleg, eredmény kimutatás és a cash-flow kimutatás Általában nincs optimális értékük Összehasonlítás alapjai lehetnek Kiragadottan nem alkalmazhatóak Előre jelezhetnek problémákat

4 Felmerülő problémák Számviteli politika különbségei
Megbízhatósági kérdések Mechanikus számítás, értelmezés Tartalmi értelmezés Kiragadott értelmezés Nemzetközi különbségek

5 Tőkeáttétel mutatók Mutatók kategóriái Jövedelmezőségi mutatók
1 Jövedelmezőségi mutatók 2 Hatékonysági mutatók 3 Tőkeáttétel mutatók 4 Likviditási mutatók 5 Piaci érték mutatók 6 Cash-flow alapú mutatók

6 Jövedelmezőségi mutatók
Kérdés: Mennyire hatékonyan teremt eredményt a vállalat? Általában valamelyik eredménykategóriát viszonyítja egy mérlegkategóriához Flow vs Stock Melyik eredménykategóriához?

7 Eredménykategóriák Adózás előtti eredmény Adózott eredmény
EBIT: Adózás előtti eredmény + kamatfizetés EBITDA: Adózás, kamatfizetés és amortizáció előtti eredmény (EBIT+ écs.)

8 Jövedelmezőségi mutatók
1 Eszközarányos nyereség 2 Sajáttőke-arányos nyereség 3 Árbevétel-arányos nyereség 4 Osztalékfizetési ráta

9 Eszközarányos nyereség (ROA)
Milyen hatékonyan használja ki a vállalat az eszközeit? Magas: jó, de jelezheti, hogy eszközöket kell még bevonni

10 Sajáttőke-arányos nyereség (ROE)
Tulajdonosok tőkéjének felhasználási hatékonyságát mutatja? Magas: jó, érdemes lehet még tőkét bevonni

11 Árbevétel-arányos nyereség (ROS)
Az elért árbevételen mekkora nyereségarányt tudnak elérni Magas: jó, de nem biztos hogy mennyiségben is nagy a nyereség

12 Osztalékfizetési ráta (d)
Mennyi osztalékot fizet ki a nyereségéből? Magas: jó, de csökkenti a növekedési lehetőségeket

13 Tőkeáttétel mutatók Mutatók kategóriái Jövedelmezőségi mutatók
1 Jövedelmezőségi mutatók 2 Hatékonysági mutatók 3 Tőkeáttétel mutatók 4 Likviditási mutatók 5 Piaci érték mutatók 6 Cash-flow alapú mutatók

14 Hatékonysági mutatók Mennyire kihasználtak a vállalat eszközei? (Vigyázz! Nem ugyanaz a válasz, mint az eredménymutatók esetében) Számtani átlagok alkalmazása Árbevétel játszik fontos szerepet

15 Hatékonysági és forgási sebesség mutatók
1 Eszközarányos árbevétel 2 Készletezési idő 3 Készletek forgási sebessége 4 Átlagos beszedési idő 5 Vevők forgási sebessége

16 Eszközarányos árbevétel
Milyen jó a vállalat kapacitás kihasználtsága Magas: jó, de jelezheti, hogy a növekedéshez eszközbevonásra van szükség

17 Készletek forgási sebessége
Hányszor sikerül készletállományát a vállalatnak az év során értékesíteni? Magas: jó, de optimálisnál alacsonyabb készletállományt is jelezhet

18 Készletezési időszak Hány napig áll egy egységnyi készletállomány a raktárban? Magas: rossz, hatékonytalanság

19 Vevők forgási sebessége
Hányszor cserélődik ki a vállalat követelés állomány? Magas: jó

20 Átlagos beszedési időszak
Mennyi ideig tart behajtani az átlagos követeléseket?

21 Szállítók forgási sebessége, és a tartozási időszak
Szállítók esetén is kiszámolhatóak!

22 Működési ciklus

23 Pénzciklus Időszak (napokban) Készletezési időszak + Átlagos beszedési időszak = Működési ciklus - Tartozási időszak Pénzciklus Pénzciklus minél hosszabb, annál inkább pénzigényes a vállalkozás

24 Tőkeáttétel mutatók Mutatók kategóriái Jövedelmezőségi mutatók
1 Jövedelmezőségi mutatók 2 Hatékonysági mutatók 3 Tőkeáttétel mutatók 4 Likviditási mutatók 5 Piaci érték mutatók 6 Cash-flow alapú mutatók

25 Tőkeáttételi mutatók Milyen a vállalat forrásain belül mekkora az idegen és a saját tőke aránya Miért fontos? Üzleti kockázat: amely a működési tevékenységből ered Pénzügyi kockázat: a finanszírozásból ered, a (hitelezőket ki kell fizetni!) A mutató nagyban függ attól, mit veszünk bele az eladósodottságba

26 Eladósodottság Összes forrás-Saját tőke: legtágabb értelemben (pl.: még a céltartalék is belekerül) Kötelezettségek: tényleges tartozások Rövid lejáratú kötelezettségek: egy éven belül esedékesek, „napi” tevékenységhez kapcsolódnak Hosszú lejáratú hitelek: vállalat hosszú távú finanszírozásában játszanak szerepet

27 Tőkeáttétel mutatók Összes eladósodottság Saját tőke multiplikátor
1 Összes eladósodottság 2 Idegen tőke/saját tőke arány 3 Saját tőke multiplikátor 4 Kamatfedezet

28 Összes eladósodottság
DE lehet más is!

29 Idegen tőke/saját tőke arány
RLK nélkül

30 Saját tőke multiplikátor
Összes eladósodottság*Idegen tőke/saját tőke arány Egy egység saját tőkét mekkora eszközállománnyá tud konvertálni

31 Kamatfedezet Ki tudja-e fizetni a kamatokat a társaság
Magas: jó, vehetne még fel hitelt

32 Tőkeáttétel mutatók Mutatók kategóriái Jövedelmezőségi mutatók
1 Jövedelmezőségi mutatók 2 Hatékonysági mutatók 3 Tőkeáttétel mutatók 4 Likviditási mutatók 5 Piaci érték mutatók 6 Cash-flow alapú mutatók

33 Likviditási mutatók Likviditásfizetőképesség
Ki tudja-e elégíteni a vállalat a rövid lejáratú kötelezettségeit? Forgóeszközökkel és az rlk-val vannak kapcsolatban Gyorsan változó mutatók, hamar elévülnek

34 Hatékonysági és forgási sebesség mutatók
1 Általános likviditás 2 Gyors likviditás 3 Azonnali likviditás 4 Nettó forgótőke 5 Biztonsági időszak

35 Általános likviditás DE! Nem minden forgóeszköz tehető pénzé olyan gyorsan!

36 Gyors likviditás Ha nincs kereslet a készletállományra vagy ritka az értékesítés nem tudja eladni a vállalat a termékeket

37 Azonnali likviditás A követelések sem feltétlenül hajhatók be, úgy ahogy szeretnénk A forgalomképes értékpapír azonnal pénzreváltható

38 Nettó forgótőke Saját tőke Befektetett eszközök Forgó-eszközök RLK
HLK Forgó-eszközök RLK NETTÓ FORGÓTŐKE

39 Nettó forgótőke Megmutatja, hogy a vállalkozás hanyadrésze tehető pénzé azonnal!

40 Biztonsági időszak Hány napig tudna még működni a vállalat, ha nem jut pénzhez?

41 DU PONT elemzés

42 Folytatás a következő előadáson!
Köszönöm a figyelemet! Folytatás a következő előadáson!